未來五年我國潛在經濟增長率分析

中國社科院學部委員、經濟學部副主任劉樹成

編者按 當前，世界經濟緩慢復蘇，不穩定不確定性依然存在，國際金融危機深層次影響遠未消除，保護主義勢頭上升，全球經濟下行風險增大。在這一背景下，經濟學界對未來5年我國經濟走勢的討論成為社會熱點。中國社科院學部委員、經濟學部副主任劉樹成圍繞我國經濟形勢，對未來5年我國潛在經濟增長率進行了深入分析，從而為未來經濟增長的可能前景判斷提供依據。

當前我國經濟環境新變化

當前，我國宏觀經濟運行又出現了新情況，經濟下行壓力加大，經濟增速進一步回落，呈現出比社會預期更為明顯的放緩。

首先，從GDP季度同比增長率來看。在成功應對嚴重的國際金融危機沖擊中，2010年第一季度我國GDP增長率回升到高峰，為11.9%。隨后，逐步下滑。在2010年第三季度至2011年第四季度間，曾有6個季度GDP增長率回穩在9%左右。但進入2012年后，又進一步回落，第一季度降為8.1%，第二季度跌破8%，降到7.6%上半年為7.8%，第三季度又降為7.4%，這是自2009年第二季度我國經濟增長率在應對國際金融危機沖擊中回升以來，14個季度中的最低增幅。

其次，從我國規模以上工業增加值月同比增長率來看。在成功應對嚴重的國際金融危機沖擊中，2010年1至2月份我國工業增加值增長率回升到高峰，為20.7%。隨后，逐步下滑。在2010年6月至2011年12月間，曾有19個月工業增加值增長率回穩在13%左右。但進入2012年后，又進一步回落，4月至9月連續6個月跌破10%，9月為9.1%，這是自2009年5月我國工業增加值增長率在應對國際金融危機沖擊中回升以來的較低增幅。

再者，從固定資產投資和房地產開發投資來看。固定資產投資不含農戶月同比累計名義增長率，在應對嚴重的國際金融危機沖擊中，2009年6月上升到高峰，為33.6%。至2009年12月，一直保持在30%略高。隨后，從2010年2月至2011年12月，兩年內，比較平穩降到23%至26%左右。2012年以來，各月進一步降到20%左右。全國房地產開發投資月同比累計名義增長率，在應對國際金融危機沖擊中，2010年5月達到38.2%的高峰。隨后下滑至2012年9月，降到15.7%的低位。

今年以來，我國經濟增速的進一步回落是由多方面原因交織在一起造成的。有外部原因，國際上外需低迷，出口不振，國際金融危機的深層次影響還在不斷發酵。有國內原因，我國主動進行宏觀調控的結果，主動轉變經濟發展方式、加快結構調整的結果；也有要素供給資源、環境、勞動力等約束強化，潛在經濟增長率下移的原因。這里，我們就當前與未來中期2013至2017年5年左右我國經濟走勢所涉及的一些問題進行探討。

未來五年我國經濟前景展望與對策

改革開放30多年來，我國經濟以近兩位數高速增長，現在進入潛在經濟增長率下移的新階段。準確計算潛在經濟增長率是一件很困難的事情。社科院經濟所課題組曾根據我國1978年至2009年GDP增長指數，利用HP趨勢濾波法，計算得出濾波后的趨勢增長率。計算表明，改革開放30多年中，濾波后的趨勢增長率大體處于8%至12%的區間內，即上限為12%，下限為8%。現在研究潛在經濟增長率下移問題時，其上下限是否都要同時下移呢？

從我國當前實際情況出發，在潛在經濟增長率下移過程中，其上下限的下移可以不對稱。在最近5年內，在宏觀調控的實際把握中，可以首先將潛在經濟增長率的上限下移2至3個百分點，即其上限由12%降到10%以內，把握在9%左右為宜，而其下限8%則可暫時不動。

為什么首先要把潛在經濟增長率的上限降下來呢？這是因為過去我國的主要問題是經濟增速往往容易過高。因為經濟增長速度過高、過急、過快的“大起”，也會很快產生“四高”問題，即高投入、高能耗、高污染、高通脹，很快造成對經濟正常運行所需要的各種均衡關系的破壞，造成經濟結構的惡化，由此導致隨后的經濟增長速度的“大落”。經濟增速過高，會造成宏觀經濟效率損失。

為什么潛在經濟增長率的下限8%可以暫時不動呢？改革開放30多年的近兩位數的高速增長已難以持續，但從我國目前的經濟發展階段看，在現實經濟運行中，經濟增長率如果低于8%，經濟運行也會遇到一系列問題。其一，經濟增速偏低，會影響企業的宏觀經營環境。較低的經濟增速，從需求面反映出市場需求疲軟，影響企業正常的生產和銷售，使生產能力和各種資源不能被充分利用，企業利潤下滑，設備投資下降，并進而影響就業的擴大。其二，會影響國家財政收入。財政收入若大幅下降，則需要財政支持的經濟結構調整、經濟發展方式轉變、各項社會事業的發展、社會保障的擴大，都會遇到困難。其三，會給居民收入增長和人民生活帶來困難。經濟發展和增長是提高與改善人民生活的物質基礎。其四，市場上容易產生悲觀預期，不利于市場信心的穩定。所以，經濟增速偏低，會惡化經濟結構，也會造成宏觀經濟效率損失。

實踐表明，在我國目前經濟發展階段，經濟增速太高，高出10%，會惡化經濟結構，造成宏觀經濟效率損失，不利于轉變經濟發展方式；而增速偏低，低于8%，也會惡化經濟結構，造成宏觀經濟效率損失，也不利于轉變經濟發展方式。因此，應保持適度的經濟增速。

潛在經濟增長率的下移是一個大幅度的突變過程，還是一個可以逐步漸進的過程？有學者提出，從國際經驗看，二戰后成功追趕型國家在高速增長期之后,經濟增長率下臺階時，都是大幅下降約30%至40%。我國將在2015年左右，潛在經濟增長率由過去10%的高速降到6%至7%的中速，降幅亦為30%至40%，下一個較大臺階。然而，我們仔細研究國際經驗可以看到，不同國家因其地域大小不同、人口多少不同、資源稟賦不同、國內外環境條件不同等，潛在經濟增長率的下移可表現為3種不同的情況：

第一種情況：有的國家表現為突變過程。如日本，二戰后20世紀70年代中期開始，經濟增長率由原來的年均9%以上，降為4%左右。

第二種情況：有的國家則表現為相對平穩的漸進過程。如韓國，經濟增長率由20世紀60至70年代的年均9%左右，降到20世紀80至90年代中期的8%左右，再降到20世紀90年代后期的4%左右。

第三種情況：有的國家，潛在經濟增長率下移后，在一定時期隨著科技發展等因素的推動，還可能重新上移。如美國，20世紀90年代由信息技術革命推動了潛在經濟增長率的上移。

在現實經濟生活中，對潛在經濟增長率的下移，社會各方面政府、企業、居民個人等都要有一個適應的過程。如果經濟增長率過快、過急地下落，有可能引起經濟和社會的震蕩。為了避免引起大的震蕩，宏觀調控應力求使經濟增長率的下移成為一個逐步漸進的過程，也就是使潛在經濟增長率的下移平滑化。從我國國情出發，我國是一個地域遼闊、人口眾多的國家，國內需求的回旋余地較大，工業化、城鎮化的縱深發展有一個逐步推移的過程，人口紅利的下降也有一個漸進的過程，應該說，我們有條件使潛在經濟增長率的下移平滑化。特別是我國地域遼闊、人口眾多，各地區發展水平差異較大，這就為我國經濟在未來一段時期內保持一定較快增長提供了較大空間。以各地區人均收入水平差異來看，2011年，在全國31個省、市、自治區中，以人均GDP水平，可以分為以下4類地區：

第一類地區：人均GDP超過12400美元，有3個地區，天津、上海、北京，全都為東部地區。

第二類地區：人均GDP近6000美元也就是高于全國平均水平5432美元至9500美元，有8個地區，主要是東部地區6個江蘇、浙江、遼寧、廣東、山東、福建，西部地區1個內蒙古，中部地區1個吉林。

第三類地區：人均GDP在4000美元至5300美元，有14個地區，主要是中、西部地區，中部地區6個湖北、黑龍江、山西、湖南、河南、江西，西部地區6個重慶、陜西、寧夏、新疆、青海、四川，還有東部地區2個河北、海南。

第四類地區：人均GDP不足4000美元，有6個地區，除中部地區1個安徽之外，主要是西部地區5個廣西、西藏、甘肅、云南、貴州。

按照世界銀行2011年對不同經濟體人均國民總收入的分組標準，12476美元及以上為高收入經濟體，4036至12475美元為上中等經濟體，1026至4035美元為下中等經濟體，1025美元及以下為低收入經濟體。大體參照這個標準，我國上述第一類地區已接近或基本達到高收入水平，第二類和第三類地區大體處于上中等水平，第四類地區大體處于下中等水平。我國東部沿海的一些地區以上第一類地區和第二類部分地區，隨著其人均收入水平的提高，經濟增速已逐步下降，而中西部地區主要是以上第三、四類地區，人均收入水平提高的空間還很大，經濟發展還處于較快增長階段。全國總體上看，雖然潛在經濟增長率要下降，但未來發展的空間還很大，這有利于潛在經濟增長率下移過程中的平滑化。

在潛在經濟增長率下移過程中，經濟增速的波動態勢將會怎樣？是不是經濟增速一年比一年低？在潛在經濟增長率下移過程中，就年度經濟增長率來說，并不一定是直線下落的，年度間仍會有高低起伏波動。在未來一個時期內5年至10年左右，鑒于國內外經濟環境的變化，特別是鑒于我國長期以來宏觀調控的經驗和教訓，我們應該力求使我國經濟波動走出一種鋸齒形緩升緩降的新軌跡，即一兩年微幅回升、一兩年微幅回落、又一兩年微幅回升，使經濟在潛在經濟增長率的適度區間內保持較長時間的平穩運行和輕微的上下起伏波動，這既不是簡單的大落又大起的“V”形或“U”形軌跡，也不是大落之后很長時間內恢復不起來的“L”形軌跡。具體說，在我國GDP增長率2010年為10.4%后，2011年回落到9.3%，2012年預計進一步回落至7.8%左右，而2013年有可能比2012年略高，小幅回升至8.2%左右。如果2013年回升力度適度而不過高，那么，2014年仍有可能繼續小幅上升。

之所以預計2013年GDP增長率有可能比2012年略高，是從中期內經濟波動、物價變動與宏觀調控三者之間相互關系出發得出的分析。近幾年來，這三者之間相互關系的變化，也通過宏觀調控側重點變化的“四部曲”反映出來，即由“雙防”到“保增長”，再到“穩物價”，又到“穩增長”。

“雙防”。2007年，我國經濟運行偏快，GDP增長率高達14.2%，物價開始逐月攀升，由2007年1月2.2%，一路攀升到12月6.5%和2008年2月8.7%的高峰。在這種形勢下，2007年12月初召開的中央經濟工作會議提出了“雙防”，即要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務。在“雙防”任務下，繼續實行穩健的財政政策，而穩健的貨幣政策則轉向較為嚴厲的從緊的貨幣政策。

“保增長”。隨著上述宏觀調控政策的趨緊，加上2008年9月襲來的國際金融危機的沖擊，工業生產迅速下滑，由2008年3月17.8%猛降到2009年1至2月3.8%的低谷規模以上工業增加值月同比增長率1至2月累計計算，下同。與此同時，物價迅速下降，由2008年2月8.7%的高峰降到2009年2月1.6%。為了應對國際金融危機的沖擊，迅速扭轉經濟增速明顯下滑趨勢，宏觀調控的側重點轉向“保增長”。宏觀調控兩大政策都轉換方向。財政政策由“穩健”轉為“積極”，貨幣政策由“從緊”轉為“適度寬松”。

“穩物價”。2009年貨幣信貸超常增長和經濟迅速回升，滯后反應是2010年物價開始新一輪逐月攀升，連續破三、破四、破五，到2010年11月攀升至5.1%的新高。在此背景下，2010年12月召開的中央經濟工作會議提出“把穩定價格總水平放在更加突出的位置”。財政政策繼續保持“積極”，而貨幣政策轉為“穩健”。在“穩物價”的努力下，2011年7月物價漲幅攀升到6.5%的峰值后，又逐月回落下來。伴隨物價漲幅的回落，經濟增速亦在回落。

“穩增長”。在貨幣信貸趨緊的形勢下，進入2012年，物價漲幅繼續回落，加上外需不振，經濟增速超預期進一步回落。2012年5月，提出宏觀調控要“把穩增長放在更加重要的位置”。一系列相關措施出臺，擴大內需，促進消費，鼓勵投資，推進“十二五”規劃項目的實施，結構性減稅，降低存款準備金率，下調存貸款利率等。如果國內外經濟環境不發生重大的意外沖擊，2012年第三季度工業生產和GDP增長率可筑底，第四季度有望進入小幅回升通道，2013年經濟增速有望略高于今年。

來源：中國經濟網—《經濟日報》

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