玉米將形成近弱遠強格局

5月期間，玉米市場或將由“大落”轉為“大起”，前期期市在禽流感效應的影響下，已經偏離基本面，價格明顯被低估。而后期玉米春播問題或將成為市場關注的下個焦點，倘若資金參與度上升，期價運行重心則有望大幅上移。

　　玉米飼用需求回暖

　　相較于4月初，禽流感患者不斷的被爆出，目前民眾對H7N9病毒已經有了進一步理解，市場恐慌情緒得到不同程度的緩解，而且歷年禽流感高發時期為冬春季節，即11月至來年3月。且隨著氣溫升高，H7N9病毒自然存活率下降，疫情將逐步得到改善。對比于2004年1季度及2005年4季度禽流感等疫情，H7N9型流感疫情的影響力可能較小，因為本次疫情主要影響長江三角洲地區，雖然其他省份亦有少量病例爆出，但數量以及致死率均不及浙江、江蘇、上海等地。自4月24日起，國家衛生計生委將人感染H7N9禽流感疫情信息發布的頻率，由每日發布改為每周發布，疫情沖擊減弱。截至4月28日，全國共確診H7N9禽流感病例123人，其中死亡23人，禽流感病患以及死亡人數較初期明顯下降。因此，玉米市場利空情緒開始轉變，悲觀情緒得到有效抑制，預計后期民眾將逐漸恢復對禽類蛋白的消費，玉米飼用需求或將回暖。鑒于前期因禽流感效應拖累，玉米價格明顯被低估，在市場恢復理性之后，預計玉米價格將出現一定程度的反彈。

　　春澇嚴重不利春播

　　近日，據黑龍江防汛抗旱指揮部透露，2012年入冬以來黑龍江平均降水量為53.2毫米，比常年偏多109%，為1961年以來歷史第1位。截止至3月上旬，黑龍江各地仍被積雪覆蓋，且積雪較深。其中3月上旬最大積雪深度全省平均為27.5厘米，為1961年以來第1位。據氣象部門分析，由于前期黑龍江省持續多水，目前土壤含水量大部地區正常偏多。預計未來10天，黑龍江哈爾濱地區平均氣溫為零下7至5攝氏度，比歷年同期低7至9攝氏度，估計4月份氣溫仍偏低，受“春脖子短”和回暖晚影響，預計今年黑龍江地區春播將推后10天到半個月左右。

　　據業內分析人士指出，不止黑龍江地區，內蒙古和東北地區情況普遍如此。若春播工作開展推遲，作物上市時間也會相應推遲，屆時面臨秋季早霜的風險增加，減產幾率也將相應增大。鑒于去年東北玉米產區遭遇了蟲災風害的侵襲，整體新進玉米品質偏差，優質糧源市場供應下降，而近期種植延遲的可能性進一步使本已供不應求的優質糧源供應市場時間窗口被迫拉長，而且若農戶來不及種植玉米，則會選擇種植更為抗澇的大豆作為替代，導致后期玉米種植面積以及產量縮減，對玉米價格形成中長期提振。

　　東北臨儲已經結束

　　去年11月14日，國家發布東北臨儲政策，玉米托市時間節點為2013年4月30日。雖然期間曾傳出吉林省將延長臨儲時間的傳聞，目前來看國家并未推遲臨儲結束時間。所以4月30日以后，東北玉米收購失去了政策托底支撐，因此對近月玉米合約支撐力度減弱。然而從收儲數量來看，截止4月20日，東北各省臨儲玉米收儲總量2098.43萬噸，其中，黑龍江省1142.67萬噸，吉林省548.17萬噸，遼寧省147.98萬噸，內蒙古259.61萬噸。由此數據可以看出今年國庫收購量巨大，預計玉米臨儲總入庫量將高達2300-2400萬噸。龐大的收儲量在幫助產區農戶解決賣糧難問題的同時也大量吸走后市市場貿易商存量，后市貿易糧供應將逐漸趨緊。此外，由于今年市場對后市玉米行情走勢普遍存在悲觀預期，貿易商收儲企業玉米收購謹慎，今年初個別大型收儲企業外，貿易商環節存糧數量普遍較往年同期偏低。按往年慣例，臨儲拍賣活動多在8、9月份市場供應青黃不接階段進行，此前市場供應多由貿易商承擔。今年貿易商存量不足，而臨儲拍賣需要時間周期，后市市場或現階段性供應“真空期”，因此對遠期合約存在利多效應。綜上所述，建議投資者可以選擇做多遠期合約同時做空近期合約，形成對沖套利操作，目前09和01價差在64元/噸，投資者可以嘗試在價差上升至82元/噸附近，進行買遠拋近套利，目標價差點位40元/噸。

來源：國際商報

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