財政政策拉動經濟作用將更加明顯

　　在外需對經濟增長的拉動作用有限的情況下，國內經濟結構調整挑戰性與艱巨性并存。在宏觀調控政策方面，業內人士認為，積極財政政策還有很大空間，進一步提高財政預算赤字規模和赤字率，加大對公共產品和公共服務的投入，實施結構性減稅，將在更大程度上激發民間投資動力。

　　今年以來，大宗商品進入超級風險周期，全球股市下行折射全球經濟脆弱。在外需對經濟增長的拉動作用有限的情況下，國內經濟結構調整挑戰性與艱巨性并存。在宏觀調控政策方面，業內人士認為，積極財政政策還有很大空間，進一步提高財政預算赤字規模和赤字率，加大對公共產品和公共服務的投入，實施結構性減稅，將在更大程度上激發民間投資動力。事實上，去年以來，為力保穩增長，財政政策顯得更加積極主動，但穩增長的效果仍有待進一步顯效。北京谷波技術有限公司CEO程繼方告訴中國商報記者，“財政支出的‘福利’如果是巨浪的話，到中小微企業這也變成了漣漪，更多時候是連水花都看不見，能讓企業感受明顯的減負還是公開透明的稅費減少。”

　　北京大學國家發展研究院院長姚洋認為，中國經濟現在真正需要的是需求，剛剛發布的2015年宏觀經濟數據的變化就很能說明問題。考慮到很多企業層面的不樂觀情緒，當務之急是采取更積極的財政政策。中金公司首席經濟學家梁紅在接受中國商報記者采訪時也坦言，從財政支出到把財政資金真正運用到實體經濟之中還有不少環節。“如果財政資金下撥到各個公共部門之后，他們把部分資金存起來，變成公共部門的儲蓄，則不會對經濟增長產生實質作用。這正是過去幾年在不少地方發生的現象，體現為公共部門儲蓄過快增長。”

　　事實上，2015年政府盤活財政存量資金已起到了一定效果，財政存款出現了回落，年末財政存款降至3.4萬億元，但2015年11月底機關團體存款高達21萬億元（同比增長13.8%），其增速比名義GDP增速快了一倍。

　　“在經濟增長放緩的情況下，政府儲蓄增長過快，擠壓私人部門，更不利于經濟增長。”在梁紅看來，要改變“雷聲大、雨點小”的局面，首先要大幅降低政府公共部門的儲蓄。機關團體存款的過快增長既與地方政府部門“少作為”造成財政實際支出進展緩慢有關，也與那些實際上從事商業經營的事業單位邊際消費傾向低于私人部門有關。

　　雖然如此，21萬億元多年累積的機關團體存款仍有較大盤活空間，中金公司預計每年可以盤活5000億至1萬億元。

　　“從3.4萬億元財政存款的角度看，明顯與國庫現金管理所要求的將余額保持在最低水平的原則不符合，不僅造成資金使用低效率，也拖累了經濟增長。”中金公司邊泉水認為，這一塊資金的處理是財政政策的職責范圍，同樣具有大幅減少的空間，比如今年能否將其下降到3萬億元甚至更低？盤活存量的機關團體存款和財政存款的好處是不涉及到財政赤字變化，因為它在統計上同時增加了財政收入和財政支出。

　　2015年中央經濟工作會議提出，要適當增加必要的財政支出和政府投資，保障政府應該承擔的支出責任。在多數分析人士看來，在當前稅收等收入增速下降的情況下，盤活巨量的財政存量資金不失為一種可行的辦法。中金公司邊泉水認為，由于經濟增長動力不強，結構性改革的推進也需要宏觀政策支持，在貨幣政策邊際效果下降的情況下，財政政策將發揮主導作用。

　　“未來兩三年中國的財政赤字率將保持在較高水平，但不會突破3%。預計2016年財政預算的赤字率會從去年的2.3%上調到3%，高于我們此前預期的2.9%，今年預算赤字可能達到2.2萬億元左右。”邊泉水表示，按照現行的赤字和國債發行規定，赤字的擴大需要相應增加國債的發行額度，而且對于國債的發行，除了特殊國債外，所有國債及地方政府債均需納入預算管理。

　　中金公司預計，未來財政政策將主要通過降稅擴大赤字率，未來降低企業稅負有較大空間。對于2015年中央經濟工作會議提出的實施減稅政策，階段性提高赤字率，中金公司預計，減稅將主要通過降低增值稅實現。原因在于增值稅等間接稅具有累退性質，無法發揮自動穩定器的作用，企業稅負無法隨著經濟增長放緩而下降。

　　梁紅認為，在具體的減稅安排上，一是通過金融、房地產、建筑以及生活服務業的營改增，中金公司預計減稅2000億元左右，低于此前預期的40002億元；二是降低制造業增值稅等，預計減稅30002億元左右。據此測算，制造業的增值稅率可以從目前的17%大致降低到15%左右。

　　此外，中金公司預計企業所得稅不會進行調整，但個稅起征點偏低，仍有上調的需要。梁紅表示，“企業繳納的社保等收入占員工工資的44%，也有下調的必要。預計今年減稅可以提升經濟增長0.42個百分點。”

　　瑞士銀行財富管理大中華區首席投資總監及首席中國經濟學家胡一帆也坦言，中國今年的去產能會進入較實質性階段，為配合去產能，財政政策將扮演更重要的角色。（本報記者白琳）

　　轉自：中國商報

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