有色金屬行業運行壓力依然較大

　　今年上半年，盡管影響行業運行的不確定因素增加，但隨著供給側改革的推進，我國有色金屬行業總體繼續保持穩定的發展勢頭。

　　根據中國有色金屬工業協會的判斷，總體來看，當前有色金屬產業運行底部已經形成，但回升的動力依然不足，并存在短期回調的風險，這對有色金屬行業平穩運行構成很大壓力。全年有色金屬生產增幅仍將呈緩中趨穩的態勢，十種有色金屬產量有望實現小幅增長；有色金屬國定資產投資呈小幅或零增長；出口難度大、產品價格低、生產成本高、資金緊張等問題仍難以明顯改觀，有色金屬企業經濟效益持續回升的壓力依然較大。行業的困難局面還沒有得到徹底扭轉，發展后勁仍顯不足，去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板的任務還十分艱巨。

　　A　運行特點

　　生產平穩規上工業利潤恢復性增長

　　今年上半年，有色金屬行業運行呈現生產平穩、市場穩定、效益好轉、資金緊張等幾方面特點。

　　消費繼續保持增長

　　上半年，規模以上有色金屬企業工業增加值增長8.8%左右，比去年同期增幅回升0.2個百分點；十種有色金屬產量為2512萬噸，比去年同期增長0.1%；銅、鋁材產量分別為968萬噸和2803萬噸，同比分別增長13.0%、12.9%。

　　有色金屬消費繼續保持增長。其中，銅消費增長約4%；鋁消費增長在8%左右。受市場需求增長支撐，主要有色金屬價格震蕩式回升。6月末，上海有色金屬交易所銅價為37530元/噸，比上年末上升2.7%；鋁價為12335元/噸，比上年末上升14.0%；鋅價為16465元/噸，比上年末上升22.5%；鎳價為74890元/噸，比上年末上升7.6%；錫價達112770元/噸，比上年末上升20.3%。

　　規上工業利潤增長9.9%

　　1~5月，規模以上有色金屬工業企業實現利潤576億元左右，同比增長9.9%，由一季度同比下降3.5%轉為恢復性增長。

　　分品種看，鎳鈷、錫、銻等行業持續虧損，鉛鋅、鎂、銀、鎢鉬、稀土實現利潤持續下降，銅、鋁實現利潤恢復性增長，成為拉動行業實現利潤增長的關鍵因素。

　　融資難拉低固定投資

　　當前企業對融資難、融資貴問題反應強烈，已經直接影響到行業固定資產投資規模。數據顯示，上半年，我國有色金屬行業完成固定資產投資2965億元，同比下降4.4%，對產業結構調整和發展后勁增強的影響不可忽視。

　　B　政策措施

　　營造良好市場環境推動建立上下游合作機制

　　隨著全球經濟深度調整和我國經濟發展進入新常態，當前有色金屬市場需求低迷，我國有色金屬工業長期積累的結構性產能過剩、市場供求失衡等深層次矛盾和問題逐步顯現。

　　針對有色金屬工業發展中存在的突出問題，今年上半年，國務院辦公廳印發了《關于營造良好市場環境促進有色金屬工業調結構促轉型增效益的指導意見》，旨在推動有色金屬工業持續健康有序發展。

　　根據《指導意見》，在充分考慮有色金屬工業發展特點和落實重點任務需要的前提下，相關部門提出了一系列保障措施，確保任務落實。其中包括完善用電政策、完善土地政策，加大財稅支持，以及加強金融扶持政策，重點支持符合行業規范條件、環境保護和安全生產持續達標、市場有前景、經營有效益的骨干企業等。

　　此外，《指導意見》還特別強調要建立行業上下游合作機制，解決制約有色金屬產品應用的工藝技術、產品質量、工程建設標準等瓶頸問題，實現從制造商向服務商的轉變，通過服務型制造促進創新突破，拓展有色金屬產品在航空、汽車、建筑、電子、船舶及海洋工程、包裝等領域的產業化應用。這些政策舉措，有望進一步促進有色行業形成新的競爭能力和市場空間。

　　C　行業細分——銅

　　消費增幅偏弱整體難有明顯好轉

　　中國有色金屬工業協會數據顯示，2016年5月，中色銅產業景氣指數為30.05，較上月上升0.33個點；先行合成指數為95.37，較上月上升1.28個點；一致合成指數為68.93，較上月下降1.23個點。中色銅產業景氣指數監測結果顯示，銅產業景氣指數雖繼續在偏冷區間運行，但近幾個月指數值有所升高。此外，與4月相比，先行合成指數增幅有所降低，表明行業上行趨勢減緩。

　　數據顯示，從2014年11月份開始，銅產業景氣指數連續下跌，2015年10月份止跌后連續8個月小幅回升，2016年6月指數為30.05，較上月上升0.33個點。在構成中色銅產業景氣指數的9個指標中，進口量指數處于偏熱區間；房屋銷售面積和利潤總額位于正常區間；LME銅結算價、M2、投資總額、電力電纜、總產量、主營業務收入位于偏冷區間。

　　在價格方面，受多重因素共同影響，今年以來銅價走勢總體呈箱體震蕩態勢。5月，LME當月期銅和3個月期銅平均價分別為4708美元/噸和4697美元/噸，同比分別下跌25.27%和25.49%，環比分別下跌2.95%和2.94%。SHFE當月期銅和3個月期銅平均價分別為35721元/噸和35996元/噸，同比分別下跌21.06%和20.80%，環比分別下跌3.97%和2.48%。

　　雖然今年以來部分經濟數據出現回暖跡象，尤其是房地產投資、施工竣工、銷售等數據出現好轉。但下游其他主要用銅行業，如電源工程投資、空調制冷行業、發電設備等均比去年同期出現大幅下降，基此預計，近期內銅消費增幅依舊較低。

　　根據統計數據顯示，4月份銅行業實現利潤29.9億元，與去年同期基本持平。但從環比看，利潤增減額下降了14%。從分行業小類看，礦山利潤下降較快，冶煉利潤出現明顯增長。

　　中國有色金屬工業協會分析指出，當前銅行業所處的外部環境錯綜復雜。人民幣及美元走勢、美聯儲加息預期，以及歐洲經濟走向在短期內都會對包括銅在內的大宗商品價格走勢產生不確定性影響。從基本面看，在中國經濟增長將持續低迷的態勢下，銅的消費短期內難有亮點，消費增長幅度依舊較低。產能和產量的快速釋放使得供應過剩壓力繼續增加，市場對未來供應持續過剩的擔憂長期存在。因此，未來銅市場將面臨來自宏觀和基本面的雙重壓力，整體形勢難有明顯好轉。

　　D　行業細分——鋁

　　供需關系初步改善行業運行穩中有升

　　根據中色鋁冶煉產業景氣指數監測結果顯示，2016年5月，中色鋁冶煉產業景氣指數為34.23，處于偏冷區間；先行合成指數為78.99，呈穩步回升。總體來看，5月份鋁冶煉行業運行穩中有升。雖然鋁價在5月份有所下滑，但國內鋁平均價格仍處于行業平均成本之上，行業整體實現盈利，且利潤額環比大幅提升。以上變化主要得益于鋁冶煉行業開展行業自律、實行彈性生產，使鋁供需關系得到初步改善的影響。

　　中色鋁冶煉產業景氣指數顯示，2016年5月景氣指數第3個月位于偏冷區間，且連續5個月穩步回升；先行合成指數為78.99，自2015年11月起連續7個月逐月上升。

　　中國有色金屬工業協會分析指出，自去年底以來，鋁冶煉行業供應和需求結構得到初步改善。從供應側來看，2016年6月，國務院辦公廳印發了《關于營造良好市場環境促進有色金屬工業調結構促轉型增效益的指導意見》，其中特別針對違法違規新增產能提出要給予嚴肅問責。這為嚴控新增產能、促進供給側結構性改革提出了有力的政策保障。同時，前期行業自身通過壓減存量產能等措施有效調節了市場平衡，改善了經營環境，因此對于復產和新產能投放更加謹慎。

　　從需求側來看，受剛需拉動，房地產及汽車等鋁消費主要領域去庫存加速，行業初步呈現回升跡象。此外，隨著新能源汽車等新興領域的快速發展，鋁消費有望增添新增長點。鑒于即將進入夏季消費淡季，避免彈性產能復產、新建產能投產是維持供需關系的重要因素，初步預計鋁冶煉行業將繼續在偏冷區域上沿附近運行。

　　E　行業細分——鉛鋅

　　價格重心持續抬升行業利潤有所改善

　　2016年上半年，鉛鋅礦山生產基本平穩。國家統計局數據顯示，1～5月國內共生產鋅精礦金屬約172.5萬噸，同比增長1.6%左右。1～5月國內累計生產鉛精礦金屬量78.5萬噸，同比下降0.1%，環保、稅收等是造成產量下降的主要原因。

　　鉛鋅礦產量環比數據逐月遞增主要原因在于加工費大幅走低，礦山企業獲益增加，生產積極性有所恢復，產量逐漸提升以及內蒙古等部分新建或擴建產能的補給。

　　二季度鉛鋅價格重心上移，且行業利潤出現明顯改觀，新建或者改擴建項目的投資熱情有所提升。國家統計局數據顯示，1～5月鉛鋅行業累計固定投資達177.3億元，呈現逐月提高之勢。礦山企業投資總額及增幅均高于冶煉企業。

　　鉛鋅冶煉業投資主要針對綜合回收、渣處理和冶煉技術改造，新增冶煉產能項目不多。采選業投資主要集中在提升井下的安全保障能力方面，新建和改擴建項目總體也不多。

　　鍍鋅領域消費總體平穩，國家統計局數據顯示，1～5月鍍鋅板表觀消費量約為1860萬噸，同比增加9.9%，顯示鍍鋅領域鋅消費表現良好。其他初級領域總體變化不大。

　　鉛消費領域基本平穩。1～5月我國鉛酸蓄電池產量約為8300萬千伏安時，同比增加3.0%，明顯好于之前鉛酸蓄電池產量負增長的市場預期。上半年動力型鉛酸蓄價格有所上調，啟動型鉛酸蓄電池企業開工情況尚可，下游消費開始好轉。

　　F　行業細分——鎢鉬

　　行業疲軟運行企業效益大幅下降

　　1～6月，我國黑鎢精礦平均價格6.7萬元/噸，同比下降17%；APT平均價格10.6萬元/噸，同比下降16%。同期，我國鉬精礦平均價格同比下滑22.7%至850元/噸度，鉬鐵平均價格同比下滑18.3%至6.28萬元/噸。

　　當前，我國鎢鉬市場價位已經低于絕大部分企業的生產成本。受此影響，鎢鉬行業經營效益大幅下降。1～5月，鎢鉬礦采選主營業務收入和利潤總額分別同比下降9.1%和4.5%，利潤向礦山企業集中的態勢明顯改變；同時，鎢鉬冶煉主營業務收入和利潤總額分別同比下降2.26%和24.3%，顯示出效益結構性差異明顯。

　　總體來看，2016年以來我國鎢鉬行業運行的主要特點是：行業投資和企業生產積極性均受壓下降，國內外市場需求仍顯疲軟，鎢鉬行情持續下滑，企業效益大幅下降。未來，隨著穩增長、促改革、調結構、惠民生系列政策的細化落實，國內鎢鉬行業生產及消費保持相對穩定仍將是主旋律。由于鋼鐵和硬質合金等下游產業仍在深度調整之中，市場需求難有明顯增長。這將導致我國鎢鉬行業下半年繼續低位運行。

　　G　行業細分——稀土

　　主營收入平穩增長實現利潤同比下降

　　1～5月，我國稀土行業在面對較大市場壓力的情況下，主營業務收入繼續保持平穩增長，但實現利潤同比下降。實現利潤同比下降的主要原因，一方面是環保、人力等成本剛性上升，另一方面是稀土價格低位運行，給企業經營帶來較大壓力。

　　上半年，稀土市場供需基本面未出現明顯變化，稀土價格的波動主要受政策預期的影響。今年4月中旬以前，受下游需求疲軟影響，稀土價格基本處于下行通道；4月中旬至5月上旬，在商業儲備消息的利好刺激下，部分稀土產品出現了5%～10%不等的漲幅。

　　但根據當前我國稀土行業的供需狀況，并綜合考慮商業儲備的品種及數量判斷，稀土價格的回暖是短期的、階段性的。5月中下旬開始，由于下游消費并未出現實質性好轉，導致市場成交不活躍，價格持續上漲乏力，鐠等產品價出現回調。6月上旬，在國儲流標消息的影響下，市場信心下挫，稀土價格回調到4月中旬的水平。

　　H　行業預測

　　復產增產或集中價格支撐因素將減弱

　　相較上半年，下半年支撐金屬價格的利好因素將有所減弱。此外，金屬的復產、增產主要集中在今年下半年。

　　根據分析機構安泰科預測，2016年中國電解鋁新增產能約300萬噸/年，其中年內可投產規模約150萬噸/年，且大多集中在2016下半年。目前，國內關停可重啟產能約為350萬噸/年，新建未投產能約為100萬噸/年，考慮到企業資金、市場等因素，預計將有50%產能有望在2016下半年內陸續啟動，對全年產量貢獻有限。

　　預計2016年國際市場銅價全年主要波動區間為4000美元~5300美元，均價在4600美元左右。2016年全年，全球鎳將出現5萬噸缺口。

　　2016年鋅需求疲弱，國內消費保持微增長；由于年初鋅價上漲過快，鋅精礦短缺還不明顯，基本面缺乏強有力支撐，短期鋅價上漲乏力，1650美元~1800美元/噸之間波動。因此，全年來看，預計鋅價為前低后高，筑底時間較長。國內鋅價波動區間主要在13000元~15500元/噸，年均價為14500元/噸，低于去年均價；LME鋅價主要波動區間為1650美元~2000美元/噸，年均價為1900美元/噸，低于去年。

　　預計2016年全年中國金屬鈷現貨價格將徘徊在19.5萬元~22萬元/噸。國內電池材料產品上漲空間也將有限，受制于電池廠商低價采購策略的影響，國內鈷系電池材料產品價格將延續2015年時成交量大但銷售價格較低的情況。

　　I　協會聲音

　　擴大出口難作為行業運行有望維穩

　　中國有色金屬工業協會預測，總體來看，三季度及下半年有色金屬企業面臨困難和問題仍是有效需求不足、市場價格動蕩、資金鏈條繃緊、出口回升壓力不減、企業負擔沉重等幾個方面。

　　從國內外經濟環境看，有色金屬工業發展的外部經濟環境難言樂觀；國內經濟短期內扭轉困局的難度依然較大。從支撐行業發展的動能分析，由于國內對大宗原料的需求增速放緩，支撐產業發展的因素削弱或消失，而新的支撐因素尚在培育，難以發揮重要作用。

　　市場價格是決定有色金屬企業經營效益的直接因素。有色金屬價格受金融屬性和商品屬性雙重影響。

　　一方面，國際地緣政治動蕩，特別是一些事件的不確定因素，加劇了國際金融動蕩。雖然美國年中加息預期減弱，但世界經濟動蕩的格局沒有改變，仍將對全球有色金屬價格回升構成壓力。

　　另一方面，國內有效需求不足的問題依然突出，雖然地產與基礎設施建設投資的增長，帶動了有色金屬需求增加，但產能過剩問題短期內難以得到根本性緩解，特別是電解鋁實施彈性生產的產能及新建產能，是否大規模復產，仍是影響市場供求關系和價格走勢的關鍵因素。

　　初步預計，三季度及下半年有色金屬行業仍有望繼續保持穩定的運行態勢，三季度有色金屬產業景氣度與6月持平或略有回升。但企業經營困難局面還沒有得到明顯好轉，部分企業資金鏈斷裂的風險依然存在。全年十種有色金屬產量有望實現小幅增長，行業國定資產投資仍呈負增長或零增長態勢，擴大出口難有作為，企業經濟效益持續回升的壓力仍然很大。（中國工業報記者 楊明）

　　轉自：中國工業報

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