鐵礦石期貨上市能否發出“中國聲音”

　　近日，全球首個以實物交割的“中國版”鐵礦石期貨在大連商品交易所正式推出。鑒于鐵礦石對于鋼鐵行業的特殊意義，鐵礦石期貨上市堪稱里程碑式的勝利。

　　然而，鐵礦石期貨上市只是“萬里長征走完了第一步”，其能否真正發出“中國聲音”，將極富挑戰性。事實也驗證了這一點。盡管上市首日成交火爆，但隨即走出了一波“六連陰”的行情。截至記者發稿時，鐵礦石主力合約1405最新報價為948元/噸。

　　鐵礦石期貨上市，能否徹底改變中國鋼鐵業受制于人的命運，形成“中國價格”？記者采訪發現，業界主流觀點仍保持謹慎樂觀：盡管高開低走，前路坎坷，但中國鐵礦石期貨上市的象征意義重于實際表現；并且，隨著“中國聲音”從小到大、由弱變強，全球鐵礦石市場格局也將重構。

　　眾望所歸

　　鐵礦石期貨是大商所上市交易的第11個期貨品種，使得我國期貨交易品種增加到36個。大商所理事長劉興強表示，鐵礦石期貨是業界廣為關注的期貨品種，國外同行較早推出了鐵礦石指數交易和掉期交易方式，此次推出的鐵礦石期貨是全球第一個采用實物交割的合約，旨在使鐵礦石這一國際大宗商品的定價能夠客觀反映供需關系，提升鐵礦石交易的公開性、透明性。

　中國鋼鐵工業協會副會長王曉齊直言，目前的鐵礦石定價機制并不完全由供需關系決定，主流定價方式參考國際鐵礦石價格指數，而后者只是選取少數樣本。推出鐵礦石期貨對探索建立更加公正、客觀、透明鐵礦石定價機制，幫助鋼鐵企業規避價格波動風險具有重要意義。

　　并且，鐵礦石期貨的推出，也贏得了國內鋼鐵企業的交口稱贊。河北鋼鐵集團相關人士表示，“鐵礦石期貨以實物形式交割，在青島等國內現貨貿易活躍的港口設立交割庫，能夠更好地服務于實體經濟，降低交割成本。”

　　中鋼貿易有限公司副總經理錢進則表示，鐵礦石期貨上市后，公司將考慮參與套期保值交易，以規避市場風險。“此前，鋼鐵生產企業主要通過調節采購量和生產進度對沖礦價波動，而鋼貿商則通過快速倒手對沖風險，但這樣做總有時間差。”錢進說，鐵礦石期貨上市后，鋼鐵企業可以在買入鐵礦石的同時賣掉鐵礦石期貨，以規避價格波動風險。

　　眾望所歸中，鐵礦石期貨上市首日即迎來“開門紅”，七大鐵礦石期貨合約均傳來捷報。其中，近月1403合約漲3.79%，報收于986元/噸；主力1405合約漲1.8%，報收于977元/噸；遠月1409合約上漲0.32%，報收于953元/噸。另據統計，鐵礦石期貨上市首日的參與客戶數近萬名，其中產業客戶占比超過2%。

　　業界普遍認為，鐵礦石期貨備受關注，上市首日市場活躍，成交量和持倉量火爆也在預料之中。

　　響起“中國聲音”

　　“雖然短時間內難以改變國際鐵礦石定價體系，扭轉中國進口鐵礦石受制于人的格局，但長遠來看鐵礦石期貨必將有助于提升中國在全球鐵礦石市場的話語權。”冶金工業規劃研究院院長李新創的這番話也代表了鋼鐵業界的主流聲音。

　　眾所周知，中國是全球最大的鐵礦石消費國和進口國，但巨大的需求并未能換來中國企業在鐵礦石市場的話語權，近年來我國鐵礦石的對外依存度一直接近70%。正如一位業界分析師所言，“大象踏著螞蟻的腳步跳舞”形象地反映了中國在全球鐵礦石市場的孤獨。

　　中國企業集體“失語”，既有自身的結構性原因，也受到國際礦山企業格局的制約。一方面，我國擁有千余家礦山企業和數百家鋼鐵企業，行業集中度偏低。另一方面，巴西淡水河谷、澳大利亞力拓、必和必拓和FMG四大鐵礦石生產商幾乎壟斷了全球鐵礦石產量和全球海運貿易量的近三分之二。2012年，中國共進口鐵礦石7.44億噸，其中從四大礦進口的鐵礦石占到65％。

　　值得一提的是，高昂的開采成本也是我國喪失國際定價權的重要因素。據計算，國內鐵礦石開采總成本在80～100美元/噸，中小礦山的成本甚至超過140美元/噸。相比之下，國際礦山巨頭的開采成本平均只有40～50美元/噸。

　　自2010年起，運行了三十年之久的鐵礦石長協定價機制土崩瓦解，接近現貨交易的鐵礦石季度和月度定價模式被三大礦“強制執行”，并且普遍采用普氏指數作為定價依據。然而，普氏指數是對僅占5%的少數樣本的價格評估，并非反映所有成交樣本的平均價格，也極易被操縱。

　　縱然“中國版”鐵礦石期貨還無法撼動普氏指數的壟斷地位，但從此世界有了“中國聲音”，這也是“中國價格”從無到有、從弱到強必需的一個環節。

　　供應寬松成常態

　　與上市首日的火爆形成鮮明對比的是，鐵礦石期貨隨后走出了一波六連陰的行情，這多少讓業界有些措手不及。

　　市場普遍認為，鐵礦石期貨的曇花一現在很大程度上源于目前供過于求的市場形勢。從供給看，今年三季度必和必拓、力拓和FMG等全球礦石巨頭鐵礦石產量均創歷史新高。其中，全球第四大鐵礦石生產商FMG鐵礦石產量為3490萬噸，同比增幅高達91%；力拓鐵礦石產量為5338萬噸，同比增長1.4%；必和必拓鐵礦石產量從去年同期的3980萬噸增長到4880萬噸，增幅為23%，其全年鐵礦石產量預期也從原來的2.07億噸調高至2.12億噸。有分析認為，隨著四季度各大礦山擴產項目的繼續推進，全球鐵礦石產量有望進一步攀升。

　　國際巨頭的礦石供給源源不斷，也導致國內鐵礦石港口庫存水漲船高。相關數據顯示，截至10月25日，全國主要港口鐵礦石庫存量達到8036萬噸，周環比增加299萬噸；并且今年三季度以來鐵礦石港口庫存一直處于年內高位。

　　然而，從中國鐵礦石需求來看，隨著鋼鐵行業淘汰落后、結構調整以及環保達標等行動的深入，以及原礦產量的不斷增加，我國對進口鐵礦石的需求量也將進一步減少。

　　“鐵礦石期貨近、遠月價格倒掛的情況，已經充分反映了鐵礦石供應寬松的預期。但與此同時，鐵礦石價格也不會出現大幅度、跨越性下跌，隨著逐漸接近120美元/噸的低價區間，未來礦價跌勢或將逐漸減緩，進而以時間換空間。”一位業界分析師指出。（本報記者 宋斌斌）

來源：中國工業報

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀