傳統能源全球性緊缺 企業面臨資金流動性大考

　　從2021年開始，全球石油、天然氣和煤炭等的價格不斷上漲，國際能源市場形勢較2020年疫情之初的“負油價”，已出現完全反轉。

　　由于新冠德爾塔變種病毒疫情暴發后，燃料需求迅速恢復，颶風艾達重創美國原油生產等因素，國際原油價格不斷攀升。周二(9月28日)布倫特原油突破關鍵的80美元關口，觸及三年高位，WTI原油也站上76美元，逼近年內高位。

　　與此同時，儲量下降、需求增加，加上寒冬臨近、運輸力量不足等多重因素下，全球天然氣價格也持續飆升。歐洲天然氣交易基準荷蘭TTF中心的近月天然氣價格上漲至每兆瓦時76.165歐元(約合89美元)，再次創下歷史新高。與2020年5月的創紀錄低點相比，歐洲天然氣價格已上漲了1000%。

　　而國內，動力煤主力合約9月28日盤中已達到1330元/噸的歷史極值，較年初585.8元/噸的價格漲幅已超127%。

　　連日來，我國因煤炭供應緊缺、電力需求暴漲帶來的限電潮，只是全球能源危機的一個縮影。據報道，近日由于能源供應問題，英國呈現供應鏈危機，卡車司機短缺已影響到了國內燃油配送，并導致恐慌性搶購。

　　在成本激增環境下，有色、化工、黑色系商品近期價格漲聲不斷。資本市場也給予相關漲價概念個股高度關注和追捧。不過在考慮行業企業盈利水平是否能受益于漲價提升的同時，也需要關注，傳統能源全球性緊缺的背后，企業正面臨一場資金流動性大考。

　　能源的緊張供應局面和價格暴漲形勢，勢必會對下游形成傳導。

　　當前雖然消費端體現尚不明顯，但全球范圍內，工業制造業企業都已不同程度面臨原料緊張、成本激增因素。有電解鋁產業鏈企業人士曾與筆者交流稱，雖然目前產品漲價會給生產帶來一定盈利，但利潤驅使下，行業“內卷”情況明顯。

　　一方面，原料端需要現金給付采購，甚至提前付款等貨。另一方面，下游成本傳導不易，面臨大企業低價鎖定市場。高成本下，企業的流動資金存量得比以往多出1.5倍，否則資金鏈很容易就會被卡死。大型企業規模優勢和資金優勢都比較明顯，中小企業生存環境非常艱難，即使有訂單也不敢接。

　　立足民生，能源保供的政策已在國內多地開展。為解企困，相關部門也應關注中小企業資金難題，協助度過生產經營寒冬。

　　轉自：證券時報

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