“穩增長”下的投資與消費何去何從？

　　近日，溫家寶總理在湖北考察并與六省負責人一起研究分析當前經濟形勢時指出，要把穩增長放在更加重要的位置。隨后于5月23日召開的國務院常務會議精神，更加明確了“穩增長”的戰略和方向。業界一致認為，政府啟動的新一輪經濟刺激政策號角已經吹響。

　　但這一輪經濟刺激政策會不會有2008年4萬億那樣的財政力度？會不會重蹈2008年超發貨幣吹大房地產泡沫的老路？業界學者亦紛紛開始了新一輪的分析解讀。

　　“穩增長”依然要靠投資驅動

　　北京大學中國經濟研究中心主任周其仁直言不諱：2009年以后，雖然“轉變經濟發展方式”、“擴大內需”以及“刺激消費”等口號不斷升溫，但最后中國經濟主要還是靠政府主導的高投資，才抵御了全球危機對中國增長的影響。說白了，在現實條件下能夠替代外需這匹大馬的，只是投資，而不是消費驅動的內需。

　　中國國際金融有限公司研究部（香港）副總經理、經濟學家沈建光認為，今年海外不確定性加大，擴大內需是穩增長的關鍵。消費方面，通過增加個人收入、結構性減稅等措施有利于穩定消費，特別國務院近期推出了一系列促進節能家電等產品消費的政策措施，有利于拉動相關消費產品的需求。但也應看到，中國低消費率的格局并非一日形成的，與中國社會保障體制、居民消費習慣密切相關，因此通過刺激政策，保持消費穩定可以，但寄希望于消費大幅提升以穩定經濟增長看來有些不切實際。

　　國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室副研究員張茉楠也提出，中國經濟還未到消費主導經濟發展的階段。從國際國內的宏觀大視野看，站在十字路口的中國經濟，面臨著中長期增速下滑與成本上升，以及內外部雙重夾擊的多種挑戰，中國經濟轉型已經沒有退路。而事實證明，依靠任何單一國家作為世界主要凈需求方的世界經濟發展模式，無論是過去還是現在，再或是將來都是不可持續的，因為它將增加全球經濟增長的波動性與脆弱性導致全球經濟需求結構、增長結構失衡。

　　因此，從目前情況看，投資仍是中國經濟的第一推動力。在外需不振的情況下，投資還是中國經濟增長的主引擎。

　　“穩增長”不會改變房地產調控趨勢

　　中國社會科學院金融研究中心研究員易憲容認為，本輪刺激政策是以重大投資為主力并通過改善民生來擴大內需，建立起擴大內需的長效機制，從而促進國內產業結構調整，經濟發展戰略轉型。

　　他分析，從5月23日國務院常務會議精神來看，政府已認識到通過2008年那樣超發貨幣來吹大房地產泡沫，以此推動經濟快速增長已經行不通。不僅行不通，而且還可能導致嚴重的金融風險、經濟風險及社會風險。所以，盡管政府要把“穩增長”放在重要位置，但并沒有如一些市場人士所一廂情愿的那樣，即“穩增長”會重新審查當前房地產調控政策，并讓有史以來“最嚴”的調控政策松動。實際上，這次會議強調差別化的住房信貸政策不會改變，這項政策將成為房地產市場長期政策，而且市場上有很多批評的限購政策中央政府也不愿意退出。可以說，只要差別化的住房信貸政策不改變，繼續遏制住房投機需求，讓住房消費需求不斷釋放，那么國內住房市場轉型就是一種必然趨勢。這種趨勢是任何人都無法改變的。盡管當前房地產市場仍然處于僵持之中，但只要差別化的住房信貸政策不改變，調整就會以“溫水煮青蛙”方式進行，全國住房市場的價格向下調整也是必然。

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