央行10月19日公布的數據顯示，9月份金融機構外匯占款新增1306.8億元，結束了此前連續兩個月負增長的態勢。分析人士認為，當月貿易順差、人民幣重回升勢使企業結匯行為發生變化以及美國QE3態勢下國際資金回流我國市場都是導致9月份外匯占款增加的原因。受這些因素影響，預計未來兩個月內，外匯占款增加態勢有望延續，市場流動性狀況將進一步得到改善。
今年以來，外匯占款增長最快的月份為1月，當月外匯占款增加1409.22億元，而9月份外匯占款增長規模為年內次高水平。與往年有明顯不同的是，4月、7月、8月外匯占款均出現負增長態勢。
至于外匯占款在9月份呈現大幅上升的原因，中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受本報記者采訪時表示：“外匯占款的增加，主要還是受貿易順差的影響，此外，近期市場上人民幣升值預期使企業結匯意愿加強，增大了金融機構外匯占款的規模。”
宗良指出，此前外匯占款減少，可能并非資金大量外逃所致，而是由于人民幣貶值預期導致企業結匯減少。近期，人民幣升值預期帶動了企業結匯，這應是9月份出現外匯占款“激增”的重要因素之一。
采訪中，也有分析人士將9月份外匯占款增長歸結于受國際資本流入的影響。來自華安證券的分析人士認為，9月份貿易順差為276.7億美元，而當月FDI為84.3億美元，根據殘差法進行測算，當月“熱錢”可能流出約為153億美元，這比用此方法測出的8月份流出377億美元和7月份的340億美元有所“收窄”。
“這意味著可能有部分國際資本重回中國。”來自工行的分析人士認為，近日發布的多項宏觀經濟數據顯示，我國經濟基本面或將在未來出現回暖。或許是因為對中國經濟預期的改善，國際資本開始重回我國市場。當然，國際資本流動增多，也受美國QE3政策作用，一方面是客觀上“錢多了”起來，另一方面也是因為美元貶值、人民幣對美元匯率近期在即期市場連創新高，一些資金因此重回我國市場。
外匯占款反彈客觀上使得銀行間市場流動性得到改善。有分析人士稱，9月份廣義貨幣供應量（M2）增速反彈，并創下年內新高，除了財政存款投放、理財產品回流導致存款增加較多外，外匯占款增加也是其回升的重要因素。
同時，外匯占款反彈也將使得央行逆回購壓力得到一定程度的緩解，短期內繼續下調存款準備金率的概率也在減小。交行金融研究中心就此指出：“在外圍流動性寬松格局下，未來資本可能加大流入力度，外匯占款可能有一定程度回升，降準的必要性已有所下降。”我們也可以看到，或許受此影響，央行上周逆回購力度也較之前有所減弱，操作量較之前幾周均有明顯縮量。
不過，專家提醒，在我國人民幣結束單邊升值、經濟結構調整、國際收支趨于平衡的大背景下，從中長期看，外匯占款將持續低位運行，這一方面有助于減輕央行的對沖壓力、增加央行貨幣政策操作的自由度，另一方面也給我國未來貨幣政策操作和應對提出了一些新課題，需要進一步加以關注和應對。
來源：金融時報
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