經國務院批準，財政部于2015年3月下達了第1批1萬億元置換債券額度，近日下達了第2批1萬億元置換債券額度。
黃文濤認為第二輪債務置換的出臺乃意料之中。從財政部要求第一批置換債券額度的定向承銷發行工作須在8月底之前完成，就可以預見今年將有第二批債務的置換。事實上，根據2013年6月底地方債務審計結果，2015年到期的政府負有償還責任的債務為1.86萬億，一萬億只能解決53.8%，并且，2013年6月底到2014年12月底的債務審計工作還未結束，而這段時期政府債務膨脹非常快，如果考慮到2013年6月底以后的債務，今年到期的數值預計將顯著高于1.86萬億。
第二輪置換計劃出臺利好城投，城投債信用利差將進一步下行。我們一直強調，政府性債務與非政府性債務之間的關系不是蹺蹺板，而是榮辱與共、無法割裂。即使是非政府性債務出現風險，由于其和政府性債務之間對市場的不可辨別性，也將引爆系統性風險。債務置換將大大降低政府性債務風險。在地方政府得到長期的低成本資金置換后，非政府性債務的風險也因此而降低。城投債雖有流動性風險，但違約風險依然較低，我們依然認為城投債是性價比較高的投資品種。對于國債和金融債的擠出效應也無需擔心，因為近期的市場已給出了正面回答。”中信建投宏觀債券首席分析師黃文濤告訴記者。
來源：東方財富網
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