2016年上半年玻璃行業經濟運行分析

　　價漲量穩 庫存降低 效益轉好 復產加快——2016年玻璃市場半年報

　　回顧2016年上半年我國玻璃行業的走勢，較年初相對謹慎的情緒有比較大幅度的改善。年初大部分行業人士普遍抱有悲觀情緒，認為市場需求很難有出色表現，價格下行壓力比較大。在房地產行業上半年一路走強的帶動下，玻璃行業的供需矛盾有所緩和，整體呈現價漲量穩的趨勢。生產企業經濟效益增加，目前保持較低的庫存水平。同時在較好的市場預期作用下，5月份下旬以來生產企業新建生產線點火和冷修復產速度明顯加快。2016年上半年玻璃行業總體可概括為“價漲量穩、庫存降低、效益轉好、復產加快”。

　　宏觀經濟

　　1.制造業受出口拉動，帶動電力、燃氣及水供應業和東部工業增加值回升。今年3月、4月和5月的出口交貨值同比增速分別為-1.3%、-1.0%和0.8%。考慮到2015年4月基數較3月下降，5月基數較4月回升，5月出口交貨值算得上真實的回升。受出口拉動作用，5月份制造業增加值同比上升7.2%，較4月份回升0.3個百分點。

　　2.制造業內部分化，鋼鐵行業增加值與PPI持續背離。5月高技術產業和裝備制造業增加值同比分別上升11.5%和8.5%，增速分別比4月份加快1.8和0.6個百分點，分別比規模以上工業快5.5和2.5個百分點。觀察相關行業，通用設備制造業增加值同比增速從4月份的3.8%上升為5月份的4.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增加值同比增速從4月份的3.6%上升為5月份的5.6%。從早前公布的PPI數據看，5月份這兩個行業的PPI同比降幅均較4月份縮小0.2個百分點，顯示出需求帶動供給的良性擴張。

　　3.制造業和民間投資拖累固定資產投資超預期下滑。市場預期5月份固定資產投資累計同比增速與4月份持平，為10.5%，而實際公布值僅為9.6%。細分來看，基建投資累計同比增速比4月份進一步微升0.02個百分點，但是制造業投資累計同比增速從4月份的6.0%進一步下降至4.6%，成為拖累5月份固定資產投資的主因。

　　4.房地產投資或見頂。5月房地產投資累計同比增速從4月份的7.2%回落至7.0%，商品房銷售額、新開工面積和土地購臵面積的累計同比增速分別較4月份回落5.2、3.1和0.6個百分點。受高庫存影響，年內房地產投資增速難以走高。

　　5.商品零售平穩，餐飲增速放緩。5月份社會消費品零售總額同比增長10%，較4月份回落0.1個百分點。其中商品零售增速持平于4月份的9.9%，餐飲收入增速則較4月放緩0.7個百分點，可見5月份消費品零售增速的走低主要是因為餐飲增長放慢。

　　6.需求未見回暖。需要提醒的是，5月份制造業增加值回升并不意味國內需求顯著回暖。其一，2016年5月的工作天數比2015年5月多1天，若按工作天數進行線性調整，5月份制造業增加值是下降的。其二，早前公布的中采PMI新訂單指數較4月份回落0.3個百分點，庫存指數較4月份回升1.3個百分點。其三，上文通過對出口交貨值和對細分行業增加值和PPI的分析未發現國內需求回暖的有力證據，制造業投資和民間投資的下滑反映企業對未來需求缺乏信心。

　　房地產

　　房地產投資1~5月同比增長7.0%。1~5月全國房地產累計開發投資為34564億元，同比增長7.0%。相比2015年1~5月同比增長5.1%而言，2016年1~5月增加1.9個百分點，比2015年12月累計增速回升6個百分點，比2016年1~4月累計增速回落0.2個百分點。1~5月商品住宅投資23118億元，同比增長6.8%，占房地產開發投資比重為66.9%。

　　房地產累計銷售面積同比增加33.2%。1~5月，全國商品房銷售面積4.8億平方米，比去年同期增加33.2%。累計增速比上月下降3.3個百分點。1~5月商品房累計銷售額達到36775億元，較去年同期增加50.7%。累計增速比上月下降5.2個百分點。從銷竣比情況來看，截至2016年1~5月銷竣比數據為1.50。與前一個月相比繼續有所轉好。

　　從銷售端同比看，2015年6月和第四季度屬高基數期。從投資端看，當前開工復蘇與5月1日推行營改增造成開工提前存在關系。環比方面存在不規則性，但傳統淡季在7、8月份。趨勢看，我們認為2H（尤其4Q）數據回落屬大概率事件，但強調基本面大年事實（增速回落不改總量新高，全年銷售額和銷售面積或再創歷史新高）。

　　汽車行業

　　中國汽車工業協會公布5月份汽車銷售209.2萬輛，環比下降1.7%，同比增長9.8%，高于上月的6.3%。其中乘用車同比增長11.3%，商用車同比增長1.4%，1~5月份累計銷售1075.52萬輛，同比增長7.0%。其中乘用車累計增長7.75%，商用車累計增長2.3%。

　　總體來看，5月份乘用車需求超預期推動整體數據好于預期，乘用車超預期雖有工作天數、基期低以及營改增等因素影響，但也可以看出目前乘用車需求較為穩定。后期看，我們認為乘用車需求環比仍有望保持穩定，同時去年基期逐步走低，未來2個月乘用車需求同比向上彈性較大，從而帶動整體增速繼續上升。

　　出口

　　2016年1~4月我國浮法玻璃出口總量405686.282噸，同比去年增加7.56%；出口總金額113527862美元，同比去年減少12.52%。從2007年以后浮法玻璃原片出口有了比較大幅度的減少。一方面是國家出口退稅制度的調整；另一方面是國際市場需求增量有限，建筑施工的環比增長遠小于國內市場需求。再者就是隨著國內加工市場的逐漸成熟，玻璃出口的結構也發生了比較大的變化。玻璃加工制品的出口呈現逐年上升的趨勢。

　　產能增減

　　截至今年6月30日，我國共有浮法玻璃生產線352條，總產能12.56億重箱。其中在產玻璃生產線226條，在產產能8.86億重箱；冷修停產生產線126條，停產產能3.70億重箱。

　　和其他行業相同，玻璃行業在近幾年的發展過程中，形成了一批僵尸企業，同時也有部分生產線退城近郊搬遷或者由于生產經營穩定而長時間停產，經過初步統計，這類生產線共有80條，產能為2.18億重箱。因此將長時間停產、退城近郊以及其他原因形成的僵尸企業剔除后，形成統計如圖。

　　國內共有浮法玻璃生產線272條，總生產能力10.38億重箱；其中在產生產線226條，在產產能8.86億重箱；冷修停產生產線46條，停產產能1.52億重箱。調整之前產能利用率為70.56%；調整之后為85.40%，提高的幅度比例比較大。從這些已經不具備生產能力的生產線分布看，主要集中在華東、華北、華南和東北等地區。華中、西南和西北等地區則比較少。

　　產能方面，受到市場需求轉好和經濟效益增加的影響，今年以來新建生產線和冷修復產生產線數量明顯增加，而冷修停產生產線的數量明顯放緩。

　　據了解，對于后期市場看好和出于競爭發展的需要，還有一定數量的生產線要冷修復產和停產冷修。

　　后期新增產能和冷修復產主要集中在華北和華東等地區，我們認為后期部分區域市場供需矛盾壓力增加明顯，例如山東、安徽等等。對于冷修停產的生產線，我們認為后期數量將比較少，主要原因在于當前市場價格較好，即便是生產線熔窯到期，也會選擇在旺季之后停產冷修。

　　成本因素

　　今年上半年玻璃生產成本的變化主要來自于純堿價格的波動。燃料成本價格波動相對幅度比較小，預計下半年煤炭燃料價格有一定幅度的上漲，動因來自于廠家限產。

　　1月末山東海化濰坊工廠的生產事故造成大部分生產廠家的純堿在短期內大幅度漲價。之后生產企業復產以及部分廠家從美國進口純堿等因素影響，純堿價格在后期有比較大幅度的回落。預計下半年純堿價格穩中有降。

　　目前大部分生產企業的脫硫脫硝等環保裝置基本上已經開始運行，由此而增加的生產成本在下半年沒有變化。

　　預計下半年玻璃生產成本將在上半年的基礎上穩中有降，或者整體持平。

　　轉自：中國建材報

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