四季度會怎樣？
三季度，中國經濟GDP增速7.8%，市場普遍判斷為階段性回升。在“穩增長”政策下短暫拉起來的三季度中國經濟回升態勢注定將告一段落。
下一階段，與其關心經濟增長數據在政府保底線上的上下波動，還不如看看那些未來可能出現的“黑天鵝”事件，因為他們對經濟增長帶來的負面效應或將影響到中國經濟走新路的決心，從而拉長中國經濟轉型的周期。
階段性回升告一段落
中國三季度經濟數據已于10月18日公布，符合市場預期。
根據統計局公布的數據顯示，三季度中國經濟同比增長7.8%，增速比二季度反彈0.3個百分點。
初步核算顯示，前三季度全國國內生產總值為386762億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，增速比上半年反彈0.1個百分點。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%。
“國民經濟呈現穩中有升、穩中向好的發展態勢。”國家統計局新聞發言人盛來運在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上表示。
考慮到此輪經濟增長的動力以及下一階段經濟增長的趨勢，此次反彈被市場界定為階段性回升，因為市場認為這一回升態勢已開始遭遇“天花板”，并沒有趨勢性的意義。
分析此輪中國經濟階段性回升的原因，基數效應是其一，去年7、8月份是全年的最低點，因此基數原因導致三季度數據反彈。
此外，近期持續火爆的房地產市場也被歸結到此輪回升的最大推手之一。“其中主要是一、二線市場的回暖、火爆，帶動了房地產相關產業加速所帶來的經濟數據暫時的好轉。”國家信息中心首席經濟師范劍平解釋。
數據顯示，9月，全國百城新建住宅平均價格為10554元/平方米，漲幅比8月明顯擴大，且自2012年6月以來已連續16個月環比上漲。而且這種漲勢在進入十月之后還在繼續擴大。
房地產市場量價齊升的局面使得瑞銀的首席經濟學家汪濤10月中旬為此專門發出一篇研究報告，題為《房地產又火起來了嗎？》
她觀察到十一“黃金周”期間，被看好的零售和旅游并不搶眼，反而房地產銷售卻大為火爆，年初開始升溫的房地產市場并沒有因為新政政策的打擊，反而開始逾演逾烈。
汪濤認為，前期信貸，尤其是放貸的迅速擴張，以及政策預期穩定、此前調控措施效果消退、以及房地產市場基本面仍然堅挺，這些原因一起共同推動了近期房地產銷售市場的量價齊升。
除了上述因素，范劍平也提出需要注意的是今年1-4月份信貸指標、貨幣指標、全社會融資總量的指標，這些指標顯示當時貨幣環境、金融環境非常寬松，因為滯后效應，這些影響在7、8月份表現的更大一點，但也會逐步邊際遞減。
9月數據已經開始顯現出這種遞減效應，具有領先意義的9月份克強指數也開始拐頭向下。用電量回落、鐵路貨運和中長貸微升。
以發電量為例，9月份全國工業用電量3003億千瓦時，同比增長8.1%。在三季度工業用電量中，7月份為3609億千瓦時，8月份為3509億千瓦時，三季度工業用電量逐月下降也堪憂。
經濟增長注定還將反復，回升應難成趨勢。
這是目前市場上較為一致的判斷。聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩也表示，在終端需求沒有顯著啟動的情況下，內生的房地產庫存變化或將是三季度經濟回升的關鍵所在，而這一回升是短期的，地產融資的放開使存量項目加速推進，這一切在于存量的調整，而沒有增量需求入場的情況下，這種回升“天花板”效應無疑較強。
對于四季度經濟增長的判斷，國家信息中心近日發布的一份報告中初步預計，四季度和全年GDP均增長7.6%左右。楊為敩給出的預測為：四季度的經濟增速或將落在7.5%，全年的經濟增速落在7.6%。
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