中國人民銀行日前發布的《2014年一季度貨幣政策執行報告》提出，繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，保持定力，主動作為，適時適度預調微調。
“保持定力，主動作為”這一新提法，首次出現在央行貨幣政策執行報告中。在當前的經濟形勢下，“主動作為”釋放出怎樣的政策信號，備受市場關注。
分析人士認為，“保持定力”表明央行穩健貨幣政策的總基調不會發生改變，而“主動作為”這一表述則釋放出政策將在“定向寬松”方面加大微調力度的信號，以更好地支持經濟結構調整和轉型升級。
“一季度中國經濟仍處于合理區間，就業形勢整體平穩，從這方面來看，當前我國貨幣政策基調發生變化的條件并不具備。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇同時認為，我國經濟的內生增長動力仍待增強，結構調整和改革的任務還十分艱巨，貨幣政策需要有所作為。
資料顯示，一季度我國經濟并未出現明顯下行。特別是城鎮新增就業超過300萬人，居民收入也保持平穩增長，總體符合宏觀調控和發展預期。但與此同時，部分行業產能過剩問題依然嚴重，全社會債務規模繼續較快積累，在外需和房地產等既有增長動能減弱的情況下，新的強勁增長引擎尚待形成，調整轉型的一些關鍵難點有待進一步取得突破。
在國信證券宏觀分析師鐘正生看來，貨幣政策的“主動作為”主要表現在，在總體保持穩健的基礎上，下一步央行貨幣政策或將繼續“定向寬松”，以促進經濟結構的優化。
“目前的財政刺激手段主要集中在棚戶區改造和高鐵建設等領域，會產生融資缺口，這就需要貨幣政策給予定向支持。”鐘正生表示。
事實上，今年以來，央行貨幣政策在諸多方面已顯示出“主動作為”的態勢:為保持合理流動性，春節前，央行通過常備借貸便利向符合條件的大型商業銀行提供了短期流動性支持;自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%;自4月25日起，下調縣域農村商業銀行、合作銀行存款準備金率……
央行在報告中也強調，下一步要盤活存量、優化增量，支持經濟結構調整和轉型升級。優化流動性的投向和結構，著力降低棚戶區改造等重點領域和“三農”、小微企業等薄弱環節的融資成本。
有觀點認為，“主動作為”可能意味著將全面降準或降息的開始。對此，鐘正生認為，總體來看，降準和降息的概率不大，降準降息無法控制資金流向，并可能會帶來融資杠桿率的進一步攀升，這不符合當前調結構、促改革的政策意圖。
郭田勇也認為，4月以來國內制造業可能已經陸續進入一輪原材料庫存回補階段，短期內降準或降息的概率不大。（王宇 王培偉）
來源： 新華網
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