南半球食糖生產步入后期，產量基本明確，北半球新榨季已經開始，最終產量仍要看未來天氣狀況。預計2013/14榨季全球供給較2012/13榨季增加200萬噸，需求較2012/13榨季增加700萬噸，供應過剩預計從2012/13榨季1000萬噸至400萬噸，2013/14榨季或將有望成為增產周期到減產周期的轉折點。
本年度白糖走勢回顧
回顧鄭糖2012/13榨季至今的走勢，我們可以將其劃分為四個階段：
2012年9月26日~2013年1月8日，此階段定性為見底反彈階段。在此階段鄭糖指數從低點5206元/噸運行至5710元/噸，市場焦點集中于收儲的政策預期。由于360萬噸巨量和6100元的高價收儲政策出臺，造成原本寬松的市場格局可能出現供需缺口，該預期給了糖價強勁的支撐，糖價一路攀升。
1月8日~4月18日，此階段定性為橫盤整理階段，在這一階段，國內比年初1400萬噸的產量預期減產100萬噸，并進行了164萬噸的收儲，市場焦點集中于收儲政策與成本因素，兩者支撐期價。國內期糖價格指數運行于5700元/噸~5300元/噸。高價收儲支撐盤面橫盤整理，但同時國際糖價從20美分持續下跌到3月底的18美分。配額外進口利潤逐漸顯現，市場逐漸意識到進口糖量未來將大幅增加，使得市場逐漸由缺口預期轉變為過剩預期，過剩預期漸行漸近。
4月18日~7月底，隨著4月18日糖會的召開，國內2012/13榨季全國食糖產量定格1300萬噸，較上榨季增產150萬噸左右，且收儲結束，下跌行情開始啟動。由于外盤持續下跌，配額外進口出現盈利窗口，中國貿易商大量購買原糖，全榨季進口量超300萬噸（預期為150萬噸），供求再次發生逆轉。鄭糖跌穿5300成本支撐，主產區現貨價格不斷松動，國儲再收30萬噸難擋全球范圍過剩局面，市場反認為利好出盡是利空，鄭糖再下一城，擊穿5000一線，重心不斷下移，鄭糖1401創出4840的低點。
8月初至今，巴西天氣原因引發市場對巴西豐產預期減少，連續下行的原糖持續反彈。配額外進口利潤不斷縮小直到該窗口關閉，鄭糖隨之反彈，由于新榨季國內仍然處于增產周期，國儲超過600萬噸的儲備令國內承壓，外強內弱，內外價差有所回歸。
國際糖市新榨季供需展望
預測2013/14年度，南半球食糖生產步入后期，產量基本明確，北半球新榨季已經開始，最終產量仍要看未來天氣狀況。預計2013/14榨季全球供給較2012/13榨季增加200萬噸，需求較2012/13榨季增加700萬噸，供應過剩400萬噸，或將成為增產周期到減產周期的轉折點。
2013/14年度中南部甘蔗產量5.87億噸，產糖量3420萬噸，同比2012/13榨季增加50萬噸，出口不高于2500萬噸。巴西2013年6~9月天氣較為干燥，但由于今年相對雨水較大，甘蔗的單產和糖份均有所下降，超出市場預期。另外，雨水大還影響了甘蔗的收割和壓榨，一定程度拖延了收榨時間，造成糖份流失及甘蔗遺棄，也影響到了物流和出口裝船。這些因素促使原糖在16美分形成階段性底部，并在10月18日巴西最大港口桑托斯的大火影響下，原糖一舉最高沖破20美分。在2012/13榨季，由于整體原糖價格相對低位，巴西采取很多政策鼓勵多生產乙醇，提高乙醇的銷售量來補足出口原糖的收益損失，如提高汽油價格6.6%，提高混合燃料中乙醇含量至25%，減免乙醇銷售的兩項稅收等，但效果并不明顯。
印度在國際糖市的地位舉足輕重，僅次于巴西，也幾乎是全球唯一一個既進口又出口的國家。印度向來加工原糖出口白糖或者利用制糖能力直接出口本國食糖，利用倫敦白糖期貨和紐約原糖期貨的升水，將加工和貿易相結合。2013/14榨季印度產糖量目標為2500萬噸，出口200萬~300萬噸，目前來看，市場預期印度產量和出口不會高于該目標。后期印度的出口節奏，將是影響國際糖價的一個關鍵性因素。
泰國由于地理位置對亞洲的日本、韓國、印尼、中國和中東國家出口食糖占據運費優勢，其現貨對紐約原糖通常表現一定升水，與巴西原糖有一定競爭力。市場預期泰國新榨季出口將多余700萬噸，印尼和俄羅斯總體進口量預計超過600萬噸。
國內供需面仍需去庫存化
國內食糖產量預計1350萬噸，其中甜菜減產40萬噸左右，與云南、廣東和海南的增產幅度基本持平。今年全國風調雨順，廣西甘蔗長勢良好。如果后期糖份繼續提高，6000萬噸甘蔗，糖分提高1個百分點，將增加60萬噸糖。
2012/13榨季，廣西共有103家糖廠開機生產，榨季生產從2012年10月25日至2013年5月15日止，歷時203天，比2011/12榨季增加19天。根據企業上報的最終年報數據統計，2012/13榨季全區累計入榨甘蔗6750萬噸，同比增加981萬噸，增幅17%；產混合糖795萬噸，同比增加101萬噸，增幅14.55%；甘蔗含糖份13.58%，同比下降0.27個百分點；混合產糖率11.78%，同比下降0.26個百分點；白砂糖平均含稅銷售價格5545.81元/噸，同比減少833.11元/噸，減幅13.06%。
受近兩個榨季糖價持續下跌影響，甘蔗收購價格下調，而生產資料價格和勞動用工成本還在不斷上漲，種植甘蔗的比價效益有所下降，影響了2013年農民的種蔗積極性，部分原來種蔗的土地改為種植桑樹、木薯、玉米或桉樹。根據10月份各制糖企業上報的數據統計，廣西2013/14榨季甘蔗種植面積約為1600萬畝，估計這個數據可能偏多，同比上榨季的1640萬畝減少40萬畝左右。
由于2012/13榨季受到去年冬天長時間的低溫陰雨寡照異常天氣的影響，甘蔗糖份及混合產糖率達到了近十年的最低水平。2013年，廣西天氣條件良好，雖然種植面積有所減少，但甘蔗長勢比較理想，平均畝有效莖數和株高同比有所增加，預期單產將會出現一定幅度的提高。根據廣西壯族自治區統計局的統計預測，今年甘蔗畝產將可能增長0.12噸。但從企業反映情況看，由于今年廣西雨水偏多，甘蔗成熟度和田間錘度均比去年同期略低，錘度大概低1~2個百分點。中糧屯河行情,問診北海華勁糖業有限公司已于2013年10月26日率先開榨，拉開廣西2013/2014榨季生產序幕。但多數糖廠計劃開榨時間比去年推遲，本榨季產糖量仍存在著不可預見和不確定性的因素，一是天氣，臺風經過降雨可能影響糖分，如果日照時間長一些，糖分可能提高，糖分提高0.5%，可能增加30多萬噸糖。如果排除其他異常因素影響，2013/14榨季食糖產量持平或略增的可能性較大，預計為800萬噸左右。
云南方面，2013/14榨季，南華、金珂、英茂有3個新建糖廠將投產，新增日處理能力2.3萬噸，還有幾家糖廠在技改擴能，全省日處理甘蔗能力將達24萬噸。2013/14榨季，由于今年6月以后云南省局部地區多陰雨天氣，雨水充足但是光照不足，德宏、西雙版納、普洱和文山的部分產區發生了泥石流和洪災，對甘蔗生長產生了一定的影響，加上6月之前滇中產區、臨滄和德宏的部分產區干旱對糖料種植和宿根甘蔗產生了一定的影響，因此，總體而論糖料生產基本正常。但是，甘蔗含糖份還需要觀察。上榨季甘蔗種植面積496萬畝，新榨季全省種植面積達540萬畝，增的地區主要在新建糖廠的區域，而且把留種的因素扣除，實際上面積增的也不是很大。如果氣候和生產指標維持當前水平，2013/14榨季預計糖產量將達240萬~250萬噸左右。
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