外匯儲備止步“兩連跌”意味著什么？

　　連續兩個月小幅下滑后，10月末中國外匯儲備規模止跌轉漲。

　　7日午后，國家外匯管理局公布《2022年10月末外匯儲備規模數據》顯示，截至2022年10月末，我國外匯儲備規模為30524億美元，較9月末上升235億美元，升幅為0.77%。

　　10月外匯儲備為何回升？

　　國家外匯局指出，2022年10月，受主要國家貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數小幅下跌，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣、長期向好的基本面不會改變，將繼續支持外匯儲備規模保持總體穩定。

　　英大證券研究所所長鄭后成分析，推動10月外匯儲備上行的原因有三點。第一，雖然10年期美債收益率較9月上行0.27個百分點，以及歐元區公債收益率較9月上行0.10個百分點，利空10月我國外匯儲備，但是10年期英國國債收益率較9月下行0.47個百分點，以及10年期日本國債利率較9月下行0.02個百分點，對10月我國外匯儲備形成利多。第二，10月美元指數開于112.149，收于111.570，跌幅為0.53%，推升非美資產的美元價格，利多外匯儲備。第三，10月我國貿易順差錄得851.50億美元，較9月小幅上行4.06億美元，錄得年內第三高值，也對10月我國外匯儲備形成支撐。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，10月末美元指數較9月末小幅下跌，導致外儲中以非美貨幣計價的資產升值，是10月末以美元計價的外儲規模上升的主要原因。

　　外匯儲備未來咋走？

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬稱，當前外部環境不穩定不確定因素增多，特別是歐美國家持續加息引發全球需求回落，經濟增長乏力，國際金融市場波動加大。不過，我國經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣、長期向好的基本面不會改變，10月我國貨物貿易實現順差851億美元，持續保持高位，經常賬戶和直接投資等國際收支基礎性順差繼續在跨境資金流動中發揮穩定性作用，有利于支持外匯儲備規模保持總體穩定。

　　王青對中新經緯表示，我國央行已退出常態化匯市干預，央行資產負債表中的外匯占款規模持續處于穩定狀態。“這意味著無論今年以來我國貿易順差頻創歷史新高，還是近期人民幣兌美元有所貶值，都不會對外儲規模產生直接影響。”

　　王青判斷，未來一段時間在美元基本見頂預期下，人民幣兌美元匯率有望恢復雙向寬幅波動格局。另外，當前監管層政策工具豐富，也沒必要動用外匯儲備干預人民幣匯率。這樣來看，在可以預見的將來，我國外匯儲備規模有望保持3萬億美元上下的合理充裕水平，并持續成為抵御外部潛在金融風險沖擊的壓艙石和穩定器。

　　展望2023年，鄭后成認為，我國外匯儲備的中樞大概率較2022年上行。這一判斷的依據有以下三點：第一，美國ISM制造業PMI與美國Markit制造業PMI大概率在11月跌破榮枯線，預示美國宏觀經濟將進入收縮狀態，這將壓低10年期美債到期收益率，推升10年期美債的價格，利多我國外匯儲備。第二，在美國宏觀經濟承壓下行的背景下，2023年美聯儲大概率放緩加息步伐，并啟動降息進程。從歷史經驗看，美聯儲降息將確定性壓低10年期美債到期收益率，進一步推升10年期美債的價格。第三，美國宏觀經濟進入衰退階段，疊加美聯儲降息，預計美元指數大概率在2023年高位回落，利多我國外匯儲備。

　　另據媒體公開報道，中銀國際證券全球首席經濟學家管濤表示，中國龐大的外匯儲備規模將繼續發揮抵御各類外部沖擊的壓艙石作用。無論是從進口支付能力、短債償付能力，還是從國際貨幣基金組織外匯儲備規模適度等方面考量，中國外匯儲備都是比較充裕的。

　　轉自：中新經緯

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