多空博弈，二季度生鐵市場或先抑后揚

本來以為渡過艱難的2013年，2014年生鐵行業或將有所改觀，然而現實再一次告訴我們，世上沒有心想事成，好的行情注定是多磨難的，一季度生鐵市場繼續下跌為主，據卓創粗略統計，目前山東Z18主流承兌價2840-2900元/噸，累計下跌160元/噸，跌幅5.28%。分析原因主要是需求疲軟、資金緊張及原料價格趨弱等導致。對于二季度行情，市場謹慎觀望，到底二季度生鐵市場能否反轉，卓創為你分析。

宏觀大環境難有起色

剛剛結束的兩會繼續強調改革和調結構是今年國家經濟工作的重心，因此今年國家將繼續把精力放在加大環保整頓和過剩產能的治理上來，對于經濟增長的問題，只要經濟增速在設定的7-7.5%的可控范圍內，國家就不會出臺過多的刺激政策或釋放流動性來提振。因此從政策的導向來看，今年國內經濟增速繼續平穩，資金層面也不會過多的放開，相比去年和一季度政策將無大的改觀。因此也無法提振市場。

原料反彈動力不足 成本支撐需時日

經歷前期的深跌后，一季度末上游焦炭和鐵礦石的跌勢有所放緩，市場進入弱勢震蕩的局面，但是“冰凍三尺非一日之寒”，短期原料價格要想實現反彈仍顯乏力。據統計目前鐵礦石和焦炭庫存高企，特別是鐵礦石港口庫存接近億噸（在途除外），同時多數鐵廠備有的原料庫存至少能維持半個月左右。因此供給壓力下，短期原料價格難改弱勢，中長期關注下游的需求，預計二季度成本對生鐵價格的支撐呈現由弱到強的緩慢過程，需要時間。

需求萎縮成常態 制約鋼價

據了解一季度生鐵廠家的出貨一直不溫不火，難見前幾年“金三銀四”成交的火爆場面。需求萎縮成為制約鋼價的直接儈子手，據卓創了解，今年下游訂單較往年萎縮10-20%左右，需求疲軟程度可見一斑。另外據數據顯示，3月匯豐制造業（PMI）初值降至48.1，低于預期的48.7，創8個月新低，側面反映出在國內面臨經濟下行壓力及資金緊張的背景下，下游制造業的艱難運行，預計短期需求難實質性恢復，對鋼價形成制約。

綜合來看，二季度生鐵市場仍是多空博弈，預計四月份到五月中旬在原料弱勢震蕩、市場供強需弱的制約下，生鐵企業以去庫存為主，價格則以下跌靠攏為主，預計下跌空間在50-100元/噸。同時五月中下旬后隨著原料的反彈、庫存的消化以及需求的恢復，預計生鐵市場或將有所回暖，但是鑒于整個低迷的大的行業背景，預計回暖強度有限。因此建議在此期間鐵廠合理控制庫存，謹慎操作。

　　轉自：卓創資訊

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