2016Demohealth創新醫療大賽南京站圓桌論壇探討創新藥與精準醫療領域的投資

　　2016年4月6日，DemoHealth2016創新醫療創業大賽（南京站--創新藥和精準醫療專場）在南京百家匯多功能廳完美落幕。本次大賽由創新醫療Demohealth、優投空間主辦；中國醫藥城承辦；百家匯創業社區、蘇技匯聯合主辦。

圖：Demohealth2016創新醫療創業大賽南京站現場

　　南京站是2016年創新醫療創業大賽的第二場大賽，大賽吸引了創新藥及精準醫療等項目40余個，經過前期認真細致的篩選，從報名項目中精選出12個項目參加路演，包括中組部千人計劃1名、中科院優秀百人計劃2名、新三板上市項目1家，其中8個為創新藥項目，并盛邀了幾十位業內和投資界評委和幾十家投資機構參加，參會人數共計200多人。

　　本大賽是全國領域的健康醫療垂直領域大賽，大賽特別安排了一場關于健康醫療領域投資的圓桌對話。本場圓桌對話的主要內容是嘉賓就創新藥與精準醫療領域的投資方向做了探討。特邀嘉賓主持：優投創始人代瑞紅。參加論壇的嘉賓有軟銀中國資本執行董事黨峰、普華資本投資副總裁張斌、江蘇沿海資本投資總監王傳祿、立元創投投資總監鄒玉蓉、元禾原點合伙人趙群和立邦投資總裁秦云。

圖：Demohealth2016創新醫療創業大賽南京站圓桌論壇

　　代瑞紅：我們接下來是圓桌對話，我們希望所有的路演的項目也好，在座的一些正在從事這個行業的企業也好，了解到一些我們投資人是怎么看項目以及他們對于一些趨勢的判斷。下面有請我們的幾位嘉賓。元禾原點合伙人趙群，軟銀中國資本執行董事黨鋒，立邦投資總裁秦云，普華資本投資副總裁張斌，江蘇沿海投資總監王傳祿，立元創投投資總監鄒玉蓉。那首先我想大家用一點簡單的時間向大家作一個簡單的自我介紹打個招呼好嗎？從黨總這邊開始。

　　黨鋒：大家好，我是軟銀中國資本的黨鋒，現在主要看醫療和B2B兩個領域，今天非常榮幸跟大家見面，也希望未來有一起交流探討合作的機會。

　　趙群：我來自元禾原點。我們主要看醫療的TMT，我們現在大約投了20億人民幣，我們是做中早期的項目為主。

　　張斌：我是普華資本的張斌，我們投資基本是互聯網，醫療，文化。

　　王傳祿：我來自沿海資本，我們公司團隊也是做醫療方向的，也是非常榮幸有這個機會參加這樣的一個會議。

　　鄒玉蓉：我來自立元公司，也是成立了有十年的，我們在這十年投了盡百個項目。2010年開始我們接入了早期項目的投資，重點關注的方向主要是互聯網，物聯網和醫療健康。

　　秦云：我是來自國內醫藥百強企業西安立邦產業基金負責人，有別其他投資機構，我們這個沒有承諾期，所以不會要求創業者清盤；第二我們是醫藥產業基金，我們有國內豐富的醫院銷售渠道，除了資金的支持以外，我們還有銷售渠道配合大家把業績做出來，同時我們也希望能和各位投資機構取得更好的合作，也有我們自身的資源優勢。

　　代瑞紅：第一個問題想請教各位嘉賓關于產業發展的一些問題，因為我們都知道雖然近幾年我們的經濟有所波動，但是醫療行業的發展還是呈現一個上升的趨勢，特別是醫藥行業是整個醫療行業的基礎，醫療行業整個投資里面有很多細分的領域，本身也有很多自己的特點，比如說周期很長，我們怎么考慮醫藥行業的這個投資的布局。

　　黨鋒：我先拋磚引玉，我們基金醫藥投的不多，其實我們投的少是有原因的，我覺得可能跟行業本身的周期有關系，跟我們的策略有關，我認為這個行業實際上應該說從15年16年也可以看到，整體的項目的估值都是往上走，因為我也交流，按照美國的規律，每到一個階段所有的新藥研發的公司會死掉一批，但是從國內來看大家都活的比較好，可能我們會有一些跟別人不一樣的發展規律，但是到了某一個時點還是會返璞歸真。而且本身藥物的研發也是一個探索性的事情，所以我的從我們來看這個行業，我覺得更多的感觸是對團隊以及對他所做這個事情的基本判斷，很多時候對于很多團隊來講，也是一個東邊不亮西邊亮的過程，所以從我們來看這個行業，一個比較簡單的邏輯，或是基于對人的一個判斷，以及他的他在對這個行業發展的一個判斷，我覺得我們可能更多的跟再一個我們比較認同的一個團隊后面支持他們所做的一個事，而且從我們基金本身來講，我們不太喜歡這種跟別人做重合性太強的東西，我們更喜歡的要么第一，而且我們比較喜歡平臺這個公司，而且這個過程很痛苦，一個平臺的企業整整合起來是非常多的努力，很可能在中間就死掉了，但是我們愿意跟這樣的企業一起往前走。

　　趙群：我們非常看好國內的新藥創新領域未來的發展，我們最近在新藥基金領域投入很多項目，從我們基金對這個行業的判斷就是認為這里面首先我們與美國的待次還有15年左右，所以這肯定是有一個機會存在的，當然我們現在一些仿制藥的機會可能已經過去了，我們更關注的現代是平臺性公司研發。我們在新藥研發結構調整尋找機會。

　　代瑞紅：趙總也提到說，我們整個醫療行業也是有差距，中國的仿制藥還是比較多，原創的這種技術相對來說還有待加強。

　　趙群：其實我覺得也許五年前我們探討這個原創藥還是比較早，隨著我們人才的積累，新藥研發，包括結構性調整，可能未來五到十年是可以發展的，我們也是往這方面發展的。

　　代瑞紅：我們也關注了，我們的新出臺的意見有一個目標就是90%以上的仿制藥要進行產業化。那張總呢？

　　張斌：我們是做生物藥研發，后來做投資了，普華現在在醫藥的投資來說，可能偏好中藥一點，包括花瑞（音），我們做了最大的股東，包括藏藥就是中國的傳統藥比較多一點，對西藥投資比較慢一點，今年我們對精準醫療這一塊，相對的藥物會比較看好。

　　王傳祿：我們團隊在過去的若干年還是偏向仿制藥，然后這個基本上幾家也是在退出了，在創新藥方面，我們幾個團隊這么多年也是投過兩個。從結果來看，基本上仿制藥就退出了，做創新藥投資的周期，包括風格是完全不一樣的，從我們投資幾個項目我們可以看到今天其實這個會議把之前的從醫療健康這個主題的路演變成創新創新藥，也是聯合仿制藥和創新藥這個處境，可以更好的轉向創新藥的研發。其實上這個時機還是完成的，未來有更多的關注，我們做一個公司還是比較謹慎的，我們會看團隊也好，包括更多的是看藥品價值本身，也會考慮他的成藥性階段，團隊，作為一個平臺的延展性，我們想關注幾個方面，包括我們作為一個戰略投資，對于創新的醫藥企業，他們未來不僅僅是做一個產品，或者是兩個產品，更多的是對團隊把它作為一個公司自己獨立運營。

　　代瑞紅：王總提到說，看中的是藥物本身的這種核心的技術，還有是經過團隊更關注對于后續研發的延續性。其實每一次參加這樣的活動，我感覺對于我這樣的非醫療行業的外行人來說是一個非常好的學習機會，而且我們也發現我們在投資人發現了女性投資人，你在你的機構，行業布局上是怎么考慮的？

　　鄒玉蓉：我們公司在這個行業大概的布局是在1.1類新藥做重點的關注，去年我們在公司內部開了一個有關醫藥行業的分享會，我們公司的高管做了一個匯報，我個人認為醫藥投資肯定會列為我們公司的重點，重中之重肯定是1.1類新藥，因為我也關注了很多的國外的國內的相關企業的一個發展，最后綜合平定下來，1.1類萬一做成了，就是屬于高回報，他們有一個特點就是三高一長，對于我們來說，如果在基金里面，適當的配置一定份額的這一類的項目的話，有可能一個項目基本上就回來了，大概是這樣子的。

　　代瑞紅：了解，秦總。

　　秦云：因為醫藥醫藥這個行業，藥是根本，對醫療這個行業來說，我們投兩塊，一個是醫療服務我們重點關注互聯網提升流量，另外一個我們也是醫藥的生產廠家，我們自己也有研發這一塊，我們注意到現在去年FDA大概批了有40幾個小分子的化合物的新藥，而且提出的PDL的小分子都獲得了非常不錯的突破。同時我們說仿制藥這一塊雖然趙總也體了，仿制藥雖然有一些包括FDA也不是特別的看好，但是在生物類似藥有一些新的突破，我們密切關注醫藥方面的趨勢，藥的品種就是投一個相對技術壁壘比較高的，另外就是說人群受體比較大的，不要做一些單價低事情，現在整個支付方式是國家的支付，由國家醫保支付，我們雖然說國內的這個創新藥雖然也是風聲水起，但是最終能不能用國家醫保支付，這也是一個問題，我們也有1.1類的新藥壓根就進不了醫保體系，我要提醒一下，藥品的投資是一個時間長，周期長，花費高，門檻高這么的一個事情，我跟李來基金他們專門投藥，他們的推出十年，所以大家站隊一般過年投資機構，最長的時間就是五+二是比較長的。這個做完了你們要怎么退，跟我們有生產實力，可以做醫藥方面的創始人的這種很不錯的選擇。謝謝。

　　代瑞紅：我們醫療行業這么多的路演，其實還是有比較大的挑戰，所有的項目其實在產業化過程中，都離開資本的接觸，特別是醫藥行業，你要真正讓他產業化一定離不開資本，而且是資本非常大，跟其他的互聯網行業相比，不是一個數量級，就是從我們這邊黨總開始，因為我們在整個過程中會發現不同的項目雖然不一樣，但實際上可能會面臨一些共性的問題，在你的眼里這些創業項目，可以如何更好的產業化，或者在這個發展過程中是可以規避掉的？

　　黨鋒：實際上首先我覺得大家不要忘記這個商業本質，很多的公司為了個人夢想，但是你要做這個事情，首先是要賺錢養活這個團隊，你要把這個商業路徑想明白，但是很多公司在一開始的時候，都沒有把這個商業路徑明白，這個事情到底要怎么做，這個利益怎么傳導都沒有想清楚，我覺得這是一個比較大的問題，第二個我覺得就是還是要搞清楚自己的優勢在哪里，有一些人是技術，有一些人是銷售，你應該從哪個點出發，怎么樣補充自己這方面的問題，到最后你形成一個團隊，應該是一個比較均衡的團隊，還有一個我覺得在這個行業里面真的就是堅持就是勝利，比如說在互聯網這個行業里面，曾經有過這種千團大作戰，在醫療行業不會出現這樣的情況，即便你是銷售出身還是有一定的門檻，所以在這個行業里面，一個細分領域里面，可能競爭的公司沒有那么多，你只要有自己的特點，你應該是體現出你的價值，這個市場還沒有到只有一兩家可以生存，所以在這個過程中堅持你的目標，把自己應該做的目標做好，這個也是一個方向一條道路。話題比較大，就先講這么多。

　　代瑞紅：謝謝黨總。我們很多這個行業的從業者特別的優秀，都有非常資深的一些產業的背景，但是有的時候優秀也是劣勢，他們有時候關注技術創新，對于市場的敏感，或者是后期的運營會比較弱，所以也是提醒大家，不管是哪個行業，最終自己企業的發展也好，企業的可持續發展也是最關鍵的。

　　趙群：我覺得提一些建議，醫藥投資是門檻比較高的事情，尤其是在早期，選好投資機構也是非常重要的，像我只是說我們的投資機構，像我個人就是來自制藥企業，我們管過疫苗，大分子蛋白都做過，包括我們團隊還有其他機構都是有工作經驗的人，所以我們機構比較樂于團隊共同在早期商討品種商業模式，這個是我們的一個特點。所以可能在創業團隊尋找投資人的時候，你要考慮投資人對與你這個項目價值發現的能力。然后你的技術創新性在哪里，哪怕是你一個很小的市場，你有技術創新性，你的團隊可以駕馭，這種是非常有價值的一個事情。我們更希望看到團隊的價值和創新性的價值。最后一點，就是新藥創新已經成長成為一個不是簡單的化學結構就可以做的，這是一個很綜合的，所以也提醒這個比較復雜，創業需謹慎。

　　代瑞紅：謝謝趙總。我們創業者選擇投資機構找對投資人，但實際上我覺得這個對于創業者來說還是比較難的，因為存在很多的信息不對稱。所以大家可以根據自己的項目的情況選擇適合自己的投資人，這樣往往在短期內，能夠取得比較好的效果。

　　張斌：黨總和趙總提的比較好了，我這邊說一下投資機構一般喜歡什么樣的項目，第一，投資機構希望創始人的目標要足夠的明確，你要堅持你的目標走下去，第二點，希望一個創始人你的心態是比較開放的，因為在這樣的浪潮中，同類的項目越來越多，在你創業的過程中，不可避免你希望有一些地方比別人快一步，你需要借助各種各樣的資源，所以這樣就需要一個更加開放的心態，只要有人提供資源其實你都是可以考慮合作，另外一個就是投資機構畢竟還是一個主力，希望你比如說六個月，或者是一年以后，你做到一個什么層級，或者是明年兩年后你做到一個什么樣的層級，這個還是比較市場化的東西，市場的能力不能太弱。

　　代瑞紅：張總提到了，我們的團隊其實是可以采取一些方式方法補充這方面的力量，我想有一個方法就是你缺了這個職能的合伙人，把他們吸引過來，共同把這個事情做大還是比較好的。

　　王傳祿：一個是從傳統我們看的這個項目，實際上是有一個初步的評判，未來有多大的情景，團隊對他們了解產品是最多的，在這方面他們也是對產品本身有足夠的自信去推進，我們能做的就是在這個團隊，我們發生在早期的生物醫藥我們拿這個產品花了幾十萬找專家做驗證，這個誰都做過，這個也是我們對這個產品本身有一個非常好的東西，我們沒有那么多的自信把握，這方面對于團隊的認識和堅持是非常重要的，就是需要他認識到這個問題。在團隊這方面，我有一個不一樣的想法，團隊可能很多技術專家出身，不管是個性管理能力都是有不一樣的會有一些差距，但是對于研發的企業也不需要補短版，也是要補充研發的管理能力，這可能就是補充團隊成員是一方面，但實際上一個比較好的方式還是跟產業內，包括制藥企業合作的這個模式，可能會嫁接資源可能是一個更簡單有效的方式。

　　鄒玉蓉：我說兩條看新藥還是看團隊，說真的現在來說國內能勝任頂級團隊我看過那么多的項目里面，還是比較少的。只有這種頂級專家的構成的這種團隊像信達，有可能成為一個上市企業，大多數的團隊實際上還是會比較弱，針對這種團隊，我正常是會建議最好跟一些產業資本合作，這樣子能夠起到一個取長補短的作用。畢竟產業資本會對這個項目有更專業的一個判斷，再加上他們有很多的資源可以對接進去。

　　秦云：我說三點，第一點，想好了沒有，創業要比融資難十倍，因為大多數創業者目前都是知名的專家和教授，想好了沒有要不要創業，我們投也是看你離職以后做這個事，第二點，什么樣的方向，引用我朋友的一句話，一個方向就是天大的市場針尖大的痛點，市場規模一定要大，今天我看好一個項目，就是燒傷的項目，市場規模非常大，只要他可能解決這個問題，這個項目不錯。另外一個方向就是長尾理論，你市場規模可能不大，但是你這個用戶是可以重復使用，單點價值非常高。就是王博士，如果可以用到腦癱，2C這個價值非常高，你可以把價格定的很高，這兩個方向，第三點，醫藥方面投資的特點，可能不是像大家股權的投資，我們這邊是里程碑的投資，給你一個總報價，因為這是精益投資，每一個都可能會被廢除掉，所以我們肯定是一個總報價首付款這種模式，到了哪個階段我們付哪個階段的錢。

　　代瑞紅：非常感謝嘉賓的分享，今天的圓桌論壇到這里就結束了。謝謝各位嘉賓提的一些非常好的建議。我相信我們不會辜負大家對Demohealth平臺的期許，我們會更加努力。

　　Demohealth創新醫療創業大賽相關機構

　　創新醫療（DemoHealth）"：定位于醫療健康領域一站式創業企業服務互動平臺。目前擁有8000+藥企高管，20000+器械高管，100+投資大咖，20萬+眾多商業高管資源。為企業提供永久免費的產品注冊申報、投融資。并購、產選址等創業咨詢服務。擁有"創業成長營"、"Demoday"、"Healthmentor"、"高峰論壇"等四大品牌活動。

　　優投：是總部位于北京的投資創業服務機構，采取"空間+服務+投資"的模式，為早期創業項目進行創業服務，優秀的項目提供種子投資和天使投資，線下定期舉行優投創業營系列活動和創業大賽。同時優投有自己的眾創空間-"優投空間"。目前在北京和蘇州設有基地。其中優投空間（IMOMA），面積3000平，集開放辦公區、獨立辦公室、會議區、展示區、咖啡區、戶外休閑區為一體，打造屬于創業企業的溫暖家園。

　　中國醫藥城：地處泰州市，是我國首家國家級醫藥高新，由科技部、衛計委、國家食藥監總局、國家中醫藥管理局與江蘇省人民政府共同建設。自啟動建設以來，按照"以產興城、以城促產、產城一體、產城共榮"的規劃建設理念，致力于打造中國規模最大、產業鏈最完善的生物醫藥產業基地。目前，區內已集聚國內外50多家知名大學和醫藥研發機構，阿斯利康、武田制藥、勃林格殷格翰、石藥集團、海王藥業等490多家國內外知名醫藥企業先后落戶；400多項"國際一流、國內領先"的醫藥創新成果成功落地申報。歡迎醫藥、健康、醫療項目落后CMC投資興業。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀