實體經濟回暖為推進改革贏得機遇

　　實體經濟向好的信號再次得到確認。

　　根據國家統計局4月27日公布的數據顯示，一季度，全國規模以上工業企業實現利潤同比增長7.4%，增速比前2個月提高2.6個百分點，其中3月份，規模以上工業企業實現利潤總額同比增長11.1%。

　　僅就實體經濟角度觀測，一季度經濟向好的論斷還有其他數據共同佐證，筆者簡單羅列如下。

　　一季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長5.8%，比今年前2個月加快0.4個百分點。同時，工業產業結構繼續改善，一季度高技術產業和裝備制造業增加值同比分別增長9.2%和7.5%，比上年同期提高1.1和1.7個百分點。

　　3月份官方制造業采購經理人指數PMI大幅跳升榮枯線以上，升至50.2%，自2015年8月首次回到擴張區間；財新制造業PMI為49.7%，雖低于榮枯線，但較上月回升了1.7個百分點；最新公布的4月份民生新供給中小企業制造業指數再次大幅回升，較3月份大幅回升3.3個百分點，表明經濟回升的內生動力較強勁。

　　筆者分析認為，從實體經濟整體情況來看，工業增速的短期加快結合制造業PMI數據的回升，表明當前實體經濟尤其是制造業企業在需求改善和預期回暖的共同刺激下，正在進入短期回補庫存的景氣周期，這與價格的回暖相互印證。

　　即工業品出廠價格指數PPI3月份環比由降轉升，這是2014年1月份以來環比首次上漲，且一季度PPI同比降幅連續三個月收窄。需要強調的是，這屬于一個重要信號。筆者認為，一季度PPI的表現在一定程度上反映了市場需求的改善，傳遞出經濟逐步企穩的積極信號。

　　此外，從全社會用電量看，一季度同比增長3.2%，快于去年同期2.3個百分點，其中第二產業同比增長0.2%，快于去年同期0.8個百分點，也確認了實體經濟的回暖。

　　以上數據相互表里，一季度規模以上工業企業實現利潤初步扭轉了2015年全年利潤下降2.3%的局面。需要指出的是，工業利潤增速回升，既有經濟向好因素的影響，也帶有不均衡、不穩定和恢復性質。

　　筆者認為，對實體經濟審慎樂觀的同時，應該看到，當前工業經濟仍處于化解過剩產能、結構調整、動力轉換過程中，需求不足、庫存壓力和資金困難等影響工業經濟穩定發展的問題仍然突出，工業企業效益能否持續穩定增長，仍需進一步觀察。筆者的判斷依據如下：

　　首先，一季度規模以上工業企業主營業務收入只增長了2.4%，投資收益和營業外凈收入等非主營活動對增加利潤影響明顯，說明實體經濟需求真正恢復所帶來的利潤增加不具有穩定性和可持續性，后期可持續性尚待評估。

　　其次，在41個工業大類行業中，雖然31個行業利潤總額在一季度同比增加，但新增利潤集中于少數行業。例如，僅3月份，新增利潤最多的計算機通信和其他電子設備制造業、化學原料和化學制品制造業、汽車制造業、石油加工煉焦和核燃料加工業、醫藥制造業5個行業，合計新增利潤503.8億元，占全部工業新增利潤的88.8%，說明大部分工業領域經營向好的基礎仍有待夯實，工業企業經營狀況就此逆轉的結論不可妄斷。

　　再者，國有企業經營效益仍有待提高。在規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額同比下降5.7%。而同期集體企業實現利潤總額下降1.4%；股份制企業實現利潤總額增長8.4%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額增長8.9%；私營企業實現利潤總額增長7.7%。表明推動國有企業特別是中央企業結構調整任重道遠，需要切實提升運行效率和質量。

　　概而言之，中央施行的供給側結構性改革剛剛起步，目前實體經濟出現的反彈還難以歸結于供給側發力的結果，但實體經濟的向好為供給側結構性改革的推進贏得了機遇；反之，供給側結構性改革措施能否取得成效，亦是實體經濟回暖是否具有持續性的關鍵。

　　轉自：中國經濟時報

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