IT國產替代投資機會多

　　IT國產替代又稱IT國產化，屬于廣義的信息安全領域。受政策驅動和事件驅動的影響，該領域是過去幾年計算機行業投資的熱點。

　　此輪國產替代投資機會始于2013年斯諾登事件。2013年上半年，隨著斯諾登事件的持續發酵，國產替代逐漸成為政府為保障信息安全的重要手段。國家層面的政策法規和相關重點行業如銀行業的監管政策不斷推出，這使得相關行業特別是關系到國家戰略安全的重點行業在IT采購時逐漸向國產廠商傾斜，最終傳導到相關上市公司的訂單和收入上，由此帶來二級市場投資機會。

　　從產業鏈角度看，此輪國產替代涉及計算機軟硬件以及系統集成、項目實施等領域。計算機硬件包括服務器、數據庫、存儲等；計算機軟件包括操作系統、中間件、ERP等以及防火墻、入侵檢測等狹義信息安全產品；系統集成、項目實施包括國家重點信息化工程的集成以及實施等。其中，服務器、防火墻等信息安全產品等領域在過去幾年出現范圍較廣的國產替代過程，國產廠商占比已經大幅超越國外廠商。

　　從投資特點角度看，主題投資和基本面投資相互疊加。該領域最開始的投資機會主要來源于主題投資，驅動因素是政策和相關信息安全事件。隨著產業界國產化進程加速，基于訂單和收入改善的基本面投資機會不斷涌現。

　　未來，國產替代領域的投資機會主要集中在以下幾個領域：

　　一是國內技術過硬領域將會有持續不斷的投資機會。某些領域，比如操作系統、大型機等，國內技術積累與國外有很大差距，短期內很難實現大范圍替代。但是，在一些領域，比如小型機、信息安全產品等領域，國內技術已經趕上來了，產品推廣較為順利。特別是在防火墻、入侵檢測等信息安全領域，國內與國外的技術差距已經不明顯了，國產替代已是水到渠成。小型機領域，國內龍頭公司產品已經在銀行、電信、政府等部門運行多年，已初步具備替代條件，隨著云計算發展對服務器技術門檻的降低，國內小型機以及高端X86將對國外小型機產品形成明顯的替代。

　　二是從基礎軟硬件領域向外圍領域擴散帶來的投資機會。目前政府重視的IT領域主要是基礎軟硬件，但一些跟信息安全高度相關的外圍領域也將獲得政府支持。例如，ERP領域、GIS軟件領域等，相關國產廠商有望受益。

　　三是系統集成、項目實施領域未來政策較為密集，投資機會凸顯。系統集成、項目實施屬于產業鏈最后一個環節，但對信息安全與否影響較大。從最初的系統集成特一級資質的評定到后來的國家自主可控重點信息化項目的推出，都說明該領域在逐步得到政府重視。預計相關集成商和項目實施商有望迎來訂單放量。

　　轉自：中國證券報

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