可以“講故事”，更要講“估值”

　　近來，股市風云牽動著人們的敏感神經，用暴漲暴跌和大起大落來形容并不為過。行情好時，一些上市公司靠“講故事”，一時贏得了資本市場的青瞇，而一旦行情有變，那些只會“講故事”的股票仿佛坐上了過山車，一路跌到“腳脖”。由此看來，上市公司僅靠講故事并不能最終成為資本市場的贏家。

股市里這樣的化工企業也不鮮見。筆者就注意到這樣一家企業，經濟效益一直不如人意，企業虧損嚴重，前期靠資產重組的“故事”一度出現較大漲幅，但在重組停牌再復牌后，股價便一路狂跌不止。這家企業的“故事”講完了，也遭到了資本市場的拋棄。相反，另一家橫跨化工和醫藥兩大板塊的上市公司，企業一方面講著收購藥企的“故事”，另一方面上半年業績較上年同期預增130%，股價因此一直走得很好。這兩個典型案例由此說明，雖然都是在講“故事”，但在資本市場漸趨理性的情況下，在投資者更看重業績和價值投資時，企業只會講故事顯然不行，還須講“估值”，用實實在在的業績回報投資者，才能使企業的市值不斷擴大，股價越來越高。

股市如此，經營亦然。事實上，這些年來，行業能夠實現健康與可持續發展的企業，大多是靠做精主營業務贏得發展、靠優質產品贏得市場、靠精細管理取得效益、靠企業實力吸引客戶。今年上半年，在行業產能過剩局面沒有根本改觀、市場需求沒有明顯好轉的情況下，不少化企的半年報仍然交出了讓人滿意的答卷，經濟效益同比有較大幅度增長。

面對宏觀經濟下行壓力增大，多數企業積極調結構、轉方式，通過創新驅動實現穩定發展。筆者從有關方面獲悉，今年上半年，化工行業新技術、新產品和新成果的數量明顯增多，煤化工、新能源等新興產業取得積極進展，更多的化工企業通過“減強發展、乘法提升”，正在走出經濟增速趨緩和產能全面過剩帶來的困境。這些企業靠的是真功夫而不是“編故事”，靠的是好效益而不是“講故事”，靠的是“估值”和效益。因為“編故事”編不來實實在在的效益，“講故事”講不來穩定健康的發展。

相比之下，也確有少數企業不注重在企業管理上做文章，不注重在經營業績上下功夫，而是整天想著靠資本運作一夜做大做強、靠跨界發展實現里外通吃，其結果往往是“賠了夫人又折兵”。

說到“講故事”，企業不是不可以講故事，而是要看講什么樣的故事。比如，化工行業一些靠艱苦創業起家小由到大的創業故事、一些企業通過技術創新獲得核心競爭力的故事、一些企業通過“走出去”戰略在海外謀求發展的故事、一些企業成功實現并購重組和資本運作的故事，這些故事都十分精彩，充滿正能量，也有助于讓企業實現可持續發展。關鍵是，“故事”雖然是講出來的，但“故事”的情節一定是靠企業家帶領員工踏踏實實干出來的。

來源：中國化工報

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