繼2014年11月和2015年3月之后，中國央行再次宣布降息。在不到半年的時間，央行第三次宣布降息，這顯示，中國政府越來越依賴大刀闊斧式的刺激政策，來提振飽受壓力的實體經濟。
5月10日，央行宣布，自2015年5月11日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。，同時將存款利率浮動區間的上限由1.3倍調整為1.5倍。
央行發言人稱，進一步下調存貸款基準利率，重點是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續健康發展。
過去半年，除降息、降準外，央行還采取了多種貨幣政策工具，來幫助實體經濟增添活力。
最新公布的央行一季度貨幣政策執行報告顯示，在多種政策工具中，一季度僅中期借貸便利（MLF），央行就投放了超萬億元。
央行頻頻的動作，也暗示了當前經濟環境面臨的困境。
2014年，中國GDP增速達7.4%，基本完成了年初制定的“7.5%左右”的增長目標。當2015年的增長目標驟降至“7.0%左右”時，市場已經感受到了今年的增長壓力。2015年一季度GDP增速7.0%，下臺階般的降速，為全年的經濟增長敲響警鐘。
央行研究局局長陸磊指出，此次利率調整，目的是發揮逆周期宏觀調控工具作用。2015年一季度以來的經濟運行所面臨的下行壓力、物價總水平保持低位，都決定了通過名義利率適度下調以實現實體經濟部門的實際融資成本穩中有降的客觀需要，以此穩定實體經濟運行預期。
雖然中國政府預見到了問題的嚴重性，并采取了多種措施，但央行的貨幣政策，所產生的實際效果似乎并不明顯。
在一季度，騰訊財經曾采訪多家中小企業經營者，他們面臨的融資難、融資貴的現象并沒有改善。近期公布的匯豐中國4月份制造業PMI的數值也低于此前預估，這也顯現了二季度中國經濟增長動能持續減弱的苗頭。
與此同時，股市在今年以來，全面上漲，市場猜測，本應流入實體經濟的資金流入股市。
對于這一現象，在博鰲論壇期間，中國央行行長周小川在回答騰訊財經的問題時指出，貨幣政策的傳導需要時間。同時他指出，過剩產能行業占用了過多的金融資源，這些行業應該把金融資源讓出來。
陸磊認為，宏觀調控政策工具需要發揮組合拳作用。利率政策僅僅是宏觀調控政策的逆周期調節工具，對預期的引導還需要財稅、產業、區域政策對金融部門和實體經濟進行引導，僅有融資成本降低是不夠的，還需要形成融資的有效需求，以實現金融資源存量和增量的優化配置。
4月30日召開的政治局會議上，決策層釋放出更多的寬松信號，要求出臺更有力的政策，包括加碼財政政策、疏通貨幣政策傳導渠道，以推進基礎建設項目、并建立房地產健康發展的長效機制。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤指出，隨著多種措施的出臺，預計即將公布的4月宏觀數據，將顯示實體經濟活動初現企穩跡象。房地產銷售有望實現一年半來首次同比正增長，出口可能同比小幅增長，工業生產同比增速也可能回升至6%以上。
汪濤預計，央行年內還將再次降準100個基點，以抵消外匯超預期流出的影響、壓低貨幣市場利率，進而支持地方政府債務互換。
此次降息的同時，存款利率上限的浮動區間進一步放寬。在中國銀行國際金融研究所副所長宗良看來，這意味著央行存款利率已經基本放開。在存款保險制度已經正式實施的背景下，中國利率市場化的進程在加速。
但宗良擔心，此時降息會導致資金繼續流向股市，造成銀行存款減少。在資金緊張的背景下，央行將存款基準利率的浮動區間放開到1.5倍，會出現銀行由于爭奪存款而推高資金成本，從而導致銀行的貸款利率也難以下降。“雖然利率下降了，但因為銀行存款成本的提高，降低融資成本的效果會滯后。”
騰訊財經計算發現，上浮1.5倍的一年期銀行存款利率為3.375％，高于調整前的3.25%的上限。如果一浮到頂的話，銀行的存款利率不降反升。
不過央行認為，由于目前存款利率“一浮到頂”的機構數量已明顯減少，預計金融機構基本不會用足這一上限。（閆錚 劉鵬 周純 劉利平）
來源：騰訊財經
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