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鉀肥制造業景氣度顯著弱化，出口關稅減半對后市提振作用微弱

中國產業經濟信息網作者：吳沛文張曉斌時間：2013-11-21

觀點簡述：近日，多家農資行業媒體報道稱從化肥行業權威人士處獲悉2014年的鉀肥出口關稅將有所降低，主要鉀肥品種出口關稅下調幅度有望超過50%，即從2013年的2,000元/噸將降至1,000元/噸以內，明年初起開始執行。鉀肥出口稅率減半將大幅降低國產鉀肥出口門檻，未來預期若能順利兌現將進一步促進國產鉀肥融入國際鉀肥市場。

2012年5月15日以來國內國產氯化鉀批發價持續下跌近17個月并于2013年10月15日下跌至2,907元/噸（較2012年5月15日下跌11.78%），為2010年以來的最低點，行業景氣度持續下滑。2013年6~8月，鉀肥制造業財務表現顯著惡化，行業主營業務收入同比大幅下降19.53%至43.16億元，利潤總額同比大幅下降90.17%至1.98億元，毛利率下降至2010年以來的最低水平（30.04%），行業資產負債率增長至62.19%。國家發改委及相關行業協會積極組織約談和調研活動并傳遞出2014年鉀肥出口關稅減半信號，主要是想通過提高國產鉀肥國際競爭力并擴大鉀肥出口以緩解行業需求疲軟和銷售受阻的經營困境。

為了爭取鉀肥價格話語權并突破資源和產能瓶頸，近年來國內鉀肥廠商積極推動國內鉀礦技改和擴產。2013年1~9月，國內鉀肥產量同比增長17.61%，對外依存度下降至2010年以來的最低點，但出口量在表觀消費量中占比仍然較低，對國產鉀肥整體需求影響較小。同時，受規模、運輸瓶頸和成本等因素影響，國內主要鉀肥廠商難以在國際市場形成較強競爭力。受此影響，未來主要鉀肥品種出口關稅減半對后市提振作用微弱，國內鉀肥制造業景氣度難有顯著改善。

主要鉀肥品種出口關稅下調超50%預期增強，國產鉀肥或將進一步融入全球鉀肥市場

近日，多家農資行業媒體報道稱從化肥行業權威人士處獲悉2014年的鉀肥出口關稅預計將有所降低，主要鉀肥品種出口關稅下調幅度有望超過50%，即從2013年的2,000元/噸將降至1,000元/噸以內，明年初起開始執行。此前，2013年9月23日，國家發改委經貿司耿書海副司長約請工信部、財政部、農業部、商務部、海關總署相關司局和相關行業協會，大型化肥生產流通企業，分析研究近期化肥出口有關情況，聽取有關意見和建議。另據出席11月9日開幕的第十四屆國產高濃度磷復肥產銷會的國家發改委經貿司相關處室權威人士介紹，正在制定的2014年度化肥出口關稅政策正在考慮大幅下調旺季出口關稅。

2008年以來，隨著行業供需格局的變化，鉀肥關稅歷經多次調整。2008年4月1日，為確保國內鉀肥市場供給穩定，國務院關稅稅則委員會發布《國務院關稅稅則委員會關于開征磷鉀肥出口關稅的通知》，要求從2008年4月1日起至2008年12月31日止對肥料用硝酸鉀、其他氯化鉀、硫酸鉀、光鹵石、鉀鹽及其他天然粗鉀鹽和其他礦物鉀肥及化學鉀肥（稅號分別為28342110、31042090、31043000、31049010和31049090）征收30%的出口暫定關稅。2012年12月，國務院關稅稅則委員會審議通過《2013年關稅實施方案》，將主力鉀肥品種其他氯化鉀和硫酸鉀的出口關稅由2012年的105%（暫定稅率+特別出口關稅）下調至2,000元/噸，主力鉀肥品種由從價征收調整為從量征收大幅降低了主力鉀肥品種的出口稅額。進口關稅方面，為促進鉀肥進口，2011~2013年全部鉀肥品種暫定稅率均維持在1%。此輪鉀肥出口稅率減半將大幅降低國產鉀肥出口門檻，未來預期若能順利兌現將進一步促進國產鉀肥融入國際鉀肥市場。

2012年5月以來，鉀肥行業景氣度持續下滑，近期行業財務表現顯著惡化，市場低迷是未來關稅調整的主要原因

主要受國際鉀肥行業景氣度弱化及下游需求低迷影響，2012年5月15日以來國內國產氯化鉀批發價持續下跌近17個月。其中，受2013年中國鉀肥大合同價格下調14.89%至400美元/噸影響，2013年4月底國產氯化鉀批發價較2012年5月15日下跌5.56%。2013年7月30日，全球第二大鉀肥制造企業俄羅斯Uralkali宣布退出全球鉀肥兩大卡特爾之一的BPC聯盟引發行業供給格局巨變，此后國產氯化鉀批發價快速下跌并于2013年10月15日下跌至2,907元/噸（較2012年5月15日下跌11.78%），為2010年以來的最低點。

行業財務表現方面，2013年3~5月國內鉀肥制造業主營業務收入同比增長7.38%至73.34億元，同比增速顯著放緩。同期，鉀肥制造業毛利率同比下降2.46%至44.98%，利潤總額同比下降22.43%至22.43億元，行業資產負債率增長至60.19%，債務負擔達到2011年3月以來的最高點，行業財務表現整體呈弱化態勢。2013年6~8月，鉀肥制造業財務表現顯著惡化，行業主營業務收入同比大幅下降19.53%至43.16億元，利潤總額同比大幅下降90.17%至1.98億元，毛利率下降至2010年以來的最低水平（30.04%），行業資產負債率增長至62.19%。龍頭企業方面，青海鹽湖工業股份有限公司（以下簡稱“鹽湖股份”，股票代碼：000792.SZ）受國際鉀肥行業競爭加劇及國內外鉀肥價格持續走弱影響，2013年3季度單季營業收入同比下降8.58%，利潤總額同比下降102.00%至-0.12億元。

面對當前鉀肥制造業財務表現顯著惡化的嚴峻局面，國家發改委及相關行業協會積極組織約談和調研活動并傳遞出2014年鉀肥出口關稅減半信號，主要是想通過提高國產鉀肥國際競爭力并擴大鉀肥出口以緩解行業需求疲軟和銷售受阻的經營困境。

國內鉀肥產量增速較快，對外依存度有所降低，但出口量在表觀消費量中占比仍然較低，出口關稅減半預期對后市提振作用微弱，行業經營困境難有顯著改善

中國鉀鹽資源保障程度偏低，國內鉀肥長期受制于國際市場，議價能力偏低。為了爭取鉀肥價格話語權并突破資源和產能瓶頸，近年來中資企業一方面加大了海外鉀礦投資力度，同時也在積極推動國內鉀礦技改和擴產。截至2013年9月底，鹽湖股份新增的年產100萬噸氯化鉀已經實現試車，國投新疆羅布泊鉀鹽有限責任公司年產120萬噸鉀肥項目擴能改造工程正在啟動。2013年1~9月，國內鉀肥產量（折純，下同）同比增長17.61%至515.95萬噸，累計鉀肥進口量同比減少12.10%至293.50萬噸，對外依存度下降至38.32%。同期，中國鉀肥表觀消費量同比增長3.65%至736.69萬噸，出口量同比增長17.89%至11.20萬噸。雖然中國鉀肥對外依存度下降至2010年以來的最低點，但仍處于較高水平，國內鉀肥企業報價緊盯鹽湖股份的價格，而鹽湖股份的出廠價則緊跟中國與BPC與Canpotex達成的大單合同價格。同時，2013年前三季度鉀肥出口量在表觀消費量中占比僅為1.52%，對國產鉀肥整體需求影響微弱。

競爭格局方面，2013年7月Uralkali退出BPC以后將銷售策略變更為數量優先并壓低價格迅速搶占市場份額，對全球鉀肥供應自律形成了較大壓力。作為全球生產成本最低的鉀肥廠商，Uralkali交付時的現金成本為171美元/噸，而行業平均現金成本達240美元/噸，成本優勢明顯。考慮到Uralkali憑借較低的現金成本或將進一步拉低國際鉀價，未來即使國內主要鉀肥品種出口關稅減半預期兌現，國內主要鉀肥廠商受規模、運輸瓶頸和成本因素影響也難以在國際市場形成較強競爭能力。