外管局：加強監測預警，嚴防跨境資本流動風險

　　國家外匯管理局日前發布的統計數據顯示，2011年10月份，銀行代客結匯為1152億美元，銀行代客售匯為1121億美元，銀行代客結售匯順差為32億美元。今年1~10月，銀行代客累計結匯13265億美元，累計售匯9426億美元，銀行代客累計結售匯順差3839億美元。

　　記者注意到，這已經是今年7月份以來，銀行代客結售匯順差額連續第4個月下降。今年7~10月，中國銀行代客結售匯順差額分別為432億美元、378億美元、260億美元和32億美元。市場分析人士認為，近一段時間以來，人民幣升值預期減弱、中國經濟增速明顯放緩、房地產市場和資本市場持續低迷，導致經濟主體持有人民幣意愿下降，部分國際資本開始流出中國，從而導致銀行代客結售匯順差的持續降低。此外，歐債危機也導致歐美市場流動性緊張，部分熱錢出現回流現象。

　　記者觀察發現，10月份銀行代客結匯數據與10月份外匯占款數據表現一致。數據顯示，10月份中國外匯占款負增長248.92億元，為2008年1月份至今近4年來的首次負增長。國際金融問題專家趙慶明對記者表示，銀行代客結售匯數據與外匯占款負增長是直接相關的，銀行代客結售匯數據可以直接反映出外匯占款的變化趨勢。他強調，10月份外匯占款減少是由貿易項下外匯凈收入減少、對外直接投資增加、其他項下流入減少或流出增加等綜合因素導致。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，外匯占款負增長與近段時間國際資本看空、做空中國經濟及人民幣貶值預期有關。因對中國經濟增長、地方債風險的擔憂，國際資本可能正流向美元資產尋求避險，而人民幣在海外市場的貶值預期使得一些投機資本逃離中國。

　　中國銀行戰略發展部高級經濟師周景彤對記者表示：“10月份，外匯占款首次下降，雖尚未成趨勢，但究其原因是必要的。”他進一步分析表示：“一是由于貿易順差收窄。隨著歐美債務危機等因素造成外圍需求疲軟，我國出口增速不斷下降。10月份，外貿出口同比增長17.1%，增速比今年最高月份回落近20個百分點，特別是環比漲幅為負7.2%；同時，在促進內外需經濟平衡、擴大內需、鼓勵進口和價格高企等政策影響下，今年以來進口增長一直高于出口，10月份，進口增長28.7%，高出同期出口增速近13個百分點。二是美聯儲實施的”扭曲操作“，將短期利率提高，造成短期資本流出中國，導致資本項下順差減少。三是人民幣匯率升值將進入平臺期，下跌預期逐漸增加。銀行結售匯次數減少。9月下旬以來，人民幣離岸市場就出現人民幣兌美元貶值的預期，離岸和在岸市場的即期匯率亦持續倒掛，匯差一度超過1000點。”

　　有業內專家認為，在當前人民幣匯率承受巨大升值壓力以及中國出口快速回落的背景下，熱錢的流出具有積極意義。因為這將減輕人民幣升值壓力，有利于穩定出口，有利于刺穿泡沫并減少價格上漲的壓力。值得注意的是，外匯占款的負增長，也給予了貨幣政策更多的操作空間。采訪中，周景彤告訴記者，外匯占款的減少由于能減少貨幣供應的被動投放，將大大提高央行對貨幣供應的控制力，因而將大大提高貨幣政策的有效性、針對性和靈活性。但與此同時，也需要防范由資本外流而引致的系統性風險。對外經貿大學金融學院院長丁志杰也表示，外匯占款負增長在他看來是個好事情，可以由此看出外匯儲備的增長是可逆的，而這種下降對控制由此造成的國內信貸規模增長和基礎貨幣供應擴張也是有益的。

　　在當前國際金融形勢出現深刻變化的背景下，國際資本流動的沖擊性和破壞性加強，當國際游資因國際金融形勢逆轉而大規模流出時，對我國經濟的沖擊將非常顯著。為此，在未來一個較長的時期內，應繼續在總體上保持對國際游資大進大出的有效控制和風險防范。專家指出，當前防范跨境資金流動風險，仍需從細節入手，在大力促進貿易投資便利化的同時，加強對資金流動的監測預警，采取措施抑制跨境資金套利活動，防范熱錢大進大出產生破壞性作用，沖擊境內資產價格，增大金融風險。一方面，繼續對熱錢等違規資金流入保持高壓打擊態勢。嚴把銀行等重點環節，繼續開展針對熱錢流入的專項檢查，加大外匯檢查力度，嚴厲打擊“地下錢莊”等外匯違法犯罪活動。另一方面，要繼續改進外匯監管方式，完善跨境資金流入管理。提高金融監管和監測水平，特別是對國際資本流動的監測，指定相應的外匯管理政策，在外匯的收支和匯兌環節加強管理，防止資金迅速變現外逃。同時完善貿易外匯管理，改進外商投資企業外匯登記和資本金結匯管理，探索對結匯資金流向的后續核查和監管。完善銀行短期外債管理，加強銀行表外融資監管。（萬荃）

來源：金融時報

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