增強韌性促外匯市場穩健運行

　　匯率波動牽動市場神經，關乎內外平衡，有著較高關注度。中央金融工作會議強調，要加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，足見對外匯市場穩健運行的重視，也提出了更高的要求。

　　今年以來，美元利率水平高企，全球避險情緒上升，推動美元指數升至2003年以來較高水平，帶動非美元貨幣對美元集體貶值。得益于國內經濟持續回升向好，人民幣對一籃子貨幣基本穩定，對非美元貨幣有所升值。數據顯示，下半年以來，中國外匯交易中心人民幣匯率指數上漲2%，人民幣對美元小幅貶值0.3%，對歐元、英鎊、日元分別升值1.5%、2.1%、3.7%。

　　匯率是不同貨幣之間的比價，漲漲跌跌并不鮮見。面對人民幣匯率變化，要保持客觀理性認識。首先，匯率走勢根本上取決于經濟基本面，我國經濟持續回升向好，經濟基本面對人民幣匯率有強有力的支撐。其次，國際市場普遍認為美聯儲此輪加息接近尾聲，美元持續升值的動能減弱，明年還可能降息，未來中美利差會逐步收斂至正常區間。再次，從中長期看，隨著中國經濟增長動能不斷被激活和金融市場進一步開放，人民幣資產投資屬性和避險屬性凸顯，人民幣資產展現出良好的投資價值，人民幣匯率保持基本穩定具有堅實基礎。

　　實際上，如果拉長觀察的時間和空間，人民幣對美元雙邊匯率和美元指數沒有一一對應關系，美元升值、人民幣更強的情形也曾經出現過。前兩次人民幣對美元匯率“破7”后，隨著市場形勢變化，匯率重新回歸7元下方，市場供求始終起著決定性作用，外匯市場有能力實現自主平衡。必須認識到，在市場化的匯率形成機制下，匯率的點位是測不準的，雙向波動是常態，不會出現“單邊市”。

　　雙向波動、有彈性的匯率是外匯市場有韌性的應有之義。我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，匯率市場化改革不斷深化，宏觀審慎管理不斷完善，可以充分發揮市場和政府“兩只手”的作用，提高資源配置效率。同時，有彈性的匯率形成機制為提升貨幣政策自主性創造了條件，有助于及時釋放外部壓力，擴大國內貨幣政策以我為主開展調控的空間。實踐證明，這是適合中國國情的匯率制度安排，有效發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。

　　多年來，我國匯率形成機制經受住了多輪外部沖擊考驗，人民幣匯率均能靈活調整，并在較短時間內恢復均衡，有效發揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。未來，應繼續堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩定預期，增強人民幣匯率彈性，推動建設開放多元、功能健全、競爭有序的外匯市場，不斷提升企業匯率風險管理意識和能力，進一步增強外匯市場韌性，切實維護外匯市場穩健運行。（作者：姚進）

　　轉自：經濟日報

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