9月金融數據超預期 接下來貨幣政策怎么走？

　　近日，中國人民銀行發布前三季度金融統計數據報告，主要數據指標均超市場預期。

　　9月末，廣義貨幣(M2)余額216.41萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額60.23萬億元，同比增長8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1個和4.7個百分點；流通中貨幣(M0)余額8.24萬億元，同比增長11.1%。

　　“目前，廣義貨幣供應量M2和社會融資規模增速明顯高于上年，實體經濟融資成本顯著降低，有力支持了實體經濟，我國將成為今年主要經濟體中唯一正增長的國家。”貨幣政策司司長孫國峰在10月14日三季度金融統計數據新聞發布上表示。

　　新增社融規模大超預期

　　央行初步統計，9月末社會融資規模存量為280.07萬億元，同比增長13.5%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為168.26萬億元，同比增長13.2%；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣余額為2.35萬億元，同比增長7.7%。

　　專家表示，9月新增社融規模較大幅度超出市場預期，明顯高于往年同期水平。“從結構上看，人民幣貸款投放力度加大帶動表內信貸多增，股票融資和政府債券融資延續較高增長態勢帶動直接融資。”民生銀行首席研究員溫彬對《國際金融報》記者分析。

　　從結構看，9月末對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的60.1%，同比低0.1個百分點；企業債券余額占比9.8%，同比高0.6個百分點；政府債券余額占比15.9%，同比高0.9個百分點。

　　央行調查統計司司長阮健弘在發布會上表示，金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度是前三季度社融規模的特點之一。前三季度金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款增加16.69萬億元，接近上年全年16.88萬億元的水平，比上年同期是多增2.79萬億元。

　　同時，企業上市融資需求保持相對旺盛，本月股票融資1140億元，連續3個月位于1000億元之上。

　　“實體經濟從債券市場和股票市場獲得的直接融資大幅增加。”阮健弘表示。數據顯示，前三季度企業的債券凈融資是4.1萬億元，比上年同期多1.65萬億元。企業的境內股票融資是6099億元，比上年同期多3756億元。

　　此外，前三季度的社融規模還有一個特點，就是金融體系配合財政持續發力，政府的債券融資力度很大，前三季度政府債券凈融資是6.73萬億美元，比上年同期多2.74萬億元。

　　“受10月底前專項債發行完畢等要求影響，政府債券發行力度不減，9月新增融資10103億元。財政部數據顯示，今年前9個月，專項債累計發行36966億元，基本完成全年37500億元的發行目標。”溫彬預計，10月政府債券融資將有所回落。

　　“今年前三季度中國信貸和社融增速合理增長，還沒到偏快增長的狀況。今年受疫情影響，宏觀杠桿率會出現階段性上升。”阮健弘指出，當前面臨特殊情況，宏觀杠桿率提升適應宏觀政策，是支持疫情防控和國民經濟恢復的一個體現。

　　鑒于央行行長易綱在陸家嘴論壇上表示，下半年，貨幣政策還將保持流動性合理充裕，預計將帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規模的增量將超過30萬億元。因此，有分析稱三季度的社融數據已經基本完成全年目標。

　　對此，天風證券銀行首席分析師廖志明告訴記者，提出的30萬億僅是下限的意思，不能說社融目標就是30萬億元。“我們判斷四季度社融增速會迎來拐點，但仍維持高位”。

　　企業貸款規模大幅增加

　　數據顯示，9月末人民幣貸款余額169.37萬億元，同比增長13%，增速與上月末持平，比上年同期高0.5個百分點。 9月份，人民幣貸款增加1.9萬億元，同比多增2047億元。前三季度人民幣貸款增加16.26萬億元，同比多增2.63萬億元。

　　“雖然市場已經預期9月人民幣貸款新增規模將有所提高，但實際新增規模仍超出預期。”溫彬指出。

　　分部門看，住戶部門貸款增加6.12萬億元，其中，短期貸款增加1.53萬億元，中長期貸款增加4.6萬億元；企(事)業單位貸款增加10.56萬億元，其中，短期貸款增加2.71萬億元，中長期貸款增加7.25萬億元，票據融資增加4368億元；非銀行業金融機構貸款減少4720億元。

　　可以看到，企業貸款規模大幅增加，而居民貸款規模保持穩步上升的趨勢。“居民短期貸款均比上月和去年同期多增，說明了消費需求逐漸改善和購房需求仍然較為旺盛。同時，中長期貸款顯著改善，說明加大對制造業和中小微企業中長期貸款投放效果明顯。”溫彬表示。

　　貨幣政策更靈活適度

　　“二季度中國GDP增長已經實現了正增長，預計三季度GDP增速會進一步提升。”阮健泓在發布會上表示。

　　對于未來的宏觀政策走向，孫國峰表示，國際形勢仍然復雜嚴峻，中國經濟運行正處于向高質量發展轉變的關鍵期，貨幣政策堅持穩健取向不變，更加靈活適度，更加精準導向，以中國特色社會主義制度優勢的確定性應對各種不確定性，完善跨周期設計和調節，維護正常貨幣政策空間，平衡好內外部均衡，處理好短期和長期關系，實現穩增長和防風險長期均衡。

　　孫國峰進一步指出，“下一階段央行將繼續貫徹落實黨中央、國務院決策部署，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，繼續釋放貸款市場報價利率LPR改革潛力，抓緊推進兩項直達實體經濟的貨幣政策工具，督促金融機構為市場主體合理減負。”

　　溫彬分析，下階段，貨幣政策要繼續加大對實體經濟的支持力度，同時加強風險防范。“一方面，提升結構性政策力度與效果，對制造業、中小微企業等實體經濟恢復發展中的薄弱環節進行精準扶持。另一方面，不搞‘大水漫灌’，謹防資金涌入房地產市場推升資產價格泡沫，同時繼續密切關注國際經濟和疫情態勢，對人民幣大幅升值以及可能引發的跨境資本大幅波動做好應對準備。”（曹韻儀）

　　轉自：國際金融報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀