香椽渾水摸魚，暴露金融業誠信軟肋

　　上聯：香椽賣空渾水摸魚

　　下聯：金融賴賬趁火打劫

　　橫批：中概腹背受敵

　　引子

　　有恩怨就有江湖，有利益就有紛爭。中國經濟的體量在全球的比重越來越高，中國企業的角色似乎越來越重要，500強中赫然長長的名單，似乎說明我們的強盛。然而一個不和諧的現象——近年的中概股危機則為中國企業敲響了警鐘。我們內心必須警醒，我們現在還只是個死跑龍套的。

　　離舞臺的中心和規則制定的核心，對于中國企業和精英們來說，還有相當的距離和挑戰。重心的轉換和角色切換，從來都不會一帆風順。如何盡快的適應并扮好自己的角色，是一個顯見但卻并不容易的挑戰。

　　禍起蕭墻

　　日前，蘭州搶葡萄事件發生后，引起公眾對于素質和道德的熱議，更有政府部門表態趁火打劫視同犯罪。

　　而鮮為人知的是，在一家中概企業因國外香椽和渾水機構惡意賣空，內外交困之際，卻遭到國內多家金融客戶的趁火打劫，惡意賴賬。而賴賬金額總數高達數億之巨。而該企業的海外股東正計劃對這些金融機構發起全球訴訟，據了解美國SEC也考慮對這些侵害美國股東利益的機構進行調查。

　　前不久，網上一不具名的前東南融通員工在網上發布一則信息，稱“包括PICC、中國人保、中國人壽、工商銀行，中國銀行、交通銀行、泛華保險這些國內所謂的金融大鱷，都一樣欠著東南融通錢呢，還都是數千萬級別的。當時融通出事，這些客戶方都要求融通確保項目一線的員工的穩定性，務必把項目做完。結果項目是順利完成了，客戶方就卸磨殺驢了，所有項目款，不管是出事前的還是出事后的項目款項都一直拖著不付。”

　　因為客戶欠款，員工的報銷款也成了一大難題，這曾引起員工不小反彈，最終，融通只能通過變賣資產等方式給員工報銷，總算是沒落下“欠薪欠費”的惡名。

　　當記者就此事向東南融通前高管求證時，得到的答案是對上述內容基本屬實。對于服務多年的銀行和保險業合作伙伴，該人士表示深深的失望。沒想到在東南融通最艱難的時候，最后把自己逼入絕境的是自己多年來傾力服務的對象。

　　據了解，在東南融通在去年5月遭遇危機之時，賬面的應收賬款為9億人民幣，未簽合同但已經進場開工的應收款項有近3個億，其中相當一部分現在沒有收回來。本以為即便從紐交所退市，依托憑借有力的團隊，鞏固國內業務，尚可度過難關。而金融客戶的最后反水失信，惡意欠款，成為壓垮東南融通的最后一根稻草。東南融通股票現已退市，面臨清盤。

　　中概反擊

　　而在東南融通得手之后，渾水和香椽等海外做空機構最近把黑手伸向恒大、分眾、360和新東方等海外上市企業。遭到了創新工場CEO李開復的猛烈反擊，李開復得到中國61名創業投資、投資銀行以及企業家的支持，包括陳宏、白文濤、張亞勤、劉強東、薛蠻子、倪正東、馮軍、李漢生等人。

　　他們發布聯名信譴責稱：“香櫞是一家投資分析公司，其所有者安德魯·萊福特有著多年的欺瞞、欺騙和非法行為的記錄。其報告利用中美兩國之間的信息不對稱，厚顏說謊，因為知道美國讀者沒有辦法核實真相。”

　　其實，在東南融通一案中，做空機構扯謊臉孔就暴露無疑。而在在渾水和香椽唱衰東南融通使其低于1美元進入粉單市場之后，香椽在2011年8月又發表觀點轉為看多東南融通，看到4-5美元，稱其為不錯的收購目標。報告中指出東南融通仍在正常運營，同時，最近一個季度以來它的客戶并沒有流向競爭對手。在當前的價格下，認為購買東南融通的股票似乎是個風險回報不錯的買賣。翻手為云，覆手為雨，賣空機構惟利是圖。其所標榜的原則和誠信，只不過是其包裝的外殼而已。

　　危機根源

　　資料顯示，今年上半年在美國上市的中國企業只有1家，而在美退市的中國企業多達19家。有分析人士認為，中概股正在經歷一場誠信危機，一點“風吹草動”就能引發“蝴蝶效應”。而賣空機構匿名人士選擇中國企業作為攻擊對象，“并不是因為中國公司比西方企業有更多的造假行為，而是因為他們更不善于隱藏自己做過的事情。對于資本市場來說，中國是新手，中國的職業經理們對于如何從資本市場偷竊，還不熟練。”i美股內容總監鐘日昕認為賣空機構渾水攻擊東南融通和新東方就是利用中美市場的文化和商業差異做文章。

　　中國企業在短的時間內根本無法適應美國資本市場的玩法。這才是根本。也許我們的很多企業對海外資本市場的成功故事太過熱情，被中介忽悠上轎，匆忙上市，結果被層層“剪羊毛”之后，方知到頭來為他人做嫁衣。

　　據報道，在9月10日的中歐銀行家高峰論壇得到的消息是中國銀行業保持較高的熱情進行海外的擴張。與此同時，對于客戶的巨額欠款，“東南融通的海外股東將對尚欠款客戶進行國內及國外的訴訟”。上述銀行和保險企業，均在其的訴訟對象名單中。

　　眾所周知，國內金融行業因為各種原因，在國內處于絕對壟斷地位，而其服務對象，或者為其提供服務的主體，均處于非常弱勢的地位。即便國外的金融機構也面臨自己國內的信任危機，更何況這一張有著深厚的“大爺”底蘊的新面孔，在喪失了誠信和契約的品牌認同，贏得海外客戶的信任，恐怕更是難上加難。

　　除了銀行家們認為中國金融業所稀缺的全球視野、戰略、運作、法律和風險等方面的困難外，還要補足一課是誠信和契約精神。

　　痛定思痛

　　如同幼兒學步，要學會走路，摔跤是免不了的。如何減少摔跤帶來的負面后果是每一個企業家需要深思的命題。僅僅做一個遵守秩序的乖孩子是不夠的，我們不僅學會適應新的環境，融于其中，同時還要學會制定規則，領導規則。

　　企業的生存和發展時刻面臨內外的挑戰。中概危機是中國企業邁向國際市場不期而遇的一課。數百億美元之巨的學費不可謂不昂貴，傷不可謂不深，痛不可謂不刻骨。

　　但是，敗了之后埋下腦袋做鴕鳥狀從來都不可能成為強者。反省，一個企業、一個產業、經濟生態和產業政策，問題出在那里，如何才能讓體量和競爭力相匹配，需要長期冷靜自我解剖和反省的問題。

　　而此時的中國企業，一方面要面臨國內外的競爭對手的壓力，一方面要適應經濟轉型的變局，同時還要適應政策變化帶來的不適。內外交困之際，不盡要承受痛苦，還要咬緊牙關，艱難前行。

來源：中國金融網

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