觀點簡述： 7月31日，銀監會召開2013年上半年經濟金融形勢分析會議，提出要盤活存量、優化增量，向小微企業傾斜信貸資源。7月中旬，央行周小川行長也曾強調，要繼續改進創新小微企業金融服務，鼓勵和引導金融機構加大對小微企業的信貸投入，積極發展與小微企業金融服務需求相適應的小型金融機構等。
監管層從融資渠道、服務方式、服務主體、考核評價等多方面引導商業銀行“用好增量、盤活存量”，加強對小微企業的金融服務。對商業銀行來說，重視小微業務，除受政策利好驅動外，也是出于業務轉型、盡快適應利率市場化的需要。發展小微信貸業務，有利于銀行提升自身的定價能力和風險管理水平，擴寬利潤增長空間。
利好政策頻出，合力破解小微企業融資難題
7月31日，銀監會在召開2013年上半年經濟金融形勢分析會議上，提出要盤活存量、優化增量，向小微企業傾斜信貸資源，具體包括制定信貸資產證券化與支出小微企業掛鉤的具體辦法，完善融資性擔保公司管理，支持地方政府建立信貸風險補償基金和小微企業綜合信息平臺等。7月中旬，央行周小川行長在全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議上也強調要繼續改進創新小微企業金融服務，具體包括繼續實施穩健的貨幣政策，鼓勵和引導金融機構加大對小微企業的信貸投入，積極發展與小微企業金融服務需求相適應的小型金融機構，大力發展多種融資方式，推進小微企業信用體系建設等。繼7月《國務院辦公廳關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》出臺后，在加強小微企業金融服務問題上，監管機構紛紛表態。可以看出，監管層正合力破解小微企業融資難題，小微企業的融資環境有望得到進一步改善。
監管層從融資渠道、服務方式、服務主體、考核評價等多方面引導商業銀行“用好增量、盤活存量”，向小微企業傾斜信貸資源
近兩年來，監管層頻頻釋放針對小微企業的政策利好。概括來看，在兩個“不低于”（小微企業信貸增速不低于貸款平均增速，貸款增量不低于上年同期水平）目標的指引下，監管的方向是適度放松管制，發揮市場作用，具體體現在以下五個方面：
（1）引導商業銀行進行差異化服務。主要體現在兩個方面，一是鼓勵業務創新。在鼓勵商業銀行創新小微企業產品和服務上，監管政策保持了較高的一致性。小微企業貸款具有金額小、期限短、數量多、范圍廣的特征，且往往缺少抵質押物，信用調查難，風險高，以批量化信貸產品為主要作業模式的商業銀行應針對性地設計適應小微企業的金融產品，開發新型融資模式、服務手段、信貸產品，采取差異化的經營策略。二是設立專門的服務機構。政策鼓勵商業銀行建設小企業專營機構，單獨配置資源，單獨進行信貸評審和會計核算，引導小微企業金融服務走向專業化。
（2）重視培育市場環境。在放松管制和金融創新的背景下，監管層越來越重視培育小微企業的金融服務主體，不斷放寬機構準入標準，提高金融服務網點對小微企業的覆蓋面。相比于大型機構，小型金融機構具有信息和效率優勢，有利于降低放貸成本，控制風險，是服務小微企業的天然機構。眾多小型機構，特別是有多元股權背景的小型機構的出現將加劇小微企業融資市場的競爭，提高市場深度，提升服務水平。此次銀監會首次提出要試辦自擔風險的民營金融機構，而周小川行長此前也提到，要放寬對民間資本設立金融機構的準入，創造公平競爭環境。上海、浙江等地的實踐證明，多元化的市場主體、寬松的市場環境，能較大地改善小企業的融資環境。截至2012年末，浙江省小微企業貸款余額22,014億元，同比增長14.97%，支小貸款余額、增量、戶數均居全國首位；同年，浙江省內164家法人銀行業金融機構中民資股本占比達到87.81% ，遠超全國平均水平。
（3）擴寬融資渠道。對商業銀行來說，小微企業貸款的收益高，但風險較大，在信貸資源有限的情況下，從安全性和盈利性原則出發，商業銀行傾向于向大中型企業放貸。為此，監管層為小微貸款開辟了銀行融資的綠色通道。一是支持發行專項金融債。從申請資格，到材料報備，到事后監管，政策越加明確。截至2013年6月末，已有40家銀行共4,240億元小微企業專項金融債的申請得到批復 ，發行主體涵蓋股份制銀行、城商行和國有商業銀行 。二是鼓勵資產證券化。資產證券化是盤活存量、調整信貸結構的有效途徑，通過鼓勵小微金融服務顯著的銀行進行業務試點，鼓勵基礎資產向小微貸款傾斜，能夠有效拓寬小微貸款的資金來源。三是央行公開市場操作。2013年7月，人民銀行增加再貼現額度120億元，支持小微業務，央行數據顯示，截至目前，全國再貼現總量的45%都用于支持金融機構擴大對小微企業的信貸投放。
（4）差異化評價小微企業貸款。為提高商業銀行對小微企業放貸的積極性，監管層在考核評價上也對小微業務開綠燈。一是提高對小微企業貸款不良率容忍度，執行差異化的考核標準，二是在計算資本充足率時，小微貸款可以享受75%的風險權重而非全額計入，此外通過專項金融債發放的小微貸款不納入存貸比考核。在2013年6月末全行業存貸比達到72.43%逼近監管紅線的形勢下 ，這一優惠對商業銀行富有吸引力。
（5）著力外部環境建設。監管政策也充分考慮到外部環境的作用，調動外部力量改善融資環境。一是發揮擔保的輔助作用，加強銀擔合作；二是鼓勵地方政府進行財稅支持，建立風險分擔和補償機制；三是完善征信系統，推進信用體系建設。
總體來看，監管政策已在信貸業務的關鍵環節上為小微業務開綠燈放行：資金來源、服務方式、服務主體、考核評價等方面均有優惠政策，政策覆蓋全面而深入。監管層旨在激活服務小微企業的金融市場，整合內外部資源，注重開源引流，調整結構。分析師預計，未來監管政策將在保持一致性的基礎上更加寬松。
除政策驅動外，在當前金融脫媒和利率市場化步伐加快的形勢下，加強小微企業金融服務也是商業銀行轉型的必然要求
小微企業是我國經濟社會發展的重要力量。目前，國內經濟下行壓力較大、不穩定因素增多，金融支持小微企業發展有利于推動經濟結構調整，增強經濟發展的內在活力。同時，在當前金融脫媒和利率市場化步伐加快的形勢下，商業銀行逐漸重視小微業務，也是出于自身發展的需要。
（1）小微信貸業務的增長空間大。首先，無論從存量還是增量上看，小微信貸業務具有較大的潛力，是商業銀行今后業務增長的一個突破點。截至2013年6月末，小微企業貸款余額12.25萬億元，同比增長12.7%，分別快于同期大型和中型企業貸款增速2.3和1.9個百分點，新增小微企業貸款占同期全部企業貸款增量的42.6% 。事實上，自2011年以來，小微企業貸款余額占比呈不斷上升之勢，并穩定在將近2成的水平，而小微企業貸款的同比增速始終領先于大中型企業。其次，小微信貸市場的競爭激烈程度較小。我國銀行在近年來才開始重視小微企業的信貸市場，相遇比大企業和住房貸款業務，小微企業領域的競爭程度較低，率先進入者可以先發制人；且近兩年的監管政策不斷向小微企業傾斜，政策環境相對較好。最后，銀行具有較強的定價能力。在價格談判中，小微企業往往處于弱勢地位，議價能力較差；而大企業融資渠道較廣，議價能力較強。目前，貸款利率的上下限已經放開，銀行將在小微業務上擁有更大的議價空間，有助于實現收益覆蓋風險。
（2）商業銀行可借小微業務為利率市場化做準備。長期來看，利率市場化步伐的加快迫使銀行改變依賴息差收入的經營模式，其面臨的經營環境更加復雜，利率風險、市場風險、流動性風險、操作風險都將大幅提升，定價能力和風險管理水平將在很大程度上決定銀行的盈利和可持續發展能力。小微業務恰好提供了這樣的練兵場。發展小微業務，將迫使銀行進行金融創新，如創新抵質押方式、還款方式等，建立獨立完善的產品定價體系，從客戶選擇、審批流程、貸后監控等各環節提升風險管理水平，培養對風險的敏感度，并可以通過交叉銷售、派生存款等使銀行獲得更多中間業務收入。目前銀行業的實踐已經證明了這一點。
（3）發展小微信貸是商業銀行緩解資本約束的需要。巴塞爾新資本協議的落地使得商業銀行的資本約束進一步增強，而小微企業貸款的風險權重較低。根據《商業銀行資本管理辦法（試行）》 ，在權重法下，滿足條件的小微企業貸款的風險權重為75%，這將為商業銀行節約資本，提高資本充足率，擴寬業務發展空間創造條件。
轉自：中債資信
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