鋁市有望進入回暖通道

今年3月，美國經濟數據走勢轉弱，美元強勢不再，從高位回落。在歐洲央行量化寬松措施的刺激下，歐元區經濟回暖。中國1~2 月經濟數據疲弱，但3月官方制造業PMI向好轉變。3月28日，中國“一帶一路”頂層方案出爐。業內人士稱，中國貨幣寬松政策的預期或仍存，這將有助于提振金屬市場。從鋁業自身來看，今年1~2 月國內原鋁、鋁材產量同比仍較快增長，但下游房地產、汽車產銷同比增速回落，鋁終端需求疲弱，加之國內鋁社會庫存大幅攀升，令3月鋁價走勢承壓。由于3月下旬國內房地產放松政策密集出臺，這將刺激市場剛性需求的釋放，4月鋁市的需求面有望迎來好轉。

庫存持續攀升

3月，倫鋁震蕩走弱，滬鋁走勢強于倫鋁，截至3月31日收盤，倫鋁報收1785 美元/噸、累計下跌1.65%，滬鋁主力合約報收13370 元/噸、累計上漲3.4%。從行業面來看，1~2 月國內原鋁、鋁材產量同比仍較快增長，但下游房地產、汽車產銷同比增速回落，鋁終端需求疲弱，加之國內鋁社會庫存大幅攀升，令3 月鋁價走勢承壓。據海關數據，1~2 月中國鋁土礦進口量為561.2 萬噸，同比減少50.02%，降幅較大主要受去年同期基數較高影響，去年1月印尼礦石出口禁令生效，企業趕在生效前大量進口鋁土礦，大幅推高1月鋁土礦進口量。目前印尼還未有任何放寬政策的舉動，預計短期內我國的鋁土礦進口量難現大幅回升。國家統計局公布的數據顯示，1~2月國內氧化鋁產量為850.9萬噸，同比增長15.67%，增幅比去年同期增加5.3個百分點。據海關數據，1~2月中國氧化鋁進口量為71.5萬噸，同比下降35.41%;1~2月國內原鋁產量為464.24萬噸，同比增長23.13%;1~2月國內鋁材產量為692.9萬噸，同比增長19.12%。近年國內鋁材新增產能不斷擴張，是使鋁材產量同比仍較快增長的主要原因。1~2月國內鋁合金產量為87.81萬噸，同比增長9.68%。

但是從銷售層面看，情況并不盡如人意。1~2 月全國房地產開發投資和銷售數據疲弱。2015年1~2月份，全國房地產開發投資同比增長10.4%，增速比去年全年回落0.1 個百分點。1~2月，商品房銷售面積同比下降16.3%，降幅比去年全年擴大10 個百分點;商品房銷售額同比下降15.8%，降幅比去年全年擴大8.2 個百分點。據中汽協統計分析，1~2月，汽車產銷391.91萬輛和391.29萬輛，同比增長6.22%和4.25%，增幅比上年同期分別下降5.2和6.5個百分點。

這種產銷局面直接帶來的后果便是國內鋁社會庫存持續攀升。上海有色網SMM數據顯示，4月2日上海、無錫、杭州、南海及鞏義五地庫存總計為116.7 萬噸，較春節前2月12日增加48.2 萬噸。

后市需求將釋放

展望后市，美元指數仍有望震蕩走弱，歐元區多數經濟數據或將繼續向好，對中國貨幣寬松政策的預期或仍存，若如此有助于為基本金屬市場提供一定支撐。從中國政府層面來看，傳遞出來的穩增長信號也給市場增添了不少信心。國務院總理李克強對媒體明確表示：“我們這幾年沒有采取短期強刺激的政策，可以說運用政策的回旋余地還比較大，我們‘工具箱’里的工具還比較多。”央行行長周小川也于3月29日表示，如果中國經濟仍然疲軟、通貨膨脹率繼續低迷，那么中國還有繼續放松政策的空間。

從對鋁市有重大影響的房地產市場來看，在今年兩會釋放出“支持居民自住和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展”的信號后，房地產放松政策接踵而至。先是多地松綁公積金貸款政策，其后，各部委“穩樓市”政策密集出臺，其中包括調低二套房的首付比例，以及調整個人住房轉讓營業稅政策等，對于促進自主改善型住房需求有了相當的刺激作用。業內人士稱，這些政策在后期將促使市場剛性需求進一步釋放。4 月鋁終端需求或有望略好轉。總體來看，4月鋁價走勢或將震蕩偏強，滬鋁主力合約上方目標位13500元~13600 元/噸。

來源：國際商報

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