鐵道部不通暢的資金問題最終還是引發了高層出手相助。
繼財政部和國稅總局出臺了利息所得稅減半政策之后，發改委也隨之發文表示“鐵路建設債券具有政府支持地位”。
10月18日，鐵道部公布了2011年第一期200億元鐵路建設債券的中標結果。10月12日發行的7年期品種招標利率為5.59%，20年期招標利率為6%，低于二級市場利率約40個基點。而在9月底，市場普遍預計今年的鐵路建設債券利率均不低于6%，這讓鐵道部節省了不少的債務成本。
更大的優惠還在后面。有媒體援引鐵道部人士的話稱，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。
本報記者了解到，除了現有的優惠政策和正在商討具體金額的2000億資金之外，還有一系列對鐵道部的援助計劃在醞釀中。
不過，盡管國家出手相助，鐵道部的資金壓力依然未減。業內人士認為，龐大的資金壓力或將成為鐵道部體制改革的契機。
錢緊停工
因為鐵道部資金流緊張而致鐵路大規模停工，已然引發了強烈的不安。
“從東北到西南，從西北到東南，大部分鐵路項目都停了。”中國中鐵隧道集團副總工程師王夢恕接受媒體采訪時表示，全國范圍內停工的鐵路項目里程在1萬公里以上，其中隧道里程約占5400公里。
“對鐵道部來說，只要能按時還上銀行貸款的利息，它的財務安全就是有保證的。”發改委綜合運輸研究所研究員董焰表示。
有市場機構統計，去年鐵道部還債1500億元，凈利潤1500萬元。而截至今年7月底，鐵道部已發行尚未到期的債券總計5655億元；同期，鐵道部招標發行年內第三期短期融資券遭遇歷史上第一次滑鐵盧，200億債券流標。
9月26日，預計發行的200億元鐵路建設債券遭遇延期；其后的9月28日，債券的招標日期再次被推遲到“十一”之后。隨后，在財政部發文“保駕”下，鐵路建設債券才得以順利招標發行。
實際上，今年以來鐵道部發債融資成本已經大大提升，其去年8月和今年6月發行的短期融資券，利率相差179個基點，利息成本上漲幅度接近七成。
截至今年上半年，鐵道部總負債達到20907億元，負債率達58.53%。有投行人士因此提醒，不能因為稅收政策的保護而忽視鐵道部的資本運作問題，隨著鐵路基建投資規模的擴大，未來其負債規模、資產負債率也將隨之增加。
中國投資學者貝樂斯此前預測，鐵道部今年經營現金流約為2000億元，還本付息的壓力將達2500億元。
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