匯率改革深入推進 人民幣國際化穩步前行

　　2015年“8·11”匯改6年來，改革成效顯著。專家表示，匯率市場化改革將繼續深化，有助于穩慎推進人民幣國際化。

　　優化匯率中間價形成機制

　　專家認為，在深化匯率市場化改革過程中，人民幣匯率中間價形成機制仍可持續優化。

　　在中銀證券全球首席經濟學家管濤看來，近年來特別是2019年人民幣匯率破“7”后，人民幣匯率市場化程度的提高，及時釋放了市場壓力，避免了預期積累，匯率杠桿調節作用正常發揮。

　　“可繼續優化人民幣匯率中間價形成機制。”管濤說，在政策上更趨靈活，更多讓匯率發揮對宏觀經濟和國際收支平衡的自動穩定器作用。

　　央行第二季度中國貨幣政策執行報告表示，要穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用。

　　穩步推進人民幣國際化

　　央行報告提出，持續穩慎推進人民幣國際化，開展跨境貿易投資高水平開放試點，提高人民幣在跨境貿易和投資使用中的便利化程度，穩步推進人民幣資本項目可兌換。

　　專家認為，推動匯率改革繼續深入與穩步推進人民幣國際化相得益彰。事實上，自跨境貿易人民幣結算試點以來，經過多年發展，人民幣國際化已取得重大進展，人民幣作為支付貨幣的功能穩步增強，作為儲備貨幣的功能逐漸顯現。

　　中信證券研究所副所長明明表示，近年來，多個國家和地區與我國央行續簽雙邊本幣互換協議，2018年人民幣跨境支付系統二期投產試運行等，都表明當前人民幣國際化水平有了較大程度提升。

　　中國人民大學國際貨幣研究所近日發布的《人民幣國際化報告2021》顯示，截至2020年底，人民幣國際化指數達到5.02，同比大幅增長54.20%。人民幣國際貿易計價結算職能繼續鞏固。2020年，經常項目下跨境貿易人民幣結算金額達到6.77萬億元，同比增長12.09%；全球范圍內，國際貿易的人民幣結算份額為2.91%，較上年提高了18.40%。

　　如何進一步推動人民幣國際化？中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅建議，一是強化人民幣計價職能。推進人民幣國際化，要在貿易中擴大人民幣計價結算范圍，遵循貿易計價貨幣選擇規律，保持幣值穩定，降低交易成本，增強跨境貿易和金融人民幣使用的便捷性。二是發揮中國新的優勢。比如，抓住《區域全面經濟伙伴關系協定》(RCEP)簽署和生效、產業鏈區域化、短鏈化機遇，夯實經濟和貿易基礎。三是發揮中國在直接投資方面的優勢。要構建人民幣流出、流入雙閉環，通過雙閉環提供人民幣使用的新場景，迅速擴大規模。

　　樹立“風險中性”理念

　　專家認為，在持續深化匯率市場化改革進程中，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，通過多種方式合理引導預期，引導企業和金融機構樹立“風險中性”理念尤為重要。

　　管濤介紹，上半年，人民幣結算規模僅占我國外貿進出口額的14.7%。這顯示我國85%以上的跨境貿易是外幣計價結算。在這樣的背景下，國內出口企業必然面臨較大的匯率波動風險，需要樹立風險中性理念，善用各種工具進行對沖。華泰證券固收首席研究員張繼強表示，企業等參與主體應堅持風險中性理念，通過金融工具對沖匯率風險。

　　中國社科院金融研究所副所長張明強調，人民幣匯率雙向波動成為常態。面對匯率波動風險，企業應樹立風險意識，通過自身業務調整及利用匯率避險工具，降低匯率波動對自身業務經營與利潤空間的沖擊。

　　招商證券研發中心董事總經理謝亞軒建議，市場主體不要去賭匯率變動方向，不要主觀地認為匯率會升或會貶。“應讓專業的人來做專業的事，通過銀行等專業金融機構的金融產品管控匯率風險。”

　　明明建議，在資金管理問題上，企業一方面可選擇合理的結售匯時間點，另一方面可適時選擇外匯負債，抵消外匯資產波動風險。在風險管理問題上，從管理層、決策層到實際業務層需提高外匯風險管理意識。比如，可將匯率風險納入成本控制，使用人民幣計價結算，靈活運用金融衍生品工具等。

　　此外，張明認為，金融機構應針對匯率波動，開發出更低成本、更高效率的匯率避險工具，這樣才能吸引企業、家庭等微觀主體通過購買避險工具規避匯率波動風險。監管機構應把握好匯率避險與匯率投機的界限，避免市場出現針對匯率的大規模投機活動。

　　轉自：中證網

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