20日，國家發改委下發《國家發展改革委辦公廳關于進一步強化企業債券風險防范管理有關問題的通知》，根據發行主體資產負債率情況分四級細化風險防范措施。
通知指出，資產負債率在65%至80%之間的發債申請企業，在審核工作中對償債風險實行“重點關注”。另外，對負債率低于65%但負債絕對額較大的發債申請企業，在審核中也給予“重點關注”。應關注其流動比率、利息保障倍數、現金流、可變現資產規模等情況，必要時要求其安排擔保措施。而對能夠提供有效抵質押擔保或第三方擔保措施的“重點關注”類企業，將優先核準發債申請。
而資產負債率在80%至90%之間的發債申請企業，原則上必須提供擔保措施。
對于資產負債率超過90%，債務負擔沉重，償債風險較大的企業發債，發改委明確表示，不予核準發債。但實行有效的多種復合性風險防范措施的企業，可適當放寬資產負債率要求。
國家信息中心預測部副研究員張茉楠表示，盡管當前我國企業負債風險還未到不可控制的邊緣，但更需警示的是未來可能發生的風險隱患。
對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心主任馮鵬程表示，企業負債率高之后，風險還是很明顯。這會增加企業的成本，就有可能導致企業虧損。長期虧損下去，企業沒有現金流入，就可能破產倒閉。而企業都破產了，宏觀經濟就有可能出現下滑。
不過，債券基金經理認為，2013年企業債將可能延續大擴容態勢，而經濟緩慢回升預計不會對債市帶來太大的風險。
今年以來，企業債發行呈現爆發式增長。中債網顯示，截至8月底，今年企業債發行量3875 .78億元，超過去年全年的規模。業界預計今年企業債發行規模將超過7000億元。
亞洲開發銀行發布的《亞洲債券監測》報告顯示，從資產負債表的角度看，近十年來中國全社會的債務率杠桿率已經上升了40個百分點，包括政府、居民、企業以及金融機構在內的不同部門債務率都處于上升階段，而這其中企業債務率上升速度非常快，并構成了中國資產負債表的顯著特色。
分析人士表示，隨著企業債發行規模不斷擴大，監管部門對企業債的風險監管將進一步強化。（夏青）
來源：中國經濟網—《證券日報》
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