——訪國務院發展研究中心研究員范建軍
國家統計局日前公布的數據顯示，今年1至5月份，全國固定資產投資不含農戶同比增長20.4%，增速比1至4月份回落0.2個百分點，這已是連續3個月出現回落。從固定資產投資的三大領域：房地產投資、基礎設施投資和制造業投資的數據來看，1至5月除基礎設施投資名義增速略微增加外，房地產投資名義增速和制造業投資名義增速均出現明顯下降。
國務院發展研究中心研究員范建軍在接受中國經濟時報記者專訪時表示，從當前的宏觀經濟形勢來看，我國面臨的首要任務就是穩增長。而在穩增長方面，最重要的是要保持投資的較快增長。他認為，在穩增長的政策實施過程中，無論是貨幣政策還是財政政策，目前看都未充分發揮其應有的功效。
在貨幣政策方面，范建軍建議，應將調控重點放在如何避免經濟步入通貨緊縮，如何化解名義總需求不足即貨幣供應量不足與實際總供給過剩的矛盾上來；在財政政策方面，他認為，未來依然需加大減稅降費的力度，以此提高制造業企業的盈利能力，只有這樣，才能盡快扭轉目前制造業投資仍在單邊下滑的不利局面。
當前主要問題是防通縮
在范建軍看來，導致當前固定資產投資增速繼續回落的主要原因有兩個：一是工業領域的產能過剩問題在最近兩個月不僅沒有出現緩解的跡象，而且還有繼續加重的趨勢PPI下跌幅度最近兩個月在持續擴大，由于盈利情況不佳，導致工業企業普遍缺乏投資的積極性。
二是在廣義貨幣M2“超預期”增長的壓力下，5月份央行明顯加大了基礎貨幣回籠的力度，不僅銀行信貸被明顯收緊，而且其他融資渠道的資金供應也明顯萎縮，結果導致固定資產投資增速因融資受限而繼續回落。
“目前中國經濟面臨的主要問題不是如何控通脹的問題，而是如何防通縮的問題。實際上，從去年三季度開始，中國經濟就一直遭受通貨緊縮的困擾。”范建軍表示，從PPI跌幅繼續擴大，工業增加值和發電量增速回落等情況看，目前我國宏觀經濟面臨的主要矛盾依然是總需求不足，總供給過剩。
從價格角度看，目前除CPI價格指數外，其他如PPI價格指數、購進價格指數、投資品價格指數、商品零售價格指數等，漲幅均為負值或接近負值。即使是CPI價格指數，同比漲幅也回落至2.1%，若剔除食品，5月非食品的價格漲幅僅為1.6%。
“因此，從當前的宏觀經濟形勢來看，管理層面臨的首要任務就是穩增長。而在穩增長方面，最重要的是要保持投資的較快增長。”范建軍表示。
房地產投資增速仍有上行空間
范建軍認為，在宏觀經濟的三大需求領域，投資對政策的敏感性最高，“政策漏出”效應最小。同時，促投資也是穩消費的重要舉措：投資增長了就業才會增長，就業增長了居民的可支配收入才會增長，居民可支配收入增長了消費才會增長。
從固定資產投資的三大領域來看，目前基礎設施投資增速已處高位，如果繼續提速需要進一步放開地方融資平臺，從而放大地方債務風險，這顯然是各方都不愿看到的情況。因此，從目前情況看，基礎設施投資增速進一步提升的空間有限。
其次是制造業投資，從PPI跌幅繼續擴大，工業增加值和發電量增速繼續回落，出口持續萎靡等情況看，目前制造業領域的主要矛盾依然是產能和庫存嚴重過剩，市場需求明顯不足，企業盈利困難，因此，只要工業領域需求萎靡的狀況得不到改觀，企業盈利狀況沒有明顯改善，那么，短期內占固定資產總投資35%以上的制造業投資增速就不可能實現快速觸底反彈。
“因此，從固定資產投資的三大領域來看，目前唯一可指望在短期內實現快速增長的就是房地產投資領域。”范建軍分析指出。
今年2月“新國五條”出臺，除繼續強調抑制房地產投資、投機性需求外，其中一個很大的變化是開始強調增加房屋的供給，尤其是普通商品房及其用地的供給。范建軍認為，從房地產調控角度看，提高房地產投資增速，尤其是提高商品房供應問題非常突出的東部一二線城市的房地產投資增速，是與當前房地產調控政策完全吻合的。
“當前最為緊要的是全面放開對房地產投資的融資限制，增加土地供給，推動房地產投資增速上一個大臺階。”范建軍建議。
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