更大力度穩增長政策值得期待

　　中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，并從多個方面部署了穩增長的措施。業內人士判斷，我國下一階段的穩增長政策出臺密度和力度都會加大。

　　一季度經濟數據表現欠佳，有關穩增長政策需加碼的呼聲一浪高過一浪，隨后央行超預期降準，強化了政策放松的預期。此次召開的政治局會議，更是給市場吃了定心丸。正如會議所指出，“高度重視經濟下行壓力”，相應的，穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險等政策目標的先后次序也有所變化。

　　穩增長重回宏觀調控的頭陣，下一步將如何布局？投資拉動仍是不二選擇，政治局會議亦提出“要注重發揮投資的關鍵作用，認真選擇好投資項目”。京津冀協同發展規劃千呼萬喚始出來，加之一帶一路、長江經濟帶戰略推進，新一輪基建投資浪潮即將到來。

　　資金到位也是關鍵。政府會繼續通過改革投融資機制，發揮PPP和城鎮化基金等社會性資本的作用，疏通資金渠道，為基建投資供血。

　　本次會議對“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”新增了詮釋，即積極的財政政策要“增加公共支出，加大降稅清費力度”，穩健的貨幣政策要“把握好度，注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道”，寄期望于貨幣政策能發揮更大效力。國開行等政策性銀行的改革，將成為貨幣政策為地方債務置換護航、為公共部門投資融資的主要渠道。

　　在中央堅守系統性金融風險底線的前提下，降低融資成本和資產負債率更好的辦法是加大股權融資，提高直接融資比例，這必須要有一個繁榮的資本市場作為前提。因此，A股牛市的大方向依舊不會改變。

　　可以預見，一系列穩增長政策已是箭在弦上，預計年中將會看到一定的政策效果和相應的調整。總之，二季度的“政策彩蛋”值得期待。

來源：證券時報

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