貿易政策左右國內玉米價格

2013年上半年全球金融市場大幅波動，以銅、天膠為首的大宗商品以及股指期貨持續下跌。雖然，大連玉米整體呈現出震蕩下行的走勢，但跌幅明顯小于油脂、金屬、橡膠等其他商品。這主要是受到國內玉米基本供需關系相對平衡的影響。

收儲價格抬升玉米期貨價格

7月4日發改委公布2013年玉米最低保護收購價，2013年生產的玉米（國標三等）最低收購價格為：內蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤，即每噸120。這個價格上升幅度是較大的。

隨著中儲糧手中糧源增多，控價能力增強，收儲成本將在底部牢牢托住盤面。

同時，需要注意的是國家對玉米收儲政策的轉變，已經從臨時收儲轉變到最低保護收購價，這表明玉米已經和稻谷、小麥一同具備了政策的堅強保護。玉米在糧食安全問題扮演的角色更加重要，享有的政策支持更加有力，這對玉米價格走勢有著深遠的影響。

以臨儲收購價格作為計算基礎，疊加烘干、運輸、交割、存儲及資金利息。以黑龍江龍江縣火運北良港交割為假設，6個月以內貸款利率5.6%。

通過計算，如果以黑龍江臨儲收儲價格，從龍江縣收購一車皮玉米拉到大連北良港交割為例，9月合約的交割成本為2522.8元/噸左右。目前大連玉米9月合約盤面價格為2430元/左右，收儲價格的上調必將進一步抬升玉米期貨的價格重心。

近期玉米供應偏緊

近期，華北玉米已經見底，后期東北產區將成為國內唯一的玉米供應方。優質糧源多集中在具有話語權的大型貿易集團手中。此外，中儲糧前期收走3000萬噸玉米現貨，大大降低了市場糧源的商品流通量，而當前國家正大規模進行跨省移庫作業將，短期內也難有優質糧源流入市場。

另外，近期在北方地區出現的洪澇災害對秋糧的影響值得關注。截至8月20日，東北地區受澇面積超過1000萬畝，華北部分地區也出現內澇，東北部分地區的強降雨，使部分地區糧食作物受淹，影響正常生長發育。

基于宏觀環境下，國內玉米全年供給有余，前不久農業部副部長表示，秋糧奪取豐收依然存在諸多有利條件，因此預計秋糧面積增加800多萬畝，特別是玉米、水稻面積增加較多。

進口威脅不能忽視

阿根廷政府官員8月8日表示，中國監管機構正式放行了6萬噸轉基因阿根廷玉米，這批玉米已經開始向內陸目的地運送，將會用于生豬和雞類的飼養，這是中國首次正式批準大規模進口來自阿根廷的轉基因玉米，也是長期統治這一市場的美國玉米出口商將需要面對的全新挑戰。

國家糧油信息中心最新數據顯示，中國2013/14年度將進口550萬噸玉米，較當前年度增加280萬噸，依然有望高于上年。

針對日益繁榮的進口市場，外圍玉米來源的擴大將使我國玉米未來長期供應更加充足，總體供求關系將由以前的偏緊轉入寬松甚至過剩狀態。進口阿根廷玉米政策的放開，將在我國玉米供應上增加很大壓力，對長期價格構成威脅。

短期玉米期貨小幅反彈

雖然玉米受最低保護價格的支撐，期價下行空間有限。但總體來看，國內玉米全年供給有余，同時，進口量快速增加，大量沖擊國內玉米市場。再觀近期的炒作焦點天氣，雖然東北澇災情況嚴峻，不過未受災地區玉米長勢可喜，對整體產量影響有限，因此玉米期貨價格雖短期內小幅反彈，但中長期豐產的壓力仍較大。

短線上，9月份仍然存在潛在的早霜威脅，主要是低溫對東北（尤其是黑龍江）玉米生長的延遲以及后期早霜對產量的威脅。同時，9月中下旬開始，華北夏糧陸續上市后國內玉米市場可能迎來新一波調整壓力，而期間市場對于新季玉米產量的預期也會在一定程度上影響價格。

參考期貨遠期價格，目前1401合約呈三角收斂走勢的末端，可參考其在2300附近的支撐，考慮進行套保買盤。同時1405目前價格在2320一線，價值存在低估，是不錯的套保買盤的機會。

短線上的投機機會，因玉米1401合約在2300~2400區間內波動了近一年時間，目前在收斂三角形末端且靠近三角形下沿，短線上的均線形態較弱。另外，玉米指數也維持今年以來的震蕩下行走勢尚未有企穩轉向的跡象，建議對1401短線試多有待觀察2300一線支撐情況后再介入。

來源：國際商報

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