近日發布的多項經濟數據顯示，盡管8月信貸繼續穩健增長，工業生產同比增速略微回升，房地產去庫存幅度也超出預期，但由于出口繼續下跌，抵消了基建復蘇和消費穩健的支撐，在經濟企穩跡象增多的情況下壓力猶存。此外，雖然食品價格繼續反彈，但PPI跌幅擴大、非食品價格乏善可陳，表明通縮壓力的陰云未散。在一些分析人士看來，國內經濟內在增長的動力仍需進一步加強。
瑞銀中國特約首席經濟學家汪濤在接受中國商報記者采訪時認為，“由于房地產活動持續下滑、全球需求乏力導致經濟下行壓力不斷增大，經濟客觀上需要政策支持力度進一步加碼、特別是對基建投資的支持。”
汪濤預測，國務院降低重點基建項目資本金比例、政策性銀行發行專項金融債有望在未來幾個月內進一步支撐基建投資。
值得注意的是，9月8日發布的《財政支持穩增長的政策措施》，總結了近期所采取的財政政策措施，并提出下一步財政政策措施建議。據財政部統計，目前已經收回中央部門及單位財政存量資金131億元，地方收回同級各部門及單位資金2438億元。
由于盤活的存量資金對今年的財政資金是額外的補充，因此中金公司預計今年實際財政支持力度可能超過1.6萬億元的赤字規模。但由于盤活的資金和與25萬億元政府性存款相比仍然較少，未來盤活存量資金還有很大空間。
此外，中金公司判斷，未來減稅力度需繼續加大。中金公司首席經濟學家梁紅告訴中國商報記者，“目前針對小微企業采取了一些減稅措施，今年兩次提高小微企業所得稅減半征收標準，由年應納稅所得額10萬元以內提高到30萬元以內。按照最新的標準，年應納稅所得額30萬元以內的小微企業每戶最多可減稅3萬元。2014年全國小微企業減免所得稅101億元，今年減免金額將進一步增加，但是和2014年企業所得稅總額2.46萬億元相比，減稅力度仍然不夠。
在多數分析機構看來，當前宏觀稅負過高不利于經濟結構調整，減輕稅負優于增加政府支出，減稅力度應當加大。
由于規范地方政府融資管理有助于降低風險。財政部確認了2014年末地方政府債務余額15.4萬億元，2015年地方政府債務限額16萬億元。等核定債務限額下發地方后，地方政府可以在限額內統籌資金。
“未來將對地方融資平臺進行轉型改制，實現更加市場化的融資手段，并確保棚改等在建項目后續融資，保障基礎設施投入資金來源。規范地方政府債務管理對地方政府債務增長建立約束機制，有助于降低中國經濟系統性風險。”中金公司分析師易峘如是分析。
除了減稅外，財政部還提出了設立PPP引導基金，并由中央財政出資，來吸引市場主體共同參與。據報道，財政部將聯合金融機構、行業企業共同設立PPP基金，基金總規模1000億元，財政部出資100至200億元。PPP將為基建投資提供一部分融資支持，但是由于涉及政府、企業、銀行等方面，PPP需要權衡各方利益，比政府主導的投資模式更加復雜，相關法律制度和政策需要進一步完善。
此外，財稅體制改革也在積極推行中。據知情人士透露，營改增改革剩下三個行業，建筑業、房地產業、金融業和生活服務業的營改增可能延期。
中金公司分析師易峘在接受中國商報記者采訪時認為，年內按計劃完成營改增改革的概率仍然很大，對稅收收入下滑的擔心不應該成為減稅等改革措施的阻礙。
此外，隨著營改增的不斷推進，消費稅、資源稅以及個人所得稅的改革也需要適時推進。長期財政體制改革還包括理順中央和地方事權和支出責任等，但具體措施仍需進一步明確。
除了財政政策發力外，信貸也實現了繼續穩健增長，8月新增人民幣貸款8096億元，剔除對非銀行金融機構貸款后，新增人民幣貸款7756億元、同比多增750億元。
雖然穩增長政策持續加碼，但汪濤在接受中國商報記者采訪時坦言，“這些舉措的效果仍待觀察。因為除了房地產建設量下滑，金融業交易量萎縮、全球需求疲弱等因素也給經濟帶來下行壓力。決策層雖有必要進一步加碼政策、避免經濟硬著陸，但應不會推出類似2008年至2009年的強刺激。這既是為了避免重蹈覆轍，也是鑒于目前產能過剩、債務高企使得類似刺激措施的效果將大打折扣。”
來源：中國商報
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