大豆買家集體違約真相 人民幣貶值壓縮套利空間
近來中國大豆進口違約的消息甚囂塵上。據傳已經違約和將要違約的大豆有200萬噸之巨，甚至將有重蹈2004年覆轍的危險。
“我們沒有得到確切的證據說明集體違約，有時候買賣雙方會協商洗船、延船，這其中可能有銀行的原因，也會有市場的原因，至于違約的數量也有待商榷，并不見得有這么多家企業違約。”4月14日，中國食品土畜進出口商會以下簡稱商會相關負責人接受《華夏時報》記者采訪時表示。
但據記者調查，大豆跟銅一樣已成為融資的載體，在目前國內主要港口進口大豆庫存中，有超過一半的量屬于融資性進口。匯率波動、銀根收緊、監管部門調控產能過剩行業融資規模，這些都會成為違約的促發因素。
集體違約？
近日，山東多家大豆進口商被曝因無法從銀行開立信用證，未能支付進口大豆的款項，已經至少在50萬噸美國和巴西大豆合同上違約，違約金額達到3億美元左右，這是2004年以來規模最大的違約事件。當時中國買家在30宗進口合同上違約，損失接近7億美元。
媒體披露涉嫌違約的企業，包括山東晨曦集團、日照昌華集團、匯福糧油集團、山東光大日月集團和得利斯等。上述企業都是我國主要的大豆進口商，其中山東晨曦集團去年全年進口748萬噸，位列第一。
本報記者多次致電山東晨曦核實此事，但均未得到回復。不過，此前山東晨曦總經理邵國瑞曾透露，3月中旬，山東晨曦已將三批巴西大豆船貨轉售給美國壓榨商，目前正為另外三批船貨尋求美國買家。這種行為也被稱為“洗船”。
據媒體報道，山東晨曦的違約才剛剛開始，目前晨曦有14條船巴拿馬型貨輪面臨違約，其中6-8條船沒開信用證，另有6-8條船還在海上漂著，后面有二三十條船計劃違約。一艘巴拿馬貨輪通常能運5萬-6萬噸的大豆，這些船加在一起運貨在200萬噸。
據一家油脂企業人士透露，3月下旬，山東晨曦還曾號召大豆進口商集體不開信用證。該人士稱，山東晨曦日前開過一次發布會，希望通過媒體報道讓外商知道違約的消息。如果屬實，山東晨曦有主動違約之嫌，但這沒有得到晨曦官方的證實。
本報記者致電山東光大日月集團，其會計部負責信用證開立的專員并不在辦公室，而是“去了銀行”，截稿前為止，日照昌華集團也未回應本報。
不過，得利斯宣傳部負責人則明確否認了該公司存在違約，他告訴記者，去年12月5日得利斯在巴西訂購了一批大豆，今年2月21日已從銀行開立信用證，貨物應于今年3月15日上船，4月下旬就要到港了。同樣不承認違約的還有匯福糧油集團。
“誰都不愿意主動承認違約，因為這涉及到企業的信譽和信用評級。不過違約肯定存在，但規模不會很大。”上述油脂企業人士稱。
大豆融資起底
過去幾個月，堆積在山東日照港的大量進口大豆，讓在港口工作的人員感到有些“蹊蹺”。據一位知情人士稱，在目前的國內主要港口進口大豆庫存中，有超過一半的量屬于融資性進口。
統計數據顯示，目前國內港口大豆庫存達620萬噸，處于歷史高位。“現在很多企業是利用大豆進口來獲得成本低廉的融資，因為信用證的利率只有2%，而且付款的時間得以推遲幾個月。”一位貿易商對記者說。
據了解，信用證相當于銀行出具的保函，只要外資、國外的銀行認可就可以發貨，貨到了，國內的銀行就會打錢給外資企業。
上述油脂企業人士稱，現在很多企業已經不在乎大豆了，過去許多年，大部分企業都是靠人民幣升值帶來的預期利潤在國際貿易市場賺取差價，大豆企業已經成為融資載體。
由于人民幣不斷升值，使得很多企業發現了進口大豆的利潤所在。這其中賺錢的邏輯是，由于大豆貿易利用美元結算，而進口大豆長達一個月的船期，如此以來，一個月之后已經升值的人民幣就可為進口商帶來穩定的收益。
在通常情況下，大豆進口企業在簽訂進口合同后，向銀行申請信用證，繳納20%到30%的保證金，然后企業一般就可以獲得90天至180天不等的延期支付貨款的遠期信用證。
“今年大豆進口量創下歷史新高，其中一些買家甚至不惜虧損重新賣出大豆，把現金投入更為有利可圖的業務。”一位業內資深人士稱。
據上述知情人士透露，由于融來的錢可以用三五個月，可以放到小額貸款等更有利可圖的地方，相比之下，農產品貿易是相當的微利了。
但今年的情況卻出現了逆轉。春節之后，人民幣兌美元持續走弱，僅第一季度，人民幣兌美元貶值約2.6%，幾乎回吐了2013年全年上漲行情。此外，銀行間短期拆借利率也還不到3%，這些都大大壓縮了融資貿易的獲利空間。
不僅如此，商會相關負責人表示，國際炒家將進口大豆價格炒高，而國內豆油豆粕終端銷售需求和價格雙降，企業虧得很厲害。
超量進口之殤
上述業內資深人士告訴本報記者，銀行暫停信用證辦理，并不是因為上述涉嫌違約企業出現壞賬或者更嚴重的倒閉現象，而是出于國家調控產能過剩和過量進口的考慮。
坊間亦有消息稱，由于擔心中國經濟增長放慢可能引發違約事件迭發，過去兩年里中國監管機構已經要求銀行減少對那些產能過剩行業的融資規模，例如鋼鐵以及水泥行業，也包括大豆行業。
“由于貿易商利用低息等手段擴大了大豆進口，國內整個大豆行業出現了嚴重的產能過剩，相關部門曾多次警告過。”上述資深人士稱。
不過，本報記者以貿易商的身份于4月17日向幾家商業銀行求證時，農行日照分行客戶經理表示，監管部門沒有下發政策限制為大豆進口企業開立信用證，但有可能一些企業授信額度不夠，或者以前開立的信用證太多了，所以銀行對其停證。
“我覺得銀行不大可能停辦企業的信用證。”上述商會負責人表示。
但不容回避的問題是，多年來大量、無序地進口大豆已經嚴重沖擊和擾亂了國內市場。海關總署公布的數據顯示，2014年前兩個月大豆進口量激增，累計進口1072萬噸，同比增長40.1%。
市場卻消費不了這么多的大豆。一位行業協會的專家列舉數據說明：中國人口占世界的1/5，全世界去年大豆產量是2.694億噸，我國去年進口大豆6340萬噸，我國去年自產大豆為1220萬噸，加起來為7560萬噸，也就是世界1/3的大豆來到了中國，但實際消費也就5000多萬噸，多出了2000多萬噸，根源在于過量進口。
“一些企業進口大豆不是為加工，而是為融資，在市場不利的情況下不可避免地會出現違約，也在情理之中。”該專家稱。（本報記者 陳巖鵬 北京報道）
來源：華夏時報
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