14日最新公布的1月份CPI數據超出市場預期，與此同時，此前公布的外貿數據也超出了市場預期，漲幅令人咂舌，表明宏觀經濟繼續平穩運行，為2014年經濟開了個好局。但是，似乎在市場部分人士心中已經形成了固定思維，認為對中國經濟有利的數據都是假的，1月份數據頻繁開門紅遭到市場的部分質疑，認為數據存在失真。
在春節因素的推動下，國家統計局數據顯示，2014年1月份居民消費價格指數同比上漲2.5%，PPI同比下降1.6%，略高于市場預期，市場一致預期1月份CPI同比增長2.4%;PPI同比下降1.7%。即便如此，但仍處于非常溫和的水平。實際上，雖然春節因素導致食品價格上漲和消費增加，但是1月份的CPI仍然保持在一個較低的增幅范圍之內，這是非常難得的。
同樣在春節因素的推動下，海關總署12日公布的數據顯示，1月份進出口增長雙雙超市場預期。當然，1月份進出口尤其是出口的大幅增長主要還是受益于外圍經濟體的經濟回升。
但是，針對外貿的大幅增長，市場仍然質疑出口存在“水份”，有些失真。
實際上，從海關總署公布的數據可以得出，我國1月份對港出口、高新技術產品和貴金屬出口、海關特殊監管區域以及廣東省貿易數據均跌至負增長，這些數據說明原有的套利模式受到了有效監管。
而由于1月份我國出口較好的主要動力來自于勞動密集型產品而非機電和高新技術產品，從產業內分工的角度考慮，中國臺灣、韓國等本地區貿易伙伴出口表現不佳也不足以證明中國出口增速存在套利資金。
當然，1月份有春節因素，且單月的數據往往受節日因素擾動較多，因此單月的數據并不具趨勢性。但是，1月份的外貿數據顯示，歐美經濟復蘇快于預期，從這個角度來說，今年全年的出口形勢有望穩步增長，外貿的穩定增長將有利于中國經濟的繼續企穩回升。
此外，在美國退出QE政策正式啟動以后，人民幣兌美元匯率中間價已經呈現出窄幅波動的態勢，升值幅度明顯放緩，這對于我國的出口也是重大利好。
從內需來看，1月份CPI平穩溫和低位運行，這反映出當前中國經濟的總需求仍然相對較弱，經濟下行仍然存在。未來，在GDP增速放緩的背景下，CPI上漲空間不大。
筆者認為，低通脹讓央行有更大空間放松貨幣流動性。不過，從央行去年四季度貨幣政策執行報告中看，央行的貨幣政策仍然會維持穩中偏緊的格局。央行認為目前的情況“有利于CPI繼續保持基本穩定”，但同時，央行強調“實施穩健的貨幣政策，保持貨幣政策的穩定性和連續性”。而且，央行也強調關注“經濟金融領域的潛在風險”以及“債務水平上升”。基于對全國債務風險的考慮和對影子銀行的控制，目前央行會大規模的放松貨幣政策，反而會采取更加靈活的調控方式。（蘇贏）
來源：證券日報
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