3月PMI指數強勢回升 能說經濟復蘇了嗎？

　　隨著我國新冠肺炎疫情得到控制、企業有序復工復產，3月份的PMI指數(采購經理指數)強勢回升。國家統計局3月31日公布數據顯示，制造業PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；非制造業商務活動指數為52.3%，比上月回升22.7個百分點；綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點。

　　盡管數據樂觀，統計局方面仍表示，3月份PMI回升至臨界點以上是2月份大幅下降后的反彈，更多反映的是一半以上的調查企業復工復產情況比上月有所改善，并不能代表我國經濟運行已恢復正常水平。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，世界疫情呈加速擴散蔓延態勢，世界經濟貿易增長遭受沖擊嚴重，我國疫情輸入壓力加大，經濟發展特別是產業鏈恢復面臨新的挑戰，采購經理指數后期走勢仍需持續關注。

　　PMI數據回升

　　制造業、服務業經歷“暖春”

　　PMI指數是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用，當PMI高于50%時，反映經濟總體較上月擴張；低于50%，則反映經濟總體較上月收縮。

　　上述PMI數據表明，3月份我國的經濟總體呈現出較2月份擴張的趨勢。3月份，綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點，構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為54.1%及52.3%，環比均有不同程度回升。

　　同時，當月制造業生產經營活動預期指數為54.4%，比上月回升12.6個百分點。其中，食品及酒飲料精制茶、醫藥、專用設備、汽車、計算機通信電子設備等制造業均高于平均水平。

　　從重點領域看，高技術制造業、裝備制造業和消費品行業PMI分別為55.8%、54.5%及52.0%，其中高技術制造業PMI高于制造業總體3.8個百分點。

　　服務業也整體回暖，3月份，服務業商務活動指數為51.8%，比上月回升21.7個百分點。在調查的21個行業中，除證券行業外，其他行業均有不同程度回升，其中交通運輸、零售、銀行等行業商務活動指數相對較高。

　　從服務業市場預期看，業務活動預期指數為56.8%，較上月回升17.1個百分點，其中郵政快遞、零售、電信等行業均高于總體。

　　不過，生活性服務業商務活動指數為50.2%，仍低于服務業總體指數1.6個百分點，其中住宿餐飲、旅游、居民服務、文化體育娛樂等行業受疫情影響較大，復工復產進度較服務業總體滯后，商務活動指數繼續位于收縮區間。

　　專家稱仍不能判斷經濟是否已經企穩回升

　　新時代證券首席經濟學家潘向東對新京報記者表示，3月份PMI回升，一方面得益于國內疫情防控形勢持續向好，企業復工復產明顯加快，另一方面也是因為PMI本質是環比指標，2月份經濟處于“半停擺”狀態，低基數也大幅推升3月份的PMI。

　　首創證券研究所所長王劍輝對新京報記者表示，3月份PMI指數超出預期，這主要是因為前期及時推出了支持政策，且落實比較迅速，此外，本月復工復產的推動進度整體較為順利，雖然沒有完全達到預期目標，但這些舉措都穩固了市場信心。同時，人民幣持續走弱，利好出口。有意思的是，人民幣的使用比例仍在上升，2月份人民幣國際支付份額達2.11%，排名從1月份的第6位上升至第5位，也就是說，在困難時刻，我國的貿易伙伴更愿意使用人民幣結算，這也是支撐貿易的一個利好因素。

　　王劍輝進一步表示，PMI數據的“深V”走勢確實符合“疫情對經濟影響是階段性、中短期的”特征，一季度較為突出，二季度可能會有余波，且逐步向好。

　　不過，王劍輝認為，PMI數據如此樂觀不排除有數據調查時點的因素，從技術來說，這個調查一般在當月20日之前截止的，調查的是采購經理預期，這個期間國內疫情防控形勢樂觀，國外疫情增長還沒有達到目前的速度，所以，當時大家的預期與現在相比可能樂觀了一些。

　　統計局服務業調查中心負責人也表示，在經濟出現較大波動時，有時環比指標與同比指標的走勢可能會發生背離。由于目前主要宏觀經濟數據多為同比指標，所以PMI的環比回升并不意味著其他主要宏觀經濟數據一定會發生同向變化。

　　“企業復工復產情況仍未恢復至疫情前的正常水平，加之3月份境外疫情呈加速擴散蔓延態勢，我國經濟發展面臨新的挑戰，僅憑3月份PMI數據尚不能判斷經濟是否已經企穩回升，經濟是否回暖還要看未來幾個月采購經理指數能否延續擴張走勢。”該負責人稱。

　　疫情蔓延全球

　　制造業新出口訂單指數僅46.4%

　　新冠肺炎疫情在全球蔓延對我國經濟造成的沖擊正逐步顯現。截至北京時間3月30日12時，除中國外，200個國家和地區累計確診病例已超63萬例，我國外貿進出口面臨嚴峻挑戰。

　　從數據看也能感受到“壓力”，3月份我國制造業新出口訂單指數和進口指數分別為46.4%和48.4%，不僅低于1月份的48.7%及49%，也低于去年同期的47.1%及48.7%。
　　王劍輝認為，這反映出新出口訂單更多還是外部因素在起作用，受疫情影響，外需環境整體走弱，預計這種影響到4月份會更加明顯，對出口訂單未來走勢表示擔憂。

　　他表示，目前，一些與疫情防控相關的醫療設備、醫療材料還有超高的景氣度，可能還能支撐外貿和內貿，但是，整體上看將會有越來越多的企業受到疫情蔓延全球的影響，有跨國公司停產已經對經濟產生副作用，“所以，我對4月份的經濟整體表現還是比較謹慎的。”

　　潘向東也認為，未來外需或斷崖式回落，對國內經濟造成二次沖擊，擴內需迫在眉睫。3月數據主要還是反映國內供給約束開放，但未來主要矛盾將從供給收縮轉向外需回落。海外疫情的進一步蔓延迫使越來越多國家采用封城等隔離措施，迫使經濟處于“半停擺”狀態。3月海外各國綜合PMI斷崖式下跌、銅金比創歷史新低等極端數據都反映出疫情對經濟殺傷力之大，接下來，海外經濟可能像國內2月經濟數據一樣，出現深跌，并且持續時間可能更長，中國外需回落壓力可能比過去任何時候都大，此時，企業能活下去是最重要的，需要政府及時出臺擴內需刺激政策。

　　“實際上，近期的政治局會議已經發出逆周期政策力度加大的信號，未來基建與消費將是擴內需的兩條主線。”潘向東表示。

　　從數據來看，大、中、小型企業3月份的PMI分別為52.6%、51.5%和50.9%，顯然，大型企業復蘇相對較快。王劍輝認為，“這也說明中小企業的發展可能需要更多關注及支持。”

　　近期國家各部門也出臺了多條支持外貿企業及中小微企業的政策。比如階段性減免企業養老、失業、工傷保險單位繳費，對中小微企業實施不超過5個月的免征，僅此一項政策，2月份就減免972億元社保費；又比如3月17日發布的《關于提高部分產品出口退稅率的公告》，提高了1000多項產品的出口退稅率，有效支持了外貿企業。(潘亦純)

　　轉自：新京報網

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