合理適度穩字當頭不急轉彎 央行詳解今年政策要點

　　穩健的貨幣政策如何體現靈活精準、合理適度要求？如何鞏固貸款實際利率下降成果，引導金融資源流向重點領域，處理好恢復經濟與防范風險的關系？關于今年的政策要點，央行在近日的國新辦發布會上進行了詳細解讀。

　　中國人民銀行副行長陳雨露，新聞發言人、調查統計司司長阮健弘，貨幣政策司司長孫國峰，金融市場司司長鄒瀾出席發布會，并回答螞蟻集團整改進程、會否降準降息、M2和社融增速、房地產金融政策等問題。

　　展望今年貨幣政策，陳雨露表示，穩健的貨幣政策會更加靈活精準、合理適度，繼續保持對經濟恢復必要的支持力度。人民銀行會堅持穩字當頭，不急轉彎，根據疫情防控和經濟社會發展的階段性特征，靈活把握貨幣政策的力度、節奏和重點。

　　合理適度穩字當頭不急轉彎

　　對于貨幣政策定調，此前央行年度工作會議重提“合理適度”。發布會上，多名央行官員對該表述進行闡釋。“今年貨幣政策要穩字當頭，不急轉彎，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把握好時度效，保持好正常貨幣政策空間的可持續性。”孫國峰表示。

　　“合理適度”是金融對經濟支持力度的把握，體現為貨幣供應量、社會融資規模兩方面。陳雨露表示，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，以適度貨幣增長支持經濟持續恢復和高質量發展。

　　貨幣供應量、社融規模的增速與經濟增速的“匹配關系”，并不意味著完全相等。陳雨露解釋稱，M2和社會融資規模增速可根據經濟形勢和宏觀經濟治理的需要，略高或略低于名義經濟增速，以此體現中長期內貨幣政策的逆周期調節。

　　如何看待降準、降息的可能性？孫國峰表示，在觀察利率水平時，應更多關注實際發生利率的變化。目前經濟回到潛在產出水平，企業信貸需求強勁，貨幣信貸合理增長，說明當前利率水平是合適的。

　　他同時表示，目前金融機構平均存款準備金率為9.4%，超4000家中小存款類金融機構的存款準備金率為6%，存款準備金率水平并不高。

　　靈活精準優化金融資源配置

　　如何用好結構性的貨幣政策工具，支持中小微企業，引導資源流向重點領域，實現貨幣政策的“靈活精準”？

　　關于信貸結構優化，陳雨露介紹，2020年制造業中長期貸款余額增長35.2%，較2019年高20.3個百分點，增速連續14個月上升。普惠小微貸款增長30.3%，較2019年高7.2個百分點。同時，房地產調控政策效果逐步釋放，房地產貸款余額增速連續29個月回落。

　　陳雨露表示，人民銀行將保持好政策連續性、穩定性和可持續性，繼續用好結構性貨幣政策工具和精準滴灌的信貸政策，發揮好全國應收賬款融資平臺、動產和權利擔保統一登記平臺的支持作用，加大對小微企業發展的金融支持力度。

　　關于全面落實房地產長效機制，加強房地產金融管理，鄒瀾表示，人民銀行牽頭金融部門加強對各類資金流入房地產的統計監測，引導商業銀行房地產貸款合理增長，推動金融資源更多流向制造業、小微企業等重點領域和薄弱環節。

　　“2020年，房地產貸款增速8年來首次低于各項貸款增速，新增房地產貸款占各項貸款比重從2016年的44.8%降至28%。”鄒瀾表示，人民銀行將推動完善住房租賃金融政策。按照“租購并舉”的方向，加快研究金融支持住房租賃市場的政策，近期將公開征求社會意見。

　　提升金融資源的“獲得感”，降低融資成本是重要一環。“2020年末，全國企業貸款加權平均利率為4.61%，較2019年末下降0.51個百分點，為2015年進行統計以來的最低水平。”陳雨露介紹，金融系統實現向實體經濟讓利1.5萬億元的目標。

　　關于推動企業綜合融資成本降低的舉措，孫國峰表示，將深化利率匯率市場化改革，暢通貨幣政策傳導渠道，健全市場化利率形成和傳導機制，深化LPR改革，鞏固貸款實際利率下降成果，推動綜合融資成本穩中有降。

　　防范風險切實維護金融穩定

　　陳雨露表示，防范化解金融風險攻堅戰取得重要階段性成果。P2P平臺全部“清零”，各類高風險金融機構得到有序處置，影子銀行規模縮減，資管產品風險明顯收斂，同業關聯嵌套持續減少。

　　談及螞蟻集團的整改進程，陳雨露介紹，在金融管理部門的指導下，螞蟻集團成立整改工作組，正抓緊制定整改時間表，對標監管要求進行整改。同時，需保持業務的連續性和企業的正常經營，確保對公眾的金融服務質量。

　　關于嚴密防控外部金融風險，陳雨露表示，在全球流動性高度寬松的背景下，跨境資本流動方向易變、波動加大。要完善金融監管體系，健全宏觀審慎管理，持續提升系統性風險防控能力。

　　展望今年的物價指數，陳雨露表示，總體來看，今年我國物價水平大概率會保持溫和上漲，預計全年CPI同比漲幅將呈現先升后穩的走勢。

　　“關注物價的同時，我們一直密切關注重要領域的資產價格，通過宏觀審慎政策來防范資產價格大起大落帶來的宏觀金融風險，切實維護金融穩定。”陳雨露表示。（黃紫豪）

　　轉自：上海證券報

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