經濟韌性持續顯現 8月制造業投資延續回升

　　近日，國家統計局發布的數據顯示，受到國際環境復雜嚴峻、國內疫情汛情沖擊、上年同期基數抬升等因素影響，8月份主要經濟指標同比增速有所回落。不過從兩年平均增速和累計增速來看，主要指標保持基本平穩，經濟運行延續了恢復態勢，經濟發展韌性持續顯現。

　　國家統計局新聞發言人付凌暉在國新辦舉行的新聞發布會上表示，要看到，全球經濟復蘇和疫情發展仍然存在較多的不確定因素，國內經濟恢復的基礎仍需進一步鞏固。

　　疫情汛情負面影響顯現

　　8月份，生產、消費、投資等指標同比增速回落。具體來看，8月份全國規模以上工業增加值同比增長5.3%，兩年平均增長5.4%，比7月份回落0.2個百分點；環比增長0.31%。消費方面，8月份社會消費品零售總額34395億元，同比增長2.5%，兩年平均增長1.5%，比7月份回落2.1個百分點；其中餐飲收入同比下降4.5%，比7月下降18.8個百分點。此外，1~8月份，全國固定資產投資(不含農戶)346913億元，同比增長8.9%，兩年平均增長4.0%，比1~7月份回落0.3個百分點。

　　英大證券研究所所長鄭后成表示，7月中下旬以來我國多地發生極端天氣、造成嚴重洪澇災害，系列影響在8月依舊存在與發酵。同時，8月大宗商品價格上行，壓縮中小企業利潤空間，進而降低中小企業生產意愿。

　　8月，消費同比增速回落明顯。付凌暉回應稱，由于疫情汛情多點發生，居民出行減少，暑期消費受到一定影響。其中，餐飲收入8月份同比下降4.5%，7月是增長14.3%，商品零售增速也有所回落，總體零售額增長有所回落。

　　鄭后成表示，展望9月，在中秋、國慶雙節將至的背景下，疊加考慮9月CPI當月同比大概率較8月上行，但是考慮到2020年同期基數上行，以及國內部分地區疫情出現一定程度的反彈，將對9月的消費形成壓制。

　　制造業投資延續回升

　　投資方面，房地產投資和基建投資略低于市場預期。財信證券首席經濟學家伍超明認為，一方面，大宗商品價格高企加大了基建投資的成本壓力，對擴大基建投資意愿形成一定抑制；另一方面，地方政府面臨化解隱性債務風險壓力，需要規范城投等融資平臺，這樣一來，基建資金的來源會受到制約。

　　制造業投資成為數據的亮點，民生銀行首席研究員溫彬表示，外需相對旺盛帶動我國出口保持較快增長，對制造業投資形成一定支撐，同時前期出臺的支持制造業、中小微企業等結構性政策持續發力，也對制造業改善起到了重要作用。數據顯示，制造業投資同比增長15.7%，比1~7月份加快0.2個百分點。

　　不過，光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東指出，制造業投資出現反彈，主要來自于基數效應。2019年同期基數較低，2019年8月單月增速自7月的5%轉負至-2%，推高了同比表現；從環比來看，制造業環比基本等同于季節性。

　　高瑞東認為，8月下旬，國內本輪疫情反彈基本得到有效控制，預計9月，消費和固定資產投資有望回升。基建投資有望持續反彈。

　　而紅塔證券首席經濟學家李奇霖認為，基建投資方面，后續財政發力有空間，年底基建會逐步企穩，但企穩的幅度在地方隱性債務治理和融資難的趨勢下不宜高估。

　　經濟恢復基礎仍需進一步鞏固

　　整體來看，前8個月，經濟運行穩的基礎在不斷夯實。付凌暉表示，從全國來看，實現全年豐收還是有較好的條件。安全發展得到了保障，能源供應保持總體穩定。產業鏈、供應鏈的短板也在加快彌補，市場緊缺的集成電路、金屬集裝箱產量分別增長48.2%和1.7倍。國內國際雙循環相互促進，堅持擴大內需戰略，國內循環對經濟發展的帶動作用明顯。內需擴大帶動了進口的增加。中小微企業生產也有所改善，規模以上中型和小微型企業增加值增速快于全部規模以上工業增速。

　　此外，高技術制造業的生產和投資增長較快。1~8月份，信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數兩年平均增長14.9%，明顯快于規模以上服務業生產指數增長。民生短板領域的投資也保持較快增長。

　　“這些情況表明，我國經濟長期向好的基本面沒有改變，經濟運行持續恢復，保持穩中有進的發展態勢有較好的支撐。但也要看到，全球經濟復蘇和疫情發展仍然存在較多的不確定因素，國內經濟恢復的基礎仍需進一步鞏固。”付凌暉說。

　　溫彬強調，疫情反彈對經濟的影響仍然不容忽視。下一階段，一方面，要做好跨周期調節，加大對穩增長的支持力度。另一方面，要繼續加大對關鍵領域和薄弱環節的支持力度，用好3000億元支小再貸款，促進資金更多流向中小微企業。

　　轉自：證券時報

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