清科年報：2016年Q1創業投資活躍度環比回升但創投機構出手仍較為謹慎

　　大中華區著名創業投資與私募股權研究機構清科研究中心近日發布數據顯示：2016年第一季度中國創業投資市場募資活躍度下降，但平均募資規模大幅提升，投資活躍度環比回升，但創投機構出手仍較為謹慎。清科集團旗下私募通統計，募資方面，2016年第一季度中外創業投資機構新募集基金65支，新增可投資于中國大陸的資本量為371.98億元人民幣，單支基金平均募集規模達6.30億元人民幣，同比上升幅度很大；投資方面，2016年第一季度共發生515起投資案例，同比下降37.7%，其中413起披露金額的交易共計涉及184.12億元人民幣，同比下降38.5%，平均投資規模達4,458.21萬元人民幣，與2015年同期相比，投資案例數和投資總金額下降幅度較大；退出方面，2016年第一季度共發生573筆VC退出交易，其中新三板掛牌成為最主要的退出方式，期間共計發生495筆，已經超過2015年全年的一半；IPO和并購退出分別排名第二和第三，分別發生39筆和29筆，在世界經濟復蘇依然乏力，中國經濟向好趨勢不牢固的情況下，創投機構未來退出壓力仍然較大。

　　基金募資活躍度雖有所下降，但平均募資規模大幅提升

　　2016年第一季度中國創業投資市場基金募資活躍度有所下降，但平均募資金額大幅上升。2016年第一季度中外創投機構共新募集65支可投資于中國大陸的基金，同比下降35.6%，環比下降43.5%；已知募資規模的59支基金新增可投資于中國大陸的資本量為371.98億元人民幣，同比上升15.2%，環比上升30.9%。2016年第一季度基金平均募資規模為6.30億元人民幣，同比上升85.5%，是2015年第四季度基金平均募集規模的2.3倍。中外創投機構經過去年大量募資后，2016年第一季度基金募集活躍度有所下降，但多個地區設立大量的產業基金，涌現了募集金額超過10億的基金，大幅度提升了本季度的基金平均募資金額。

　　圖1Q1''13-Q1''16年中國創業投資機構基金募集情況比較

　　從基金幣種來看，2016年第一季度中國創投市場在募集數量方面，人民幣基金仍"一枝獨秀"，共新募集完成57支基金，約占全部新募集基金支數的87.7%；外幣基金僅募集完成8支，占比僅為12.3%。從募集金額來看，2016年第一季度創投市場共募集完成的資金達371.98億元人民幣，其中，人民幣基金達279.00億元人民幣，占比為75.0%；外幣基金募集金額共92.98億元人民幣，占比為25.0%。平均募資規模方面，外幣基金遠遠高于人民幣基金，單支外幣基金募資金額達到13.28億元人民幣，遠大于單支人民幣基金的5.37億元人民幣。

　　圖2Q1''16新募基金幣種分布（按數量，支）

　　圖3Q1''16新募基金幣種分布（按新募基金金額，人民幣億元

　　VC投資活躍度環比回升，但創投機構出手仍較為謹慎

　　2016年第一季度中國創投市場共發生投資515起，同比下降37.7%；其中披露金額的413起投資交易共計涉及金額184.12億元人民幣，同比下降38.5%；在披露案例的全部投資交易中，平均投資規模達4,458.21萬元人民幣。經過2015年股權投資市場經過瘋狂上漲后，2016年第一季度創投市場開始回調，各個VC機構的投資態度也趨于謹慎，另外創投機構的投資階段仍然主要集中在前期，種子期、初創期和擴張期共發生385起投資事件，占據全部投資事件的74.8%。

　　圖4Q1''12-Q1''16中國創業投資市場投資總量比較

　　圖5Q1''16中國創業投資市場投資階段分布

　　互聯網、IT、電信"三足鼎立"，北上深"撐起"VC市場"半壁江山"

　　2016年第一季度中國創投市場所發生的515起投資分布于22個一級行業中。從投資案例數方面看，互聯網行業以180起交易繼續位列第一；IT行業期間共發生76起交易，排名第二；第三名為電信及增值業務，共發生投資56起。從投資金額方面看，互聯網以71.51億元人民幣的成績穩居首位；緊隨其后的是IT行業，IT行業以微弱優勢排名第二，共涉及投資金額18.58億元人民幣；其次是電信及增值業務，共產生18.37億元人民幣的投資金額。值得注意的是2016年第一季度美團和大眾點評完成了自合并后新一輪33億美元的融資，投資方包括騰訊、今日資本等國內外知名公司，本次融資也打破了滴滴快的此前創造的30億美元全球未上市公司的最大融資金額，此次融資后，美團大眾的估值將超過180億美元。

　　圖6Q1''16中國創業投資市場一級行業投資分布（按數量，起）

　　圖7Q1''16中國創業投資市場一級行業投資分布（按數量，人民幣億元）

　　從地域角度看，北京、上海、深圳一線城市仍為主要的投資地域。2016年第一季度，北京地區獲得145起投資，涉及投資金額58.42億美元；上海地區獲得90起投資，投資金額為38.60億美元；其次是深圳，獲得投資61起，投資金額為14.40。北上深三地投資事件總和占全國創業投資事件的57.5%，投資總金額占全國總金額的60.5%，緊隨其后的是浙江、江蘇以及除深圳外的廣東地區。

　　圖8Q1''16中國創業投資市場地域分布（按數量，起）

　　圖9Q1''16中國創業投資市場地域投資分布（按數量，人民幣億元）

　　IPO、并購退出并不理想，新三板掛牌"一枝獨秀"

　　2016年第一季度中國中外創投共發生573筆退出交易，比2015年同期上升87.35。從退出方式上來看，2016年第一季度共發生495筆新三板掛牌退出，占比接近9成，為當期的主要退出方式；IPO退出緊隨其后，實現39筆退出，占比6.8%；排名第三的是并購退出方式，共涉及29筆退出，占比5.1%。2016年第一季度退出市場并不理想，IPO退出僅是2015年同期六成不到，并購、股權轉讓退出市場也并不樂觀，在世界經濟低迷的情況下，新三板市場表現出強大的生命力，仍然有大量VC/PE支持的企業在新三板掛牌，以期獲得退出。

　　圖10Q1''13-Q1''16中國創業投資市場退出情況比較

　　圖11Q1''16中國創投市場退出方式分布（按數量，筆）

　　上文引用數據來自清科研究中心私募通：www.pedata.cn

　　私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創業投資及私募股權投資領域最為全面、精準、及時的專業數據庫，為有限合伙人、VC/PE投資機構、戰略投資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業便捷的數據信息。

　　清科研究中心于2000年創立，致力于為眾多的有限合伙人、VC/PE投資機構、戰略投資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業的信息、數據、研究和咨詢服務。范圍涉及出資人、創業投資、私募股權、新股上市、兼并收購、房地產基金以及TMT、清潔技術、醫療健康、大消費、現代農業、先進制造業等行業市場研究。目前，清科研究中心已成為中國私募股權投資領域最專業權威的研究機構。清科研究中心旗下產品品牌包括：研究報告、定制咨詢、私募通、評價指數等。

　　轉自：清科研究中心

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