5月物價走勢基本符合預期 通脹水平整體可控

　　國家統計局10日公布的數據顯示，5月CPI同比上漲2.1%，與上月持平，環比轉降；PPI同比上漲6.4%，漲幅繼續回落。

　　“總體上看，5月物價走勢基本符合預期，CPI漲幅持平，PPI加快下行，通脹水平整體可控。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，國內物價上漲動能溫和，主要是散發疫情短期沖擊減弱，國內保供穩價措施效果顯現。預計CPI同比有望延續溫和抬升走勢，但須有效防范散發疫情、局部極端氣候、國際能源及原材料商品價格高位運行等因素對物價的影響。

　　核心物價維持低位

　　國家統計局數據顯示，從同比看，5月CPI上漲2.1%，漲幅與上月相同。從環比看，CPI由上月上漲0.4%轉為下降0.2%。

　　此前短期上漲的鮮菜價格得到扭轉。從環比看，食品價格由上月上漲0.9%轉為下降1.3%，鮮菜價格環比下降15.0%。

　　國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀稱，隨著鮮菜大量上市，物流逐步暢通，鮮菜價格環比下降；中央儲備豬肉收儲工作繼續開展，生豬產能調減效應逐步顯現，豬肉價格環比上漲5.2%。

　　植信投資研究院秘書長鄧志超分析，豬肉價格筑底回升態勢明顯。5月豬肉價格同比下降21.1%，降幅比上月收窄12.2個百分點，但環比回升。

　　“受國際糧價上漲影響，本月糧食價格同比上漲3.2%，為近90個月新高。”溫彬表示。

　　受國際油價高位運行影響，相關燃料費用漲幅仍然較為明顯。數據顯示，汽油、柴油和液化石油氣價格分別同比上漲27.6%、30.1%和26.9%。

　　此外，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅與上月相同。“從核心物價維持低位看，內需動能有待加強。”周茂華表示。

　　剪刀差大幅收窄

　　5月PPI同比上漲6.4%，漲幅比上月回落1.6個百分點。PPI環比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.5個百分點。

　　其中，生產資料價格同比上漲8.1%，漲幅回落2.2個百分點；生活資料價格上漲1.2%，漲幅擴大0.2個百分點。

　　周茂華分析，5月PPI同比增速延續回落態勢。主要是5月大宗商品價格整體放緩，國內商品保供穩價政策效果顯現，市場平穩有序，加之去年高基數效應，推動PPI同比高位回落。

　　“5月PPI的翹尾因素由4月的5.9%大幅下降到4.1%，新漲價因素由2.1%上升為2.3%，可見翹尾因素影響大幅消退也是PPI下行的原因。”鄧志超說。

　　鄧志超分析，PPI下行推動物價剪刀差大幅收窄。CPI同比持平，PPI同比大幅下行，使得PPI與CPI剪刀差迅速由4月的5.9%收窄為5月的4.3%。

　　需繼續保供穩價

　　周茂華分析，目前國內外經濟環境復雜，須要有效防范散發疫情、局部極端氣候、國際能源及原材料商品價格高位運行等因素對物價影響。穩物價仍不能放松，須進一步完善冷鏈倉儲物流基礎設施，避免生豬產能再度出現大幅波動；防范夏季局部極端氣候對果蔬等生活必需品供應擾動；進一步落實落細此前保供政策措施等。

　　溫彬表示，各項穩增長政策要盡快實施、盡早見效，須用好當前通脹相對溫和及發達國家緊縮政策掣肘較小的時間窗口，確保二季度經濟保持合理增長。貨幣政策要繼續發揮總量和結構雙重功能，引導金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度，降低融資成本。同時，要繼續做好保供穩價，保障糧食生產，防范好輸入性通脹風險。

　　展望6月物價，鄧志超預測，6月CPI 同比可能繼續持平或小幅下降。PPI受翹尾因素影響減弱，將維持下行趨勢，但降幅縮小。總體來看，6月PPI與CPI物價剪刀差可能進一步收窄。

　　轉自：上海證券報

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