中國航空業如何度過“寒冬”

　　7月26日，交通運輸部新聞發言人何建中在例行發布會上表示，受宏觀經濟影響，上半年，中國航運、港口仍然處于低迷狀態，且仍將持續。總體仍表現為“需求放緩，運力增加，成本上漲，運價下降，虧損擴大”的態勢，大批中小航運企業存在破產倒閉的風險。

　　三大航企上半年虧損

　　近日，國航、南航及東航三大航空公司2012年中期業績預告全部出爐，中報顯示受國際油價上漲等因素影響，三家企業凈利均大幅下滑。三大航企均表示利潤降幅均超過了50%。

　　對于凈利大幅下滑的原因，中國國航在預告中解釋道：一是國內航空需求增速放緩、國際航空需求持續低迷導致效益不佳；第二是因為航油價格同比增長致使公司運行成本增加；其三是人民幣相對美元的貶值，使公司匯兌收益較上年同期大幅減少。東方航空則解釋道：“國際貨運市場有效需求不足影響了公司航空貨運業務的增長。”與此同時，南航分析業績下滑主要是受2012年上半年國內經濟和航空業需求增速放緩，航油價格大幅上漲，以及人民幣對美元匯率出現貶值帶來匯兌損失等多重因素影響。

　　據悉，目前國內航空公司資產負債率高，人民幣的貶值導致航空公司的利潤下滑，航空公司因購買飛機而背負的債務幾乎全部是以外幣計價的，其中美元負債占大部分。

　　但是近段時間以來，受全球經濟下行的影響，全球風險資產普遍下跌，人民幣對美元也一改以往單一升值狀態，接連走低。人民幣的貶值增加了航空公司的償付成本，也降低了兌換收益。

　　美元兌人民幣匯率下跌曾使國內航空公司的能源成本下降，據悉，人民幣兌美元每上升1%，航空公司就減少23億元人民幣的負債。其中僅三大航空公司就可減少13億元人民幣的負債。

　　而近段時間以來，受全球經濟下行的影響，全球風險資產普遍下跌，人民幣對美元也接連走低。無疑，航空公司能源成本壓力驟然加大。

　　為了減小匯率波動給公司利潤帶來的風險，航空公司一方面可以積極開拓國際航線，獲取外幣收入；另一方面可以進行匯率期貨對沖或套期保值，降低匯率波動風險。

　　中投顧問交通行業研究員申正遠對本報記者分析稱，上半年三大航空公司業績虧損主要受以下三點因素影響：一是經濟增速放緩，歐債危機持續蔓延導致航空需求增速的放緩。二是航油價格持續在高位運行導致航空公司運營成本高企。三是人民幣貶值引發航空公司匯兌損失。

　　各航企擴張經營戰略加速

　　南方航空8月3日晚間公告，公司控股子公司廈門航空與波音公司簽訂了訂購40架波音737型客機的協議。公告稱，這40架737系列飛機的公開市場報價？穴“目錄價格”？雪總計約為33.6億美元。本次飛機購買合同交易金額是經合同簽訂各方以公平磋商厘定。

　　然而，實際交易中波音公司給予廈航一定優惠，該等飛機的實際價格將低于上述目錄價格。2011年，南方航空凈增飛機數只有22架，此次南方航空大手筆購入40架飛機，也是公司擴大國際航線戰略的一部分。

　　根據南方航空計劃，今年末期國際航線ASK？穴可用座位公里？雪比重將提升至30%，但目前國際需求疲軟，公司國際化戰略面臨挑戰。

　　中國東方航空集團公司總經理劉紹勇也認為，形成大公司、大集團非常重要，三大航企有必要進行資源和業務的重組，以共同應對國際競爭，這才是中國航空業未來必須要走的方向。

　　春秋航空有限公司董事長王正華則說：“目前，全球航空業都在提高集中度，中國應該順應這一大趨勢。中國航空業在未來幾年中，可能通過并購，形成超大型航空公司。但是，高度的集中不能破壞市場競爭機制。”

　　7月12日，國務院頒布《促進民航業發展的若干意見》，不僅明確要求“適度超前”加強基礎設施建設，還要求完善對民航相關財稅政策的扶持，并建議設立主體多元化的民航股權投資基金企業，拓展民航融資多元化。

　　航企押注融資

　　此前東方航空發布公告稱：計劃在國內市場發行不超過人民幣88億元？穴約合13.9億美元？雪、期限不超過10年的債券，募集資金主要用途為購買飛機；置換銀行貸款，降低融資成本，改善融資結構；補充營運資金。

　　就在東方航空發布融資公告的同時，南方航空也宣布，擬通過向控股股東中國南方航空集團公司非公開發行A股籌資人民幣20億元？穴約合3.14億美元？雪。所籌資金將用于償還債務和充實資本金。

　　南方航空方面表示，以募集資金償還銀行貸款，將有效降低公司資產負債率和利息支出。根據測算，公司資產負債率將從71.17%降至69.66%，每年可節省利息費用1.14億元。

　　中國國航也在今年4月份宣布，計劃向控股股東中國航空集團公司發行人民幣10.5億元？穴約合1.6656億美元？雪A股，發行所得將用于營運資金和償還銀行貸款。

　　海南航空也不甘示弱，決定下調原定發行價進行定向增發，擬募集資金總額不超過80億元，其中約有60.84億元用于償還銀行貸款。

　　中信建投分析師李磊分析，債臺高筑將使航企經營存在風險。這也是“穩增長”前提下，航空企業籌集資金用于投資新飛機等基建項目的原因，“負債率隨著注資的進入而降低，或能為行業帶來曙光。”

　　有業內人士認為，隨著供需失衡的情況逐步改善、客貨運需求逐季回升以及油價的持續下跌，國內航企仍有望在下半年打一個業績翻身仗。

　　但中國民航管理干部學院教授謝立分析，航企盈利總體來說受經濟影響很大，同時成本下降也不太容易，所以下半年航企凈利潤可能依舊難有起色。（王靜宇）

來源：中國經濟時報

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