目前中國海外能源投資累計投資額最大的國家是加拿大，截至2013年底約為330多億美元，占到中國海外能源投資總額的14.6%，澳大利亞、巴西、美國、哈薩克斯坦及伊拉克緊隨其后，中國在這幾個國家能源直接投資額累計都超過了100億美元。中國在上述6個國家能源投資總額累計達到1133.9億美元，恰好超過中國海外能源投資總額的一半。
中國在加拿大、美國、巴西及澳大利亞的能源投資增長穩定性較好，未來向南北美洲及澳洲集中的趨勢比較明顯。究其原因，首先加拿大、美國和澳大利亞都是發達國家，且都是地大物博、能源豐富的國家，開發度不夠，其資源開發條件非常好；其次，這幾個國家都是成熟經濟體，國內的法律比較健全，自身經濟發展比較健康，社會比較穩定，整體投資環境較好，投資風險相對較低；第三，這幾個國家資本流通性較好，其國內并購投資機會較多且條件較為成熟；另外，這幾個國家與中國的雙邊貿易關系也在不斷改善，提供了相對寬松的投資環境。
中國海外能源投資構成
中國海外能源投資主要以石油、天然氣等自然資源為主，其中與石油相關的投資累計達1477億美元，與天然氣相關的投資累計達285億美元，兩者合計占到中國海外能源總投資的約78%。這與中國經濟社會發展對石油、天然氣的客觀需求息息相關，2013年第三季度，全球能源市場發生了一個重大的轉變，中國首次超過美國成為全球最大的石油進口國，日均石油進口量達到630萬bbl。預計中國石油、天然氣進口依存度會進一步增大，這種供求關系決定了中國在全球對石油天然氣并購投資的步伐只會加快，不會停止。
中國對電源和煤炭的投資累計都約為170億美元，電網投資累計約60億美元，這些投資大多是企業自身發展需求和在海外開辟新市場的戰略，培育新市場以及追求資本穩定回報是主要目標之一。但是傳統的電源和電網項目各個國家基本都已經發展成固定的模式，結構基本穩定，投資回報也不能期望過高。
值得指出的是，現在海外可再生能源投資是電力行業一個相對比較朝陽的投資方向。美國、加拿大、歐洲及澳大利亞等發達國家政府對可再生能源的發展都持鼓勵支持的態度，而且多數都出臺了具體可操作的激勵政策以及行業長期可持續發展規劃，每年都有數量可觀的新項目開發出來。可再生能源行業在這些國家發展很快，目前仍然處于發展上升期。這些發達國家法律體系健全，政治相對穩定，經濟起伏不大，整體投資環境較好，投資者承擔的外部環境風險相對較小。另外，可再生能源市場相對活躍，交易市場成熟，交易頻繁，并購投資機會比較多，投資回報率一般比較穩定。由于可再生能源項目相對于其他能源項目敏感性較低，對其投資容易通過國家安全審查，交易受到政治干預的幾率較低。中國一些具有國際化戰略和實力的能源企業已經初步進入了這些市場，如國家電網、華能、國電龍源、大唐、華潤等都已經在這些地區成功投資可再生能源項目。
中國海外能源投資主體
中國在海外進行能源投資的公司相對比較集中，2004年以后海外能源投資額超過1億美元的公司大約有40多家，其中累計投資最多的是中國石油化工集團公司，達到628億美元，隨后分別是中國石油天然氣集團公司、中國海洋石油總公司、中國化工進出口總公司及中國投資有限責任公司，這5家公司海外能源投資額累計達到1747億美元，占中國海外能源投資總額的77%。
不論是在哪個核心業務領域，中國海外能源投資主體幾乎都是央企。首先，這是由中國國內產業結構決定的，中國國內能源行業是以國有資本為主體的，所以中國海外能源投資基本上就是國內能源行業投資主體在海外的映射，海外能源投資參與者在國內也是同一領域的主要參與者；其次，由于海外能源投資對投資者的資本、技術、市場影響力及風險承受能力要求都比較高，很多公司很難同時具備這樣的實力去參與海外能源投資的競爭；再者，能源產業在任何國家都屬于國家命脈產業，國家對能源的戰略性規劃在市場上要通過企業的經濟行為來表現，不論從哪個角度來看，目前央企都是實現這些戰略的最合適的主體，所以在海外投資過程中能獲得更多的內部支持。
中國海外能源投資面臨的挑戰與風險
中國海外能源投資雖然在近年迅猛擴展，但這卻是一條艱辛的道路，絕不是一帆風順的，存在著諸多不確定因素和風險，每個方面都可以對項目的成功與否形成挑戰。這些不確定因素和風險既有政治層面的，如外國政府對投資收購開展國家安全審查和反壟斷調查等；也有經濟層面的，如一些企業雖然獲得了較好的國外投資機會，但是存在資金籌措困難等問題，或者由于國內審批手續繁瑣，時間較長，不能對市場做出及時的響應；還有管理方面的因素，如缺乏國際性管理經營人才；另外還有與當地社會的適應性問題，如經常出現的勞資矛盾等問題。
政治風險與挑戰
政治風險與挑戰既包括外國政府對投資收購開展國家安全審查和反壟斷調查等，也包括政治不穩定所帶來的風險。從2005年中國海洋石油總公司以185億美元收購美國優尼科公司UnocalCor-poration遭到政府干擾以失敗告終開始，每年中國海外能源投資都有因受到政治因素干擾而不成功的案例。從2005年至今，據不完全統計，中國海外能源投資因受到干擾而導致沒有成功交易的項目投資額累計超過800多億美元，以項目投資額來估算，中國海外能源投資因受到干擾而沒有成功交易的比例約為25%。
由于中國海外能源投資者幾乎都是國有企業，而世界上很多國家都會對外國國有企業投資收購本國資產的行為進行國家安全審查，以確保投資行為不會對該國的安全產生負面影響，確保投資行為是純市場經濟行為而不帶有負面的政治目的。因此，很多中國企業去國外投資必須經過對方的國家安全審查才能成功交易，而國家安全審查本身是帶有政治色彩的，再考慮到中國海外能源投資具有投資規模大、收購戰略性資源等特點，這些特征在社會上和政治上都比較敏感，所以一定比例的海外能源投資項目受到政治干擾也是在預料之中。中國企業在進行海外投資時應保持低調，強化投資的純市場經濟行為以及與對方互利共贏的特點，提高公司的透明度，盡可能把潛在的干擾影響降至最低。
另外，有些國家政治不穩定，如一些中東、非洲國家，其國內地區之間、族群之間以及中央與地方之間矛盾不斷，嚴重的甚至導致地方主義和民族分離主義運動直至內戰。當這些矛盾沖突不可避免地激化的時候，對投資企業員工的人身安全、財產安全以及生產安全會帶來嚴重的挑戰，如一些國內企業這幾年在蘇丹、利比亞等國家的投資由于政治不穩定而造成嚴重損失。
政治風險實際上是投資的大環境，有一些企業對這種風險的重要性認識不足。政治風險是不可控風險，轉移度低，所以在收購過程中要重視對當地政治風險的評估，根據評估結果有計劃地控制投資的規模和進度，另外還要配置相關的保險來緩沖這種風險。
經濟風險與挑戰
經濟風險與挑戰既包括當地稅務、財務的適應性問題，也包括投資經濟性評價的適應性問題，還包括匯率、預算、定價等風險。海外不同地區的稅務財務以及經濟評價等都與國內有一定的差異，國內企業在海外進行能源投資，應該意識到和重視這些差異并且去適應這種差異，只有這樣才能有效地開展海外投資。
前兩年國內企業對海外可再生能源項目掀起了一個投資小高潮，包括國家電網、華能集團、三峽集團、大唐集團、國電集團、金風、華銳等很多國內企業都紛紛在海外評估收購相關的項目。以美國可再生能源市場為例，其電價機制與國內差異較大，除了正常的售電價外，還有可再生能源市場補貼以及稅務補貼，但這些補貼也是通過和稅務投資人合伙機制在市場中產生的補貼，這個概念和模式對國內投資者來說差異較大，很難在短時間內完全接受。但是對于優良的項目，由于市場競爭很激烈，如果在經濟性評價上猶豫不決，很可能在時間上會錯失合適的市場機會。如果由于對財稅務等缺乏深入了解而使經濟性評價太過保守，那么市場上就不會有競爭力，容易裹足不前；相反，如果經濟性評價太過激進，那么收購的項目容易具有先天性的風險。充分重視財稅務、經濟性評價等方面的差異和深入理解適應當地的相關規則，才能做出恰當的投資決定，規避不必要的風險。
另外，有些國內投資企業在做投資預算或者定價時容易套用國內的模式，從而導致項目預算或者估價低于實際情況，對投資決策有一定負面影響。
比如海外很多地方對勞工的使用有很多限制，對施工、生產環境的要求更為嚴格，這就會造成投資項目的人工使用成本以及施工生產成本要比國內更高，如果對這方面預測不足，很可能對投資造成損失。中信泰富在西澳投資的項目，就是由于對當地移民政策、環保法律要求缺乏充分了解，導致實際成本超出預算很多，最后即使項目投產也很難收回投資成本。
管理方面的挑戰
管理方面的挑戰包括缺乏國際性管理經營人才以及與當地社會的適應性問題等。項目投資后隨之而來的是項目的長期運營，中國與一些國家在文化和商業習俗方面存在著相當大的差異，中國企業在海外能源投資如果單純依靠國內經驗或者投資目的國的當地經驗都很難獲得成功，只有在關鍵崗位使用融合中西文化、通曉中國和當地企業運營的人才，才能很好地處理企業經營過程中的文化差異現象和矛盾。比如在項目開發或運營階段，在處理當地社區、政府、勞資等關系時，當地員工通常要比國內員工處理得更妥當。但是如果在一些關鍵崗位單純使用當地員工，國內管理層會感覺到存在溝通不暢、管理困難等問題。解決處理好當地適應性問題以及這種矛盾，能夠更好地保障項目運營的有效和穩定。
除此之外我們也要意識到，目前中國海外能源投資還是以國有企業為絕對主力，相信隨著投資的逐步積累和經驗的分享與傳遞，更多的民營資本會加入到海外能源投資的行列中來。
中國海外能源投資建議
中國海外能源投資近幾年發展很快，取得了較好的成績，但應當意識到中國成規模進行海外能源投資的歷史僅僅有10年，仍然屬于起步發展階段，未來還有很長的路要走。
來源：中電新聞網
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