5月并購市場依舊延續上月的熱情，完成的案例數量仍保持在三百以上，一片熱火朝天的景象，其中物流/交通運輸行業并購表現搶眼。我國經濟的快速增長，使得對物流和交通運輸的需求越來越大，經濟發展對物流交通的依賴程度也越來越高。與此同時，我國交通運輸和現代物流整體規模不斷擴大，運行效率提高，對經濟發展的支撐和促進作用更加明顯，已經成為國民經濟發展的重要產業和新的經濟增長點。政策方面，“十三五”期間我國將進一步把物流業降本增效和服務國家重大戰略，作為降成本、補短板、推進供給側結構性改革的重點任務，長期維持戰略性看好“互聯網+流通”變革繼續深入，重點關注長期配置機會。物流/交通運輸行業依舊是焦點，特別是行業龍頭企業，在并購市場上表現出巨大的活力。而資本市場也將助力企業更快快實現多方面的發展，為物流/交通運輸企業帶來更大的發展機遇。
圖1 2015年6月至2016年5月并購市場交易趨勢圖
來源：私募通 2016.06
根據清科集團旗下私募通數據顯示，2016年5月中國并購市場共完成313起并購交易，其中披露金額的有251起，交易總金額約為178.70億美元，平均每起案例資金規模約7119.58萬美元。案例數環比下降4.6%，總金額環比下降7.9%。本月國內并購301起，占并購案例總數的96.2%，披露金額的案例242起，披露金額是158.99億美元，占總金額的89.0%；海外并購10起，個數占比3.2%，披露金額的案例8起，披露金額是9.71億美元，占總金額的5.4%；外資并購2起，個數占比0.6%，披露金額的案例1起，披露金額是10.00億美元，占總金額的5.6%。本月金額最大的三起并購案例為：紫光股份收購華三通信（29.19億美元），中國光大收購大新金融（12.89億美元），中遠太平洋收購中海港口（11.82億美元）。
圖2 并購案例數量地域分布（按標的方）
來源：私募通 2016.06
具體來看，2016年5月完成的313起并購交易，分布在北上廣以及江浙等29個省市、港澳臺以及海外地區。其中案例數量前三甲分別是廣東省、北京市和江蘇省，案例數量分別是53起、43起和31起，占比分別為16.9%、13.7%、9.9%，與上月相比較，北京和上海的案例數量大幅下降，與之相反的是廣東省、江蘇省的案例數量明顯增加；本月值得一提的是浙江省并購交易金額最大，超過了北京、上海和廣東省交易金額的總和，達36.02億美元，占比20.2%，平均每起案例交易金額1.80億美元。
表1 2016年5月中國并購市場并購類型統計
來源：私募通 2016.06
交通運輸規模優勢顯著，并購是行業特征
交通運輸是一個規模優勢顯著的行業，行業整合已成為發展的常態，是實現規模效應、提升競爭力的有效手段。其中集運是交通運輸中最具規模優勢的子版塊，隨著全球貿易額和貨物運輸量的迅速增長，全球尤其是中國的集運行業蓬勃發展，投資力度加大，我國已成為世界上港口吞吐量和集裝箱吞吐量最多、增長速度最快的國家。目前上海、深圳、天津等我國具有戰略位置的貿易港口都興建了集裝箱碼頭，已投入運營的碼頭也在不斷通過技術升級和設備更新提升碼頭吞吐能力。隨著“一帶一路”國家戰略的實施以及集裝箱化率的進一步提升，預計中國集裝箱吞吐量仍將保持良好的發展勢頭。
本月典型案例：2015年12月12日，中國遠洋控股股份有限公司發布重大資產購買和出售的公告，中國遠洋將其持有的中散集團100%股權出售予中遠集團；中國遠洋（通過其下屬公司）向中海集運購買33家集運公司股權；中遠太平洋擬將其持有的佛羅倫100%股權出售予中海集運香港以及中遠太平洋擬向中海香港控股、中海集運分別購買其持有的中海港口51%和49%股權，2016年5月5日，交易完成。本次交易完成后，中國遠洋剝離了干散貨運輸業務，將專注于集裝箱運輸與碼頭投資經營業務，從而實現進行專業化運營。有利于上市公司優化業務結構，集中精力實施業務轉型，提升自身的盈利能力。進一步提升公司在國際市場上的競爭力，大幅縮小與世界前三大航運公司的差距，并在運力和航線支持上實現全面增長。
圖3 并購案例數量與金額行業分布圖
來源：私募通 2016.06
本月并購共涉及24個一級行業，從案例數來看，機械制造、IT、互聯網分列前三位，分別完成31、28和28個案例；分別占比9.9%、9.0%和9.0%；累計占比27.9%。金額方面，IT、電信及增值業務、生物技術/醫療健康分列前三位，并購涉及金額分別為36.44億、20.68億、18.56億美元，分別占比20.4%、11.6%、10.4%；累計占比42.4%。
表2 2016年5月中國并購市場十大并購案例
來源：私募通 2016.06
物流行業：順豐借殼上市
國內物流企業間并購事件的不斷發生，說明物流行業并購環境已經成熟，有利于企業間的整合并購。從國內的經濟社會環境來看，市場對物流服務的需要是十分旺盛，而且對物流企業的綜合服務能力有較高的要求。現階段，市場上大量的物流企業還是處于低質化、分散式和小規模的服務狀態中，只能提供基礎物流服務，缺乏資源整合和綜合服務能力。因此，物流企業要滿足現代物流產業的集約化、資源整合、綜合服務的要求，就必須實現資源與資金、市場與客戶的有效整合。
2016年5月23日，順豐控股集團股份有限公司作價433億注入馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司，達成借殼上市的協議。目前，順豐已經建成覆蓋全國的快遞網絡，全網絡布局配合優質服務，構成順豐核心競爭力，另外直營模式下的標準化服務為順豐樹立了良好的品牌形象。借殼上市的最終完成，將有利于順豐海外業務的布局和發展，增強國際競爭力。
表3 2016年5月跨國并購案例列表
來源：私募通 2016.06
5月VC/PE支持并購案例共有161起，占并購案例總數的51.4%，并購標的地區主要集中在北京市、上海市以及廣東省，案例數量分別是25起、19起以及20起，累計占比39.8%，5月不到四成的并購交易背后有VC/PE的身影，標的行業主要集中在互聯網、IT、機械制造等行業。
表4 2016年5月部分VC/PE支持并購案例列表
來源：私募通 2016.06
上文引用數據來自清科研究中心私募通：www.pedata.cn
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轉自：清科私募通
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