隨著近年全球天然膠供應壓力日漸加大，庫存壓力攀升，需求的放緩，膠價持續下跌，供應變化預期對膠價變化起著更加重要的作用，未來主產國整體產量繼續穩步增長已經得到業內普遍的認可，但隨著膠價持續走低，部分機構已經開始下調今年產量增長預期，不過無奈的是大量的庫存積壓困境也很難改變。
供應集中釋放階段
2005年至2008年，天膠九國新種植并且翻新了了大量的橡膠樹，按照膠樹種植后一般在6-8年便進入供應階段，所以預計2013-2016年全球天膠新增供應壓力巨大，由于08年金融危機導致膠價重挫后，新植膠園面積快速回落平穩增長，經過2016年后新增壓力降有所緩解。
全球天膠產量穩步增長
對于未來主產國天然橡膠產量變化我們認為未來增長幾成定局，2013年全球天然橡膠產量為1115萬噸，同比 增長4.7%，而未來2014-2015年天膠的供應將集中釋放速度加快，2015年全球產量屆時將達1326萬噸，增速6.03%。
新興產膠國未來產量增速更加可期
未來兩年主產國天膠開割面積都將保持在6%左右的增速，2015年主產國開割面積預計將達到882萬公頃；具體到主產國來看，預計新興主產國增速整體較高，其中預計未來兩年柬埔寨的開割面積增速將保持在30%以上，菲律賓未來兩年平均增速也將維持在18%；四大主產國中，馬來西亞未來兩年開割面積基本沒有增長勢頭，作為種植面積最大的國家印度尼西亞未來兩年開割面積的平均增速只有2.84%；產量最大的泰國未來兩年開割面積平均增速在7.36%，整體高于平均水平；今年剛剛躋身全球第三大產膠國的越南而言，未來開割面積增長前景樂觀，預計2014-2015年平均增速在10.98%。
越南產量貢獻率繼續提升
0-6年的膠樹表示當前還未有產出的，而7-20年的膠樹是產膠的主力，30年以上的老膠樹產出將明顯降低；通對比泰國、印度尼西亞、馬來西亞和越南四個主產國橡膠樹膠齡分布，0-6年的膠樹膠齡分布越南明顯占據比例最大，同時越南7-20年的膠樹膠齡的比例也較大，可以預見的是未來越南將是開割面積增長的潛力軍。越南已經成為全球第三大產膠國，2013年其產量增至95萬噸。
膠價持續大跌 產量增長率遭下調
隨著膠價的不斷深跌，業內各組織紛紛下調之前產量預期。ANRPC表示，因政治局勢動蕩和價格大幅下挫遏制產出，2014年泰國天然橡膠產量可能會下降；國際橡膠聯盟表示，厄爾尼諾氣候現象引發的嚴冬及持續干燥天氣將削減全球橡膠供應，泰國、印尼和馬來西亞的低產季已早于通常開始。供應將受到顯著影響，在接下來的這個月中供應將下滑。ANRPC最新預測2014年越南產量僅僅增長2.1%；同時印度國內天然橡膠供需缺口不斷擴大。馬來西亞受自身開割面積增長限制，預計其產量增長將十分受限。
不過市場并未給予類似消息面更多的關注，因為全球庫存壓力巨大的現狀一直打壓市場信心，截止到3月14日青島保稅區橡膠庫存已經增長至35.38萬噸；同時國內仍有大量的期貨庫存以及產區庫存，合計超過100萬噸已經不是懸念。
轉自：卓創資訊
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