消費領域步入并購時代

雙匯收購史密斯菲爾德、蒙牛收購雅士利……近期，中國企業的重磅并購接二連三，且收購范圍從原來的能源資源，逐漸向吃、喝、玩、穿等消費領域擴展。由收購而引起的股價波動，也成為資本市場的重要看點。

消費升級收購“吃喝玩穿”

近日，國內商業地產龍頭企業萬達集團宣布，將以3．2億英鎊（約合人民幣30億元）的價格收購英國圣汐游艇公司，后者是世界頂級的奢華游艇品牌企業。

除了萬達看中的休閑產業，在其他消費領域，中國企業也全面開花。

5月下旬，雙匯宣布收購美國最大豬肉加工商史密斯菲爾德公司，報價達到驚人的71億美元。這顯然是國內企業在吃領域最大的并購案。

近日蒙牛乳業宣布，向嬰幼兒奶粉品牌雅士利發出收購要約，交易所涉及的金額可能達到124億港元。如果成功，這將是中國乳業的最大并購案。

在穿的領域同樣有企業發力。上市公司森馬服飾近日公告稱，將以約20億元的價格收購寧波中哲慕尚控股公司，后者擁有知名男裝品牌“GXG”。

中國企業在吃、喝、玩、穿產業的動作，與消費占GDP比例不斷加大的趨勢是契合的。并且，國內居民的消費檔次逐年提升，使得企業在收購時直接瞄準知名品牌。

北京新世紀跨國公司研究所所長王志樂說，近年來中國企業熱衷于收購能源資源資產，如中海油151億美元收購加拿大尼克森公司，現在消費產業逐漸跟了上來。“其實，收購能源資源相對容易，因為油田、礦山都是實物資產。而消費產業的核心是品牌、技術，收購這些資產對中國企業提出了管理上的新要求。”

并購：瞄準產能過剩和IPO折戟企業

隨著中國經濟減速，新增投資空間變小，存量資產的整合成為一大趨勢。不少專業人士認為，未來中國企業的并購活動會越來越頻繁。與曾經行政主導式的“拉郎配”不同，跨區域、跨行業、跨所有制的市場化并購，將成為今后的主角。

一個值得關注的領域是產能過剩行業。這既包括鋼鐵、航運等傳統產業，也包括光伏、風電等新興產業。今年年初，工信部發布了九大行業的兼并重組指導意見，政策層面的綠燈已經打開。

從目前情況看，面對經濟減速，政府并沒有重走刺激的老路，產能過剩行業面臨的壓力越來越大，為兼并重組提供的機會越來越多。例如，去年A股虧損前十名的公司，全部屬于產能過剩行業。不少企業今年翻身的可能性不大，指望國家救助也不現實，被兼并重組或許是一條好的出路。

上海天強管理咨詢公司總經理祝善波認為，對于巨虧企業，要從根本上提升競爭力，推動兼并重組是重要手段。“這個時候的并購，不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚。也不單純是國企之間的重組，應該以開放的態度，讓民企也參與進來。”

除了產能過剩行業，折戟IPO的企業也可能成為并購熱點。

6月初，證監會發起的財務核查風暴收官，共有260多家擬上市企業的狀態停留在“終止審查”階段，其中近半數曾獲得風投或私募基金的投資。投中集團董事長陳頡指出，在IPO受阻的情況下，并購將成為風投、私募基金的退出主渠道，盡管它的回報率可能沒有IPO高。

5月底，上市公司恒順電氣宣布將以增發加現金的方式，收購河北滄海重工。而滄海重工正是一家折戟IPO的企業，5月剛剛撤回上市材料。（作者：何欣榮）

來源：國際商報

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