2月金融數據略低于預期存在季節性及暫時性因素擾動，在明確的政策基調下，預計人民銀行近期有降準可能，旨在發力寬信用、穩增長。
跨月疊加季末，人民銀行再度加大公開市場操作。央行3月28日公告稱，為維護季末流動性平穩，2022年3月28日人民銀行以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，中標利率為2.1%。由于3月28日有300億元逆回購到期，人民銀行公開市場實現凈投放1200億元。
這是央行連續兩個工作日開展千億級別逆回購。3月25日，央行稱，為維護季末流動性平穩，以利率招標方式開展了1000億元7天期逆回購操作。
從目前資金面來看，市場流動性仍較為充裕。3月28日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜下行5.5BP報1.946%，7天Shibor下行1.9BP報2.188%；從回購利率表現看，DR007加權平均利率下降至2.1891%。上交所1天國債逆回購利率(GC001)上升43BP至2.76%，未突破2月份高點。
央行持續加大短期資金投放力度，對此，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，主要是近期海外不確定性因素較多，疊加月末跨季，市場利率波動有所增大。央行靈活操作，適度加大短期資金凈投放，平抑資金面波動，確保市場利率圍繞政策利率附近波動；同時，央行對資金面呵護，確保流動性合理充裕，也有助于穩定市場情緒。
中信證券明明債券研究團隊分析認為，自2月中旬開始，同業存單利率持續上行，且9個月-1年期限的同業存單發行量不斷走高，但近期似乎有企穩態勢，背后主要還是商業銀行負債端壓力增加以及基金、理財贖回現象的負面影響所致。目前同業存單收益率曲線整體陡峭上移，銀行負債端成本抬高，且對長期資金的需求更為明顯，對比去年降準情況，近期央行有可能進行降準操作。預計未來同業存單利率上行的空間有限，短期內或將企穩，尤其是后續如果降準落地，利率中樞將出現下移并形成壓制。
3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議。會議研究了相關問題。關于宏觀經濟運行，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。
同日，人民銀行傳達學習國務院金融委專題會議精神時也明確要求，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間。進一步加強部門間政策協調，及時回應市場關注的熱點問題，穩定預期，提振信心。
招聯金融首席研究員董希淼表示，目前，內外部政治經濟形勢復雜多變，全球和國內金融市場波動加劇。在這種情況下，國務院金融委及時召開會議，傳遞出穩定宏觀經濟、穩定金融市場、穩定資本市場的明確信號，有助于提振市場信心，穩定市場預期，保持經濟和金融大局穩定，為經濟高質量發展創造更加適宜的貨幣金融環境。
目前市場普遍預期二季度仍有降息降準的空間。民生銀行首席研究員溫彬表示，未來，地緣政治沖突升級、大宗商品漲價、全球通脹升溫、主要經濟體寬松政策退出、金融市場波動加劇等，使全球經濟發展前景蒙受更大不確定性。要實現5.5%的增長目標，也需要政策的進一步加大支持力度。財政政策要進一步優化支出結構，加大支出力度，盡快發揮穩投資對穩增長的支持作用。貨幣政策要發揮好總量政策和結構性的雙重功能，找準時機，降準、降息仍有必要、有空間，加大力度提振需求，促進經濟運行在合理區間。
浙商證券首席經濟學家李超表示，結合監管層表態來看，當前貨幣政策首要目標為穩增長。2月金融數據略低于預期存在季節性及暫時性因素擾動，在明確的政策基調下，預計人民銀行近期有降準可能，旨在發力寬信用、穩增長，3月金融數據將繼續總量多增、結構改善，有望呈現亮眼表現。
轉自：證券時報
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