中國氟化工行業分析報告

中國氟化工行業分析報告：資源趨緊、供給結構失衡、周期性明顯，信用品質較差

近年中國氟化工行業快速成長，需求與經營規模不斷上升，但快速膨脹的基礎性產品產能導致行業供給結構失衡，基礎產品過剩與高附加值產品短缺現象并存；下游需求變動及政策收緊導致的原料價格變動影響產品價格波動劇烈，行業周期性波動走勢明顯。行業政策主要圍繞控制螢石資源和引導產業結構轉型展開。

中債資信認為，螢石資源趨緊在長期內加大了中國氟化工行業的成本控制難度；目前，行業集中于同質化的基礎性產品供應，氟化鋁、冰晶石、制冷劑等主流產品均面臨不同程度的產能過剩，但在氟聚合物及氟精細化學品方面卻缺乏技術實力及規模化生產，結構性矛盾突出；氟化工行業在國民經濟中不具備顯著的行業地位，行業需求與下游行業關聯度很高，企業平均經營規模小、即使是龍頭企業對價格亦無控制能力，產品價格呈現周期性波動特征，而市場容量小、產品同質化程度高及進入門檻低的行業特征加劇了價格的波動幅度。盡管未來氟化工行業仍有穩定的需求成長空間、行業內主要樣本企業財務表現較好，但資源壓力、供給結構失衡、強周期性等不利因素均在不同程度制約了行業內企業的抗風險能力，行業的整體信用品質“較差”。

未來1年，行業將繼續處于供過于求局面，產品價格普遍低迷的可能性大；但考慮到供給擴張速度有所放緩，且下游需求增速已恢復至平穩水平，短期內價格大幅下跌空間有限；氟化工主要企業普遍具有較好的財務彈性，償債指標表現有望保持穩定；行業保持平穩運行的可能性較大，行業展望“穩定”。

在資源緊缺、政策引導行業結構升級、產品更新換代速度加快的行業競爭環境下，技術水平及完整產業鏈結構成為氟化工行業內企業信用品質分化的關鍵因素；中小企業的生存空間將逐步被壓縮，而擁有優秀自主研發實力或工程技術改造能力且具備上游資源儲備、下游高附加值產品的一體化企業信用品質更高。無機氟行業需求空間已經飽和，企業產業鏈相對單一、不利于自身的平穩經營，信用品質普遍弱于有機氟企業。（鄧睿）

　　轉自：中債資信

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀