高質量發展加快 工業經濟運行穩中向好

　　核心提示　上半年，我國規模以上工業增加值同比增長6.7%，較去年同期回落0.2個百分點，整體延續去年以來的平穩增長態勢，工業經濟在合理區間平穩增長。主要工業品消費增速穩中趨緩，工業投資增速緩中趨穩，工業企業出口增速明顯放緩。同時，新興產業對工業的引領性和支撐性仍有待加強，工業投資仍面臨較大下行壓力，出口面臨的國際環境不確定性加大。據預計，下半年我國的消費增長將穩中有升，工業投資增速有望筑底企穩，工業出口交貨值增速將小幅放緩，工業企業效益增速有望保持平穩。

　　綜合來看，我國今年工業生產總體將穩中向好的趨勢。從供給側看，我國各省市加快推動工業高質量發展，積極推進質量、效率、動力三大變革，將促進工業供給體系質量持續提升，工業生產平穩，結構持續優化。從需求側看，今年下半年，我國消費增長將穩中有升、工業投資增速有望筑底企穩、工業企業出口交貨值增速將小幅放緩，需求整體保持平穩增長。綜合看，今年下半年，我國工業經濟將保持穩中向好運行態勢，預計2018年我國規模以上工業增加值增速將保持在6.2%～6.8%的區間

　　上半年運行特點：工業經濟平穩增長　主要工業品消費與投資增速緩中趨穩

　　工業經濟在合理區間平穩增長

　　上半年，我國規模以上工業增加值同比增長6.7%，較去年同期回落0.2個百分點，整體延續去年以來的平穩增長態勢。從制造業大類行業看，制造業增加值同比增長6.9%，較去年同期和去年全年均有所回落，裝備制造、消費品等中下游的大部分行業生產回落。從四大區域看，東部地區工業當月增速在4月份達到8.4%的高點后開始回落，6月份回落至4.1%，較去年同期有明顯下滑；中部地區工業保持平穩較快增長，3～6月當月增速保持在6.9%以上，6月份達到7.5%；西部地區工業增速有所回升，6月份當月同比增長7.0%，為上半年內高點，但較去年同期有所回落；東北地區工業增速基本平穩，6月份當月同比增長5.9%，較去年同期明顯回升。

　　主要工業品消費增速穩中趨緩

　　上半年，我國社會消費品零售總額同比增長9.4%，較去年同期和去年全年分別回落1.0個和0.8個百分點。從主要工業品消費看，一是由于汽車進口關稅下調預期推遲了汽車消費；二是與房地產相關的家具、家電、建筑及裝潢材料類（合計占比9.9%）消費增速分別為10.1%、10.6%和8.1%，其中家具和建筑裝潢材料類較去年同期和去年全年均有明顯回落；三是糧油食品類（占比10.2%）消費增長9.8%，較去年有較大幅度回落；四是受春季出行增多和價格浮動影響，石油及制品類（占比14.4%）消費增速回升至11.9%，較去年同期和去年全年分別回升1.3個和2.7個百分點；五是服裝鞋帽紡織品類（占比10.1%）消費增長9.2%，較去年有較明顯回升。此外，實物商品網上零售快速增長，上半年，我國實物商品網上零售額同比增長29.8%，較去年同期和去年全年分別加快1.2個和1.8個百分點。

　　工業投資增速緩中趨穩

　　上半年，工業投資同比增長3.9%，增速較去年同期回落0.7個百分點，較一季度小幅回升1.9個百分點。從重點行業看，上半年，高技術制造業投資增長13.1%，增速比一季度提高5.2個百分點，比全部制造業投資高6.3個百分點，占制造業投資的比重達17%，對制造業投資增長的貢獻率為30.9%。

　　工業企業出口增速明顯放緩

　　上半年，我國工業企業出口交貨值同比增長5.7%，較去年同期和去年全年分別回落5.2個和5.0個百分點。上半年，我國貨物貿易出口7.51萬億元，同比增長4.9%，較去年同期和去年全年分別回落10.1個和5.9個百分點。從出口結構看，主要出口產品增速回落或同比下降。一是高新技術產品和機電產品出口增速放緩。上半年，高新技術產品和機電產品出口分別同比增長10.1%和7%，較去年同期分別回落3.2個和7.6個百分點。二是勞動密集型行業產品出口同比下降。上半年，傳統勞動密集型產品合計出口1.41萬億元，同比下降4.1個百分點，占出口總值的18.7%。

　　主要問題：新興產業發展有待加強　投資與出口面臨較大壓力

　　新興產業增速明顯回落

　　新興產業對工業的引領性和支撐性仍有待加強。一是新興產業增速較去年同期明顯回落。上半年，我國高技術產業、裝備制造業和戰略性新興產業增加值分別增長11.6%、9.2%和8.7%，增速分別較去年同期回落1.5個、2.3個和2.1個百分點；相對規模以上工業增速的領先幅度也由去年上半年的6.2個、4.6個、3.9個百分點收窄至4.9個、2.5個、2.0個百分點。二是新興產業占規上工業比重較去年上半年緩慢提升。1～5月，高技術產業增加值占規上工業比重為12.9%，較去年上半年提高0.7%；裝備制造業占規上工業比重為32.3%，較去年上半年提高0.1%。綜合看，新興產業對工業經濟的引領性、帶動性、支撐性均有待加強。

　　工業投資仍面臨較大下行壓力

　　一是制造業民間投資有所恢復但活力仍然不足。一方面，制造業民間投資增速持續領漲制造業投資增速。上半年，制造業民間投資同比增長7.7%，高出制造業投資增速0.9個百分點，延續自年初以來的領漲趨勢。另一方面，制造業民間投資增速與全社會民間投資增速的差距仍然較大。上半年，民間投資增速回升明顯，一直保持在8%以上，制造業民間投資增速也逐月回升，但仍然比民間投資增速低0.7個百分點。二是我國對外直接投資增速遠遠高于實際利用外資增速。

　　今年以來，我國非金融類對外直接投資扭轉了去年的下降局面，速度一直保持在高位，上半年同比增長18.7%；而實際利用外商直接投資僅增長4.1%，增速較一季度加快2.0個百分點，仍遠低于非金融類對外直接投資增速。在美聯儲加息、各國競爭性減稅的國際大背景下，我國要吸引更多境外資本投向國內高端制造領域的難度加大，要吸引國內企業把產業鏈核心環節和高端產業留下的形勢也比較嚴峻。

　　出口國際環境不確定性加大

　　一是全球多邊貿易體制面臨挑戰。雖然全球經濟正在改善復蘇中，貿易投資活動有所回暖，但個別經濟體貿易投資政策的不確定性，特別是表現出來的保護主義、單邊主義的傾向，給當前全球多邊體制的權威性和有效性帶來挑戰。二是制造業領域貿易摩擦加劇，推升我國工業品出口成本。中美經貿關系存在較大不確定性，中美貿易不平衡始終是短期內難以解決的難題，同時，我國仍然是全球貿易救濟調查的最大目標國，面臨的貿易摩擦的總體形勢依然嚴峻，將推升我國制造業企業出口稅費成本。

　　下半年發展趨勢：行業發展“穩”當頭　工業經濟運行向好趨勢明顯

　　消費增長將穩中有升

　　當前，降低關稅預期等因素對消費的影響屬短期擾動，在我國擴大內需的政策引導下，下半年國內消費仍具備一定增長潛力。從主要工業品消費看，一是由于今年7月1日起我國進一步降低日用消費品進口關稅，汽車、家居百貨、家用電器、食品飲料、日化用品和醫藥健康類消費需求將有所回升。二是以天然氣和電能為代表的替代交通運輸能源將快速發展，但中長期仍難以對汽油消費產生顛覆性影響，同時石油價格仍具較大不確定性，下半年石油及制品消費將小幅波動調整。三是在房地產調控政策保持穩定的背景下，下半年商品房銷售增速將基本平穩，房地產相關消費也將平穩增長。四是信息消費、綠色消費、時尚消費、品質消費、農村消費等逐漸成為新的消費熱點，消費潛力加快釋放。預計2018年全年我國社會消費品零售總額將增長10%左右。

　　工業投資增速有望筑底企穩

　　從三大領域投資看，一是制造業投資增速有望企穩回升。伴隨今年多個促進民間投資政策落地、全國統一的市場準人負面清單制度正式實行、制造業領域擴大開放、出臺措施進一步緩解小微企業融資難融資貴、年內三次定向降準帶動利率下行等因素刺激，將吸引更多資金向制造業領域聚集。二是房地產開發投資增速趨穩。三是基建投資增速將緩中趨穩。今年以來，各地按照高質量發展的要求，全力打好三大攻堅戰，通過規范清理PPP項目、規范地方舉債融資行為等舉措嚴控地方債務風險，基建投資增速逐月回落，目前已降至7.3%。考慮到我國基礎設施領域還有很多短板需要補，預計基建投資增速不會持續回落，有望緩中趨穩。總體看，房地產開發投資和基建投資增速將緩中趨穩，制造業投資增速有望企穩回升，從而帶動工業投資增速筑底企穩。預計2018年，我國工業投資增長3.5%～4.5%。

　　出口增速或將小幅放緩

　　從國際看，一是世界經濟增長動力有所增強，“逆全球化”和貿易保護主義勢力抬頭，我國出口面臨的國際環境不確定性加大。二是美聯儲加息節奏明顯加快，主要經濟體貨幣政策轉向可能性加大，我國流動性面臨緊縮局面，企業融資難度加大、融資成本提高，將不利于我國擴大出口。三是隨著“一帶一路”戰略及擴大對外開放的深化推進，以及上合組織青島峰會在經貿領域取得的多項成果，為工業經濟區域合作注人了新的動力。從國內看，今年上半年，部分企業為躲避貿易戰提前出口，將一定程度上擠壓下半年出口。總體看，今年下半年，我國工業企業出口將小幅放緩。疊加去年高基數效應，預計2018年我國工業企業出口交貨值增長5%～6%。

　　企業效益增速有望保持平穩

　　一是制造業增值稅稅率從17%降至16%、涉企保證金清理規范工作持續開展等一系列減費降稅政策的落實，將逐步有效降低企業生產成本，提升企業盈利能力。二是隨著去產能的持續推進，產品供需將達到新的均衡，工業生產者出廠價格將趨于平穩，推動工業企業效益增速趨穩；但同時，上游原材料行業價格對效益的帶動作用較去年將明顯減弱，上游行業效益增速將逐步趨穩。總體看，今年下半年，工業企業效益增速總體將趨于平穩。預計2018年我國工業企業利潤總額增長17%左右。（中國電子信息產業發展研究院　秦海林 喬寶華 張文會 張亞麗）

　　轉自：中國工業報

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