9月信貸社融“筑底” 四季度有望同步回升 影響幾何？

　　人民銀行10月13日公布的信貸及社融數據顯示，2021年9月新增人民幣貸款1.66萬億，同比少增2327億；9月社融增量2.9萬億，同比少增5675億；9月末，M2同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點。

　　接受證券時報·券商中國記者采訪的專家表示，整體上看，9月新增貸款規模同比回落，體現了實體經濟融資需求仍然欠佳；社融存量增速繼續回落，處于筑底過程。下一階段，金融將繼續加大對實體經濟的支持力度，特別是加大對普惠金融、綠色金融等重點領域和薄弱環節的結構性支持，新增貸款規模有望有所加快，M2和社融增速將觸底回升。

　　信貸社融“筑底”

　　9月新增人民幣貸款1.66萬億，環比多增4400億，符合季末發力的季節性特征，但同比少增2327億。從結構來看，9月企業中長期貸款同比大幅少增3732億，已為連續第三個月同比縮量，且同比降幅進一步擴大；居民貸款方面，9月居民中長期貸款同比少增1695億，居民短貸同比少增175億。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對證券時報記者表示，9月信貸數據偏弱主要受城投、房地產相關融資嚴監管，以及經濟下行背景下企業信貸需求減弱影響——三季度貸款需求指數較二季度下降2.2個百分點至68.3%，為去年二季度最低。除此之外，近期以恒大為代表的大中型房企信用事件多發，或也導致銀行對房企的信貸投放更為謹慎。

　　新增社融2.9萬億元，比去年同期少增5675億元，主要拖累項是新增政府債券融資在去年高基數影響下同比大幅下滑；社會融資規模同比增長10%，漲幅回落0.3個百分點，為疫情以來新低。同時，表外票據融資、人民幣貸款和信托貸款等分項新增規模同比也有明顯收縮。

　　“本月社融同比少增，主要由于表內貸款、表外融資、政府債券少增導致，既由于去年基數較高，也反映出有效需求偏弱。”民生銀行首席研究員溫彬對證券時報記者表示，整體上看，本月新增貸款規模同比回落，體現了實體經濟融資需求仍然欠佳，社融增速繼續回落，處于筑底過程。

　　溫彬認為，近期，在疫情持續演變、個別地區發生水害、煤炭生產運輸受限、電力供給不足、部分地區能耗雙控、能源價格上漲等多重沖擊下，中小企業生產經營困難增加，實體經濟需求偏弱，經濟增長壓力加大。相關部委密集召開經濟形勢分析會議，一系列穩供給、穩物價、穩增長舉措已經或即將出臺實施。

　　信貸、社融及M2增速有望同步回升

　　王青表示，在當前社融、M2增速已略低于名義GDP增速的背景下，接下來適度的邊際寬信用不會導致宏觀杠桿率再度抬頭，卻能夠對穩定今年底、明年初經濟運行起到重要支撐作用，避免后期就業形勢惡化。預計9月金融數據基本觸及底部區域，從10月起，信貸、社融及M2增速有望進入一個同步回升過程。

　　中國銀行研究院研究員梁斯認為，受去年高基數效應影響，今年金融數據增速放緩在預期之內，但三季度明顯走弱則在市場預期之外，主要是受不可測因素的影響。一方面，隨著疫情防控壓力下降，企業資金需求回暖，預計將對金融數據形成一定支撐。另一方面，8月份開始，地方政府專項債發行明顯提速，加之四季度通常財政支出速度將加快，這也會對金融數據帶來一定支撐。

　　溫彬表示，下一階段，宏觀政策要做好跨周期調節，金融將繼續加大對實體經濟的支持力度，特別是加大對普惠金融、綠色金融、科技金融、中小微企業等重點領域和薄弱環節的結構性支持，新增貸款規模有望有所加快，M2和社融增速將觸底回升。

　　“未來金融對實體經濟的支持力度，將主要取決于國內外疫情演化牽動的宏觀經濟走勢。在我國貨幣政策空間充裕的背景下，政策面將相機而動，四季度降準、再貸款再貼現及MLF操作等政策工具都有發力空間。”王青表示。

　　轉自：證券時報·券商中國

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀